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这个行业中国全球第一,碳中和带来光伏板块的长线机会

原创 观点  2021-06-09 22:01:01  阅读量:

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中美两国布局碳中和

美国政府计划要在2050年实现碳中和,无独有偶,2021年的全国两会中,碳达峰与碳中和被写进中国政府工作报告。

应对气候变化的关键在于“控碳”,其必由之路是先实现碳达峰,而后实现碳中和。碳中和简单来说有点类似“对冲”,即通过植树造林等手段将人类活动排放在大自然中的二氧化碳中和掉,达到净排放为零的目标。中美两大国不约而同地制定关于“控碳”的战略,说明目前气候问题已刻不容缓。

而在各项措施中,减少化石燃料的使用,开发新能源以达到减少碳排放是最重要的举措之一,而从可行性角度,目前可再生能源中势头最猛的发电方式,当属光伏无疑。根据美国太阳能行业协会的最新报告,太阳能在过去的十年中新增发电量依次超过了煤炭、风能及天然气,成为增量中贡献最大的一环。而太阳能发电中,光伏占了96%,因此,可再生能源的核心议程,就是光伏发电。

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我国光伏产业全球第一

当前,我国在光伏产业的话语权是全球第一,从上游高纯度晶硅、到中游高效太阳能电池片生产、再到光伏电站的建设以及运营的全产业链,我国光伏行业在全产业链都具备完整的知识产权,2019年,中国在多晶硅、硅片、电池片、组件、逆变器环节产量的全球占比分别提升至67%/97%/79%/71/59%,换句话说,中国的光伏产品已经遍布全球。

 

根据PV lnfolLink数据,2020年,在全球组件出货排名前10的企业中,有八家是中国公司。

回看中国光伏行业的发展,2012年之前,上游原材料依赖进口,下游组件却大部分用于出口,内需不足,缺乏核心技术;2013年至2018年,中国出台了一系列产业扶持政策,拉动内需,促进产业发展,但是也出现了一些问题,比如骗补;2018年的“531”新政是光伏行业的转折点,改革后,降低了光伏行业的补贴规模,整个行业出现了阶段性的回落,但是也淘汰了落后产能,整个行业步入成熟期;2019年国家能源局的“平价上网”通知,标志着中国光伏行业从严重依赖补贴发展至成熟期。

“平价上网”的意思就是光伏发电已经可以在终端消费价格上与传统的化石能源基本一致,这意味着光伏行业已经可以真正的作为传统能源的替代品,也就有了广阔的发展空间。

2020年全球光伏新增装机量130GW 左右,同比增长13%,国内新增装机量在48.2GW,同比增长60%。根据预测,2021年全球光伏新增装机量有望达160GW左右,未来5年行业新增装机量年均复合增长率有望达18%。2021年一季度全球光伏新增装机量预计25-30GW左右,其中国内新增装机量达 5.33GW,同比增长 35%,仍然保持快速增长。与近年来世界愈发疲软的经济增长相比,光伏产业在全球的增长速度无疑是惊人的,而这种惊人的速度也带来了极高的景气度。

而在国内,五大电力集团分别制定十四五新能源发展规划,未来五年新能源新增装机量预计达 305GW 以上。对世界的承诺以及国内新能源发展强执行力将推动以光伏为代表的清洁能源快速推广。今年是十四五的开局之年,在承受产业链较大产业价格压力下,一季度国内光伏装机量达5.33GW,同比增长35%,全年预计 60GW 光伏装机量为大概率事件。可以预期,在十四五期间,国内光伏产业将维持极高的景气度。

在装机量大幅提升的情况下,光伏企业的业绩快速增长,我们选取中证光伏产业指数作为观察样本,2020年,光伏行业营收同比增长22.55%,实现收入0.57万亿元,2021年一季度同比增长63.56%,实现收入0.14万亿元。2020年实现归母净利润378.58亿元,同比增长58.94%,2021年一季度净利润127.23亿元,同比增长151.08%,名副其实的的印钞机。

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技术路线之争

国内光伏产业能快速发展,对于新技术的不断探索是重要原因之一,而这种探索必然带来技术路线之争,行业进入成熟期后,看似已经尘埃落定,但是对于目前行业内的企业来说,这种技术路线的斗争却更加残酷,斗争的核心是更高的转化效率与更低的成本。

硅片的大尺寸之争,硅片尺寸越来越大,从125到156,然后再到现在已经逐渐开始成为市场主流的166mm。2019年推出166时,隆基告诉行业 这是现有产能的“尺寸极限”,看似终局到来,但是随后“中环210”与18X定型出来的182mm却再此掀起了路线之争。

双玻与透明背板之争,TestPV认为,十四五期间,双面发电的市场占有率将逐渐由十三五结束时的20%提升到60%以上,双面发电的猛增,让传统背板企业如芒刺背,发力开发出透明背板,从性能上来看,双面双玻在背面透光率、抗隐裂、耐久性方面更胜一筹,透明背板在轻量化、低成本、产能易扩张等方面更有优势。

HJT与TOPCON之争,双方均认为是当下PERC电池技术的下一代迭代技术;从技术上来看,HJT的技术是革命性的,效率比TOPCON更高,而TOPCON是渐进性的,在转化效率与成本上都没有优势,但是对于现有的设备来说,改造成本更低,而且,近期TOPCON最近也有了重大的技术突破,转换效率提高,制造工序也缩短,因此最终胜者是谁犹未可知。

技术路线之争如火如荼,鹿死谁手犹未可知,但是一旦分出胜负,都意味着一方的淘汰出局。

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产业链景气度分化

光伏行业的产业链不算太长,上游主要包括硅料、和硅片,中游主要包括电池片和电池组件,下游就是应用系统。

首先说上游,单晶硅料价格自从去年6月份创下59元/kg的低谷之后,近一年一直处于上涨中,自2月份之后开始加速,截止 5 月 7 日单晶硅料平均成交价已达 150 元/kg 以上,最高成交价已达 163 元/kg。2021 年全年硅料新增产能少,全部释放对应 180GW 装机量左右,行业供需紧平衡。硅料企业产能基本被长协订单锁定,叠加下游预期硅料供给紧张,加紧备料囤积库存,市场流动量进一步减少,少量的现货价格决定硅料成交价,长协订单采购价亦由月度转为周度。全年供需错配下,最高价有望冲击 180 元/kg 以上。

价格的上涨带来的是相关企业的业绩爆发,2020年硅料板块营业收入和净利润分别为 621亿元、55亿元,同比增长28%、60%。受益于价格上涨,产业链上游企业业绩爆发,但是如此高价已经影响到产业链上的其他玩家,高价能否持久是个问题。

对于中游企业来说,本次上游原料价格的上涨压力主要是由他们在承担,电池和组件承担大部分涨价压力。对比硅料和硅片价格上涨,电池和组件价格基本维稳。一方面受原材料涨价影响,电站运营商各方面投资成本均大幅上涨,下游电站企业内部收益率相应下滑,对组件提价产生抵触;另一方面,二线组件企业持续受一线组件挤压,市场份额减少,为保证公司运转回笼现金流,以低价抢夺市场,导致组件涨价难以达成协同。双方因素叠加下,组件涨价无法顺利传导至下游,上游涨价压力基本被电池和组件消化。

产业链上下游景气度高度分化,承担了大部分涨价压力的中游组件企业收入和利润增速都明显放缓,显然业绩受到了冲击。在稳定发展市场,纯组件环节盈利能力已不足以支持企业扩张,一体化企业展现出更强抗风险性和盈利能力,目前,大部分组件企业已经在加速扩张的同时谋求向产业链上游扩展业务,2021年组价企业加速市场攻势,头部5家企业目标出货量达140GW 以上。尾部企业为防御市场,以牺牲利润方式抢占市场份额,行业进入加速整合期。

在下游的光伏应用,主要为小型分布式电站和大型地面电站,资本密集型;除了光伏组件,还需要逆变器、变压器、电缆等配套设备;参与企业主要是EPC商及运营商。国内光伏电站的运营处于一超多强的局面,央企中电投(中国电力投资集团公司)独占鳌头,后面国企、民企群雄并起。

在逆变器与支架这两个环节,国内头部厂商已在产品研发、成本把控等方面具备明显优势,以逆变器为例,2018 年起持续抢占全球市场份额,出货量大幅提升。受疫情等因素影响,2020 年海外光伏装机与 2019 年基本持平,国内逆变器出口额则大幅增长 26.3%,印证了国内厂商的全球市场份额明显提升。2020 全年,国内逆变器上市公司整体营收、归母净利润分别同比增长 49.7%/116.5%,显著高于行业整体装机增速。

除了产业链本身的企业,因为光伏本身的技术含量较高,无论是选取更优的原材料还是进行工艺方法的创新,都会对光伏设备形成相应的需求,是光伏产业发展的最直接受益者,而在其中有几个重点的核心设备。

在硅片环节,由于单晶硅片在各方面性能上优于多晶硅片,行业内对单晶硅片的需求逐步增大,2018年单晶硅片市场份额超过 40%,2019年达到65%。在单晶硅片制造工艺流程中,主要设备包括单晶炉、切割机、磨床、倒角机、研磨机及抛光机等,其中单晶炉是核心设备。

在电池片和组件环节,丝网印刷是目前制作太阳电池电极最普遍的一种生产工艺,丝网印刷设备在电池片生产工艺段所需设备中单价最高,在这项技术上,目前国产设备技术有待提高,未来的国产化是趋势。在组件环节,串焊机是核心设备之一,每条光伏组件生产线,需要配备6台串焊机,随着光伏组件升级,串焊机也面临技术革新趋势。


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总结

综上所述,整体来看,在中国和全球都在应对气候变化,减少碳排放,实现碳中和的大势下,太阳能光伏发电作为目前各项清洁能源中技术最成熟,可行性最高的方案,光伏行业的未来可期,而中国目前的光伏产业经历产业扶持并整顿乱象之后,在全球的光伏行业中牢牢占据老大的位置,随着全球碳中和的概念推广在和清洁能源的部署展开,中国光伏产业行业的话语权会逐步提高,在气候这个国际议题上,提升中国的国际影响力。

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