【盘面解读】近期的分析框架中建议紧盯人民币汇率、外资动向和券商。三个变量中两个走弱，大盘短期趋势回落，驱动本轮行情的核心变量：人民币升值面临较大的不确定性，短期应顺势而为适当控制仓位。

外资联手做空A股？

今天大盘调整。领涨的是前期弱势防御类行业，半导体、元器件、汽车、软件等科技股相对较强。

近期的分析框架中建议紧盯人民币汇率、外资动向和券商。昨天央行提高外汇存款准备率，从5%提高到7%，幅度较大直接干预人民币升值。昨天人民币小幅升值，今天因为美元弱势维持在6.365左右。外资今天早盘最大流出28亿，目前流出5亿左右。证券板块下跌1.8%。

三个变量中两个走弱，大盘短期趋势回落，驱动本轮行情的核心变量：人民币升值面临较大的不确定性，短期应顺势而为适当控制仓位。


创业板早盘最大跌幅达到2%，主要原因是创业板第一权重股宁德时代最大跌幅为4%。消息上，摩根士丹利5月31日将宁德时代评级下调至“低配”，目标价251元，与昨日收盘价相比折价57%。而且251的目标价比250多1块钱，伤害性很大，侮辱性极强。

此次摩根士丹利对宁德时代的评价是从“平配”下调至“低配”，上次下调到“平配”是2020年11月13日，当时宁德时代的股价是253元。下调评级之后，宁德时代最高涨幅达到71.9%。


不过，两次评级的目标价都在250元左右，摩根士丹利是真的认为宁德时代就值这个价，给的理由是：

1、新能源电池的中期前景已基本反应在股价中，全球的汽车厂能否推出受市场欢迎的新车型还需要进一步验证。

2、宁德时代的技术服务收入的利润率也高于电池行业。考虑后续公司合资基地产能建设放缓，这部分收入将在2021年见顶。

增长是否可持续？营收、利润是否已经见顶？这两条也是我们判断股价能否继续上涨的主要变量。我认为新能源车占比还会上升，宁德时代研发多年的固态电池已出样品，公司德国工厂预计今年底量产。有分歧是好事，真金不怕火炼。

大势研判：央行控制人民币升值的主观意愿很强烈。外资流入、流出成为A股风向标。从早盘来看，外资流出，筹码有所松动，摩根士丹利看跌宁德时代，间接导致创业板走弱，可以说外资联手做空A股。

但指数能够小V型反弹说明市场情绪从亢奋到谨慎有个过程，短期大盘指数将会弱势震荡。但个股交易还比较活跃，短期操作策略仍是不追涨，潜伏基本面不断改善的科技板块。

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