作者|韦新泉

机构名称解释：

联合资信：联合资信评估股份有限公司

新世纪：上海新世纪资信评估投资服务有限责任公司

中证鹏元：中证鹏元资信评估股份有限公司

公司名称解释：

财信证券：财信证券有限责任公司

浙商证券：浙商证券股份有限公司

国泰君安：国泰君安证券股份有限公司

长城证券：长城证券股份有限公司

安信证券：安信证券股份有限公司

华泰证券：华泰证券股份有限公司

编者按：

本期的评级报告太多，一共有54份，因此我们将涉及到的公司进行了分类，但分类之后却有了重大发现。今天我们主要发送有关券商的债券评级，一共3家评级公司，给6家券商做了评级。这个评级有点让我们感到震惊。

在我们的印象中，玩钱的一般都不会让自己太吃亏，甚至只赚不赔，但本期我们整理的评级公司对券商的评级报告，有点让我们大开眼界。这些证券公司，在公众或投资者眼里，是不会倒闭的主，可是透过这些公司的信用评级，以及评级公司对他们的风险提示，让我们看到这些公司为钱所困、负债累累的窘境。

现在是市场经济，没有什么公司是一成不变的，在市场竞争中总会有成功者，也会有失败者。不过对于上市公司而言，证券公司的经营出现问题，可能会逼迫一部分证券公司铤而走险，加大对上市公司的攻击力度，上市公司旱涝保收的日子估计要结束了。

中证鹏元:融资融券9个客户违约，财信证券合规管理水平需提升

 5月8日，中证鹏元发布公告，将财信证券的主体信用等级评为AAA，“财信证券有限责任公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期）”品种一和品种二的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。

 财信证券是湖南省唯一一家省属国有控股综合性证券公司，主要业务包括证券经纪、投资银行、信用交易、自营投资、资产管理、期货经纪等。该公司的债券承销业务有较强的竞争力，2019年在全国98家证券公司中其债券主承销业务收入位于30名。2020年11月，股东增资25亿元，公司资本实力有所增强。2018年至2020年，公司营业收入分别为5.75亿元、15.62亿元、21.06亿元，净利润分别为－2.33亿元、4.06亿元、5.33亿元。

截至2020年，公司融资融券业务违约金额为0.51亿元，涉及9个客户；股票质押式回购业务违约金额为0.43亿元，涉及3个客户。它持有一定数量的债券已违约，需关注相关债券的投资回收情况。2020年公司在分类评价中被中国证监会评为BB级，需提升合规管理能力。公司盈利能力受市场波动，政策等因素的影响。此外，公司还有2起未决诉讼。

联合资信：一年内需偿还近300亿债务，浙商证券或临集中兑付压力

5月10日，联合资信发布公告，将浙商证券的主体信用等级评为AAA，“浙商证券股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。

浙商证券是一家综合性证券公司，主要业务有证券经纪、投资银行、证券自营、信用、财富管理、资产管理、期货、私募基金管理及投资、证券研究等。截至2020年末，公司有121家分支机构，其中在浙江省内有66家营业部。2018年至2020年，公司营业收入分别为36.95亿元、56.59亿元、106.37亿元，利润总额分别为9.91亿元、12.89亿元、21.66亿元。截至2020年末，公司得到的授信额度约为580亿元，其中还可使用约为440亿元。

截至2020年末，浙商证券的全部债务为373.51亿元，其中短期债务占全部债务的56.78％，货币资金为231.63亿元。公司债务以短期债务为主，据悉它一年内需偿还的有息债务为273.06亿元，它面临较大的集中兑付压力。此外，证券行业容易受到市场波动及国家政策的综合性影响，公司的相关业务营收存在不稳定性。

新世纪:资产负债率高达75.59%，国泰君安或有偿还压力

5月10日，新世纪发布公告，将国泰君安的主体信用等级评为AAA，“国泰君安证券股份有限公司公开发行2021年公司债券（第二期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。

国泰君安是一家综合竞争力交强的证券公司，主要业务有证券经纪、证券自营、证券承销与保荐、证券投资咨询、财务顾问、融资融券、证券投资基金代销、代销金融产品股票期权做市等。2018年至2020年，公司营业收入分别为227.19亿元、299.49亿元、352亿元，净利润分别为70.70亿元、90.51亿元、117.37亿元。

国内证券公司之间竞争激烈，互联网金融的发展会对证券公司业务有所冲击，国泰君安将长期面临激烈的市场竞争。截至2020年末，公司资产负债率高达75.59％，短期债务为2698.55亿元，比2019年增长28.41%，货币资金为252.75亿元。公司信用业务与股市有较深的联系，当股市波动率较高时，它在信用业务方面有较大的管理压力。此外，随着创新业务的品种的扩展，它在资本补充、融资能力及风险管理等方面有一定的压力。

联合资信:短期债务占全部债务近半，长城证券或有偿还压力

5月14日，联合资信发布公告，将长城证券的主体信用等级评为AAA，“长城证券股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。

长城证券是一家综合性证券公司，业务包括证券经纪、投资银行、资产管理、证券自营、研究咨询等，这些业务处于行业中上游水平。截至2020年末，它已拥有141家证券营业部，14家分公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为27.53亿元、38.99亿元、68.69亿元，利润总额分别为6.82亿元、12.02亿元、18.27亿元。截止2020年底，公司获得的授信额度为448亿元，还剩余355亿元授信额度可使用。

截至2020年末，公司全部债务为327.67亿元，其中短期债务为157.98亿元，占全部债务的48.21%，货币资金为154.83亿元。短期内，它有一定的偿还压力。此外，证券行业容易受到市场波动及国家政策的综合性影响，公司营业收入存在不稳定性。

联合资信:债券违约常态化，短期债务体量大，安信证券或有偿还及经营压力

5月17日，联合资信发布公告，将安信证券的主体信用等级评为AAA，与2021年5月8日的评级结果一致，“19安信G1”、“20安信G1”及“20安信G2”的债项信用等级评为AAA，“20安信S1”的债项信用等级评为A-1评级展望为稳定。

安信证券是我国大型综合性证券公司，具有较强的综合竞争力。2020年8月，公司股东增资74.99亿元，这有效地增强其资本实力。同年末，它拥有326家营业部，47家分公司，其中有143家分支机构位于广东地区。公司主要业务包括证券经纪、投资银行、证券投资及资产管理等。2018年至2020年，公司营业收入分别为83.58亿元、91.87亿元、117.49亿元，利润总额分别为20.11亿元、32.88亿元、44.79亿元。截至2020年末，公司获得的授信额度为1102亿元，其中还可使用的授信额度为522.1亿元。

截至2020年末，公司全部债务为839.90亿元，其中短期债务为563.69亿元，货币资金为480.56亿元，它有一定偿还压力。2018年以来债券违约已成常态化，证券公司长期面临较大的经营压力。据悉2020年末，公司信用减值损失5.38亿元。

联合资信:短期债务规模大，受限资产占总22.40%，华泰证券或有较大偿还压力

5月20日，联合资信发布公告，将华泰证券的主体信用等级评为AAA，“21华泰C1”的债项信用等级评为AAA，与2021年1月21日的评级结果一致，“20华泰C1”的债项信用等级评为AAA，与2020年10月30日的评级结果一致，评级展望为稳定。

华泰证券是一家主要从事证券经纪、投资银行、证券投资、资产管理等业务的证券公司。截至2020年末，公司拥有28家分公司243家营业部，其中有95家营业部设在江苏省内。2018年至2020年，公司营业收入分别为161.08亿元、248.63亿元、314.45亿元，利润总额分别为64.49亿元、115.86亿元、135.04亿元。截至2020年底，公司获得商业银行的授信额度超过4800亿元。

截至2020年底，华泰证券受限资产为1605.34亿元，占全部资产的22.40%。截至2021年3月末，公司的全部债务为3332.79亿元，其中短期债务为2222.34亿元，占全部债务的66.68%。同期末，公司货币资金为1719.82亿元，其中自有货币资金为636.55亿元。它将面临较大的集中偿还压力。此外，证券行业容易受到市场波动及国家政策的综合性影响，未来公司或受到这些因素带来的不利影响。