本文首发于微信公众号：概念爱好者

前言：

5月开始了，刚开始就是一场混战，所以就像假期里预判的那样，5月不会轻轻松松赚钱的，而我的思路就是尽量寻找那些具有高壁垒的行业机会。

当然在整理过程中，我也会把一些我觉得不错的赛道和大家来个分享，就像今天和大家要分享的智能控制器。

PS：老规矩，重点内容加粗显示，方便快速阅读。

一，概述

智能控制器是电子产品、设备、装置及系统中的控制单元，控制其完成特定的功能，在终端产品中扮演“神经中枢”及“大脑”的角色。以自动控制理论为基础，智能控制器集成了自动控制技术、微电子技术、传感技术、通讯技术等诸多技术门类，从而实现提高终端产品的智能化水平。

二，产业链

智能控制器上游产业：智能控制器主要原材料包括 IC 芯片、PCB、MOS 管、二/三极管、电阻、电容等电子元器件。智能控制器下游产业：智能控制器的应用领域广泛，主要应用于汽车电子、家用电器、电动工具及工业设备装置、智能家居、锂电池、医疗设备及消费电子等领域。

随着下游产业逐步进入智能化时代，终端产品不断更新换代，未来将更加智能化、集成化和人性化。能控制器行业发展创造了良好的机遇。

三，行业现状

2017 年，全球智能控制器及下游市场规模达到1.35万亿美元，同比增长3.85%，预计2020 年全球市场规模将达到1.5万亿美元。我国智能控制器及下游近几年呈现较快发展。2015 年我国智能控制器及下游市场规模突破万亿元，2017 年达到16169亿元，同比增长19.57%。

随着终端用户对自动化和智能化的需求不断提高，智能控制技术逐步成为一个专业化、独立化和个性化的技术领域。我国智能控制器应用领域中，汽车电子占比为23%，家用电器占比为 14%，电动工具及工业设备装置占比为 13%，三者合计达到50%。

四，发展趋势

1.智能控制器赛道近5年保持高增长

收入来看，国内上市的智能控制器公司收入规模持续增长，净利润方面，2015-2020年变动分别为：拓邦股份（0.8亿元-> 5.3亿元），和而泰（0.7亿元-> 4.0亿元），朗科智能（0.6亿元-> 1.5亿元），贝仕达克（16年的0.6亿元-> 1.7亿元）。港股金宝通2015年净利润为0.8亿。

2.上、下游毛利率基本稳定

作为智能控制器的重要下游，电动工具的毛利率非常稳定，比如创科实业整体毛利率保持在35%左右，净利率整体维持在8%左右。史丹利百得的毛利率近年来整体维持在34%左右，净利率呈上升趋势，18-20年分别为4.33%、6.63%和8.49%。

而这对于上游的智能控制器来说有反哺作用，比如拓邦股份、和而泰毛利率整体维持在20%以上，18-20年整体呈提升趋势。贝仕达克维持在30%以上，金宝通10%以上。净利润方面，拓邦股份、和而泰整体维持在8-10%左右，贝仕达克净利率接近20%水平。

​ 

五，相关上市公司

5年来，国内智能控制器企业的收入和净利润呈现出快速增长核心态势，伴随着产业化分工深化，以及国产优秀的智能控制器企业进一步帮助更多的下游行业客户实现产品价值，长期发展空间值得期待。行业需求有望保持快速增长，规模化效应推动智能控制器头部企业发展势头更为强劲。

拓邦股份：快速发展的智能控制器龙头

和而泰：控制器业务业务快速发展，战略布局汽车电子控制器

贝仕达克：立足电动工具，逐步拓展新领域

朗科智能：TTI&智能小家电客户驱动业绩增长

后记

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

本人不推荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人发生利益关系，所有信息只为自己学习使用，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。