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京东物流招股,东哥又来发钱了?

贝壳投研  2021-05-17 18:08:35  阅读量:


今天,京东物流正式启动招股。随着京东物流招股的消息落地,沉寂已久的港股打新市场终于又热闹起来了。

在2020年,京东系的达达集团、京东集团、京东健康陆续完成了首发及二次上市,创造出一年3家企业上市的神话。京东健康在上市首日盘中最高涨75.55%,收涨55.85%。参与京东健康打新的投资者都稳稳地吃到了一口大肉。这一次的京东物流,东哥又来送钱了???

到了2021年,分拆自京东集团的京东物流,将会是刘强东继京东集团、达达、京东健康之后的第四家上市公司。

一、招股信息

1、基石强大

京东物流的基石阵容非常豪华,清一色的都是软银、黑市、淡马锡等国际大牌的长线投资基金,说明大机构是认购的。

此次京东物流基石投资者共计认购15.3亿美金,假设按中间定价,基石认购约占此次全球发售的47.16%(绿鞋前)。

不过,有长线基石加持也并非一定会涨,毕竟他们是要拿半年以上的,短期的走势还是要结合市场热度来看。

2、 保荐人靠谱

京东物流的保荐人是:美林、高盛和海通。

京东健康的保荐人是:美林、海通国际、瑞银。

京东集团的保荐人是:美林、瑞银和中信证券。

可以看出来,京东和这几家投行算是老朋友了,尤其是美林,参与了每一个新股,并且保荐的业绩十分不错:

3、中签率

去年京东健康上市,一手中签率为40%,入场费仅3564.6港币,首日涨幅55.85%,发行价70.58港币,上市一个月内最高涨到198.5港币,最高涨幅281.24%,参与申购的机构和散户都收益不菲。

京东物流是京东集团旗下第二家上市的子公司,京东健康的市值和一手金额与京东物流比较相似,因此本次预估就与京东健康的分配作对比,仅供参考。

二、京东物流只是快递吗?

1、一季度业绩下滑,全年预亏

京东物流在更新的招股书中披露了今年第一季度的业绩情况:营业收入为224亿人民币,同比增长64.1%;毛利为2.3亿,同比下降72.7%。

尽管京东物流在近三年一直是亏损的,不过2020年的发生亏损的主要原因是“可转债可赎回优先股的公允价值变动”,不是经营亏损,扣除此类影响后经调整收益去年是盈利了17亿的

关于可转债可赎回优先股的公允价值变动这个科目,我们在5月12日的文章《一个跌走万亿的巨头!》详细讲解过,可以去好好看一下。

京东物流在招股前夕,主动更新这份业绩算不算是给自己提前暴雷?

2、一体化供应链物流服务商

2月26日,在《京东物流赴港上市,再现京东健康56%首日涨幅?》我们介绍了京东物流的核心竞争力并且详细讲解了京东物流的一体化供应链服务。

从京东物流提交招股书至今,无论是舆论还是投资者,都将其与顺丰进行对比,但人家京东物流从来没有把顺丰当竞争对手。

但其实,现在的京东物流已经不能把它简单地看为一家快递公司了。京东物流相比顺丰来说,最大的资源优势就是B端的商家物流服务能力。快递公司如果只是通过给商家揽收、发货,只能赚到一些辛苦钱。但是让商家在自己仓库里囤货,这却是一个巨大的“商机”。

京东物流通过在仓库中囤货,商家如果没卖不出去就拿不到货款,这部分可以形成庞大的应付账款。商家没有钱,缺钱了还得向京东来借,其金融业务自然也是做的风生水起。

在京东物流的招股书中,也可以看到京东物流介绍自己是中国最大的一体化供应链物流服务商

市场上一直对于,京东物流的独立性十分关注。

我们很多普通人的感受是很少用京东物流发快递,好像京东物流接不到除京东商城自营以外的单子。但其实,近几年京东物流最大的客户京东集团的收入占比在逐渐降低。2018年、2019年以及2020年的第三季度,京东集团占京东物流总收入的比重分别为70.1%、61.6%和56.6%。

三、总结

最近行情动荡严重,不过京东物流还是很优质的,打还是肯定要打的,但一定要做好风险把控。因为,周三是香港的佛诞节,休市一天,所以京东物流这次的招股期是从5月17日-5月21日,5天时间,相对比较充分。如果想要打京东物流,但还没有准备好账户的话,现在注册开户应该也还来的及。

另外要注意的是,做隐形牙齿矫正的暴利股时代天使昨天刚过聆听,一般1-2周会开始招股,有一定概率会与京东健康冲突,建议留一些自己给这个更上涨空间的股。

.......

1、时代天使已过聆讯,保荐人为高盛和中金。

时代天使是国内隐形正畸龙头,爱美之心,人皆有之,牙科赛道在资本市场表现亮眼,而正畸是其中最亮眼的部分之一。行业龙头老大的位置(41.3%的市占率)加上亮眼的财报数据以及中国整体隐形矫正这一市场的迅猛增长,都成为了这只新股的亮点。隐形矫治是一个暴利且在增长的行业,时代天使也是一家值得认购的公司,但在资金的使用上可能与京东物流冲突。

2、休市提醒

2021年5月19日(农历四月初八)“佛诞节”为香港公众假期,香港证券市场当日休市。

南下-港股通:5月19日(星期三)不提供港股通服务,5月20日(星期四)起照常开通港股通服务。

北上-沪股通、深股通:5月18日(星期二)、5月19日(星期三)不提供沪股通、深股通服务,5月20日(星期四)起照常开通沪股通、深股通服务。

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