【年报分析】阿里巴巴集团在周四（5月13日）美股交易盘前发布了2020-2021财年四季度以及全年年报。

阿里巴巴集团（BABA.NYSE/09988.HK）财年不是自然年度，而是从4月1日至次年3月31日，因此其截至3月31日止三个月，是财年的第四个季度业绩。

财报显示，阿里巴巴最新季度收入为1873亿元，同比大增64%；不过净利润却是-55亿元。去年同期，阿里巴巴实现净利润为32亿元，上一个季度利润则高达795亿元。

收入64%增长，2013年以来最高的季度增速，为何利润出现大起大落？

主要由于上述反垄断法罚款。根据国家市场监督管理总局4月下发的处罚决定书，将阿里巴巴因“二选一”，根据反垄断法被处以2019年国内销售额的4%，即大约182亿元罚款。

阿里巴巴表示，剔除该影响及其他若干项目，非公认会计准则净利润为262亿元（40亿美元），同比增长18%。

2021财年，营收为7173亿元，同比增长41%。若不考虑自2020年10月开始合并高鑫零售的影响，营收为6744.亿元，同比增长32%。

归属于普通股股东的净利润为1503亿元，已反映了上述反垄断法罚款及「经营利润」部分中提及股权激励费用增加。剔除该影响及其他若干项目，非公认会计准则净利润为1720亿元，同比增长30%。

因为处罚要掏出182亿元真金白银，如此一来，阿里巴巴2020-2021财年净利润将变为1503亿元，同比增长不到1%。这也使得其和腾讯（00700.HK）对决中，净利润处于下风。

数据显示，腾讯2020年度（1月1日至12月31日）实现总收入4821亿元，同比增长28%；实现净利润1598亿元，同比增长71%。因此，腾讯年度收入虽然比阿里巴巴少1300亿元，但是净利润比阿里巴巴要多出大约95亿元。

至于市值表现，截至5月13收市，腾讯总市值为55652亿港元（46230亿元人民币），阿里巴巴市值46241亿港元（38309亿元人民币），腾讯比阿里市值要多出7900亿元！

而就在整整一年前，阿里巴巴市值为37925亿元人民币，腾讯市值为37529亿元，阿里还略胜腾讯一筹。实际上，随后因为有蚂蚁集团上市利好影响，阿里巴巴市值一度超过腾讯市值近万亿港元。

但随着去年11月，蚂蚁集团上市被临时按下暂停键，也对阿里巴巴估值有不小打击。按照最新市盈率，阿里巴巴市盈率PE（TTM）仅仅为24.5倍，但是腾讯市盈率PE（TTM）为29倍。

虽然港股科技股近期出现较大波动，但腾讯估值依旧领先阿里巴巴。