新高了
按摩椅龙头
今年核心布局的一个细分领域是制造业,而最近这一块里按摩椅的奥佳华跑出年内新高了,隔壁荣泰近期虽然一直横盘,但前段时间也刚创下新高。
当前这两龙头估值都是20PE,处于中枢位置。
关于按摩椅行业的逻辑,大家可以看回之前的文章——《说下这个养老产业的优质细分赛道》。
按摩椅最近这段时间的上涨主要是估值回归,而接下来则是要重点跟踪他们的产能释放和销售情况。
配置的思维
之前在聊到按摩椅板块的时候,很多朋友都问到究竟要选哪一个,但实际上这个行业的竞争格局其实有点像10年前的空调,最好的方式是两个都进行配置。
首先我们看回目前按摩椅的竞争格局。
显然目前国内按摩椅格局基本以傲胜、奥佳华、荣泰三者的竞争,而荣泰和奥佳华根据近年增速来看,正在加速蚕食市场份额。
但另一方面,他们目前所处的行业背景依然处于快速发展的阶段,这意味着行业还具备相当大的空间给他们进行跑马圈地和竞争。
所以,这种情况下,你要一眼看出荣泰和奥佳华谁能最终胜出,是比较困难的。
而应对这种情景的最好配置手段,就是两家都配置,这样做最好的结果就是两家都像格力和美的一样齐头发展。
类似的还有放水材料领域的雨虹和科顺。
而如果其中一个发展顺利,另一个发展不顺利下,你最后总体的回报也不至于太差。
比如周黑鸭和绝味,如果两家公司你起步时候看不清楚谁能最后胜出,那么你两个都平均下注的话,5年下来的收益率也不差,尤其是比起你单吊周黑鸭,整体的收益率是要好不少。
其中一个原因,是两龙头竞争格局下,如果一个不行,另一个则会有较大概率侵蚀到它的市场份额。
所以,对于一些行业格局相对稳定的二元竞争格局,在你不能完全看清楚未来之前,把两个龙头都进行配置了,至少能规避掉最坏的结果,同时有一定概率可以获取齐头并进的双龙头成长收益。
另外,这种思路还非常适合用在行业出现革命性品类时的选择。
比如,在07年的时候,苹果手机横空出世,而当时的诺基亚依旧如日中天,如果你判断不出谁最终能够胜出,那么最好的做法就是同时买入两家公司的股票。
最终哪怕你的诺基亚腰斩,但苹果的收益不仅给你填补亏损,并且还给了你巨大的超额收益。
所以,如果你是要投资某个成长领域,我建议不用急着单吊某个龙头,先分散买入有龙头倾向的品种,然后让他们慢慢跑出来,这是一个比较不错的选择。
风险的平抑
最后,再从仓位层面给大家讲解下这类成长股的配置模式。
在中港美三地资产包里,A股成长股资产包和美股成长股资产包,我都特意给大家强调过要“轻仓分散”,这里面的原理其实也很朴素。
我们知道投资的本质是胜率和赔率所构成的期望值,但同样的期望值下会有不同的概率和赔率组合。
比如上图中的两个品种,他们的期望值都是70%收益率,但是A的胜率要远超B,因此A的仓位应该相对比较重,作为组合的基底,而B的仓位则要尽可能轻仓并且要多找几个跟B胜率和赔率类似的品种进行分散配置,通过足够的样本数,使得组合最终的表现尽可能反映出你所设定的期望值。
如果你的资金过度集中在品种B,由于你的胜率并不高,因此一旦B的经营出现问题,那么你的本金就可能会承受非常巨大的损失。
所以,对于成长资产包,我给到的实际仓位也不会非常高,而确定性强的白马品种,则普遍给予相对较高的仓位。
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1.中信建投的韩军发了新的中远报告,对于中远今年的盈利期望提升到775亿,这个数字是大幅超过了之前600亿左右的数据了。
考虑到最近集运价格的表现,600亿净利润今年确实是大概率能够达到了,700亿的利润则要结合半年报的业绩情况才可以进行判断。
不过,在目前集运价格继续稳步上升的情况下,今年中远的利润可能会再度超出年初时候大家的期望。
估值肯定是不便宜了,但之前如果止盈了一部分剩下还拿着的朋友建议可以继续等一下,至少可以死等半年报出来再做判断。
高风险的成长股还是要注意分散配置
想了解中美港三地龙头配置思路及组合构建干货推荐阅读
《喂到嘴边的中港美股市场龙头组合》
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