什么都在涨价。

美国的“大水漫灌”,加剧通胀压力,随着印度的经济急刹车,全球通胀一触即发。

01

全球通胀短期内难以逆转

疫情是主因

今年以来,从铁矿石等黑色系到铜等有色金属价格都大幅上涨,进口铁矿石、铜精矿的均价同比大幅增长56.6%和44%。

原油价格也创下了历史同期的最大涨幅,原材料成本上升支撑了下游大宗商品价格的上涨。

“大宗商品价格短期走势与供需结构相关,疫情对此次上涨产生重要影响。”国务院发展研究中心金融研究所证券研究室主任、研究员郑醒尘如是说。

他分析认为,一方面,疫情导致全球大部分国家采取扩张性财政政策维持经济社会运行,这种财政政策通过政府债务扩张推动形成宽松货币政策,形成通胀压力。

美国政府是其中的典型。

2020年3月,特朗普政府通过2.2万亿美元CARES法案,同年12月又追加9000亿美元财政刺激,再叠加近期拜登政府的1.9万亿美元财政刺激计划,到目前为止,美国政府的财政刺激措施规模达到5万亿美元,相当于美国过去一年名义GDP总量的25%。

另一方面,疫情导致供需结构发生重要变化,包括部分领域商品产能受到影响,供给不足刺激相关商品价格上涨,而疫情导致的生产生活方式转变又促使对部分商品的需求增加。

郑醒尘还表示,从新冠肺炎疫情的发展趋势看,未来几年仍将影响人类社会,导致扩张性财政政策的基础因素仍会起作用。因此,全球通胀的基本趋势在短期内难以逆转。

“从发展趋势看,美国的财政、货币政策对全球经济具有重要影响。美国政府抗疫情、基建投资都意味着联邦政府财政赤字扩大,因此其宽松货币政策已成为全球通胀的基础动力。”

中国银行研究院主管级高级研究员李佩珈表示,今年以来大宗商品价格大幅飙升,创近年来新高,这是多重因素作用的结果:

一是经济复苏预期增强。随着疫苗的开发,疫情对经济的影响逐步转弱,各方对经济增长预期的信心在增强,多家国际机构预测,2021年全球经济有望实现4%-6%的增长。

二是供需关系出现短期错配。以铜为例,由于缺乏精矿供应,中国铜精矿的处理费用正跌至10年以来最低水平,这使得铜冶炼厂的利润率面临巨大压力,很可能通过设备维护或减少原材料采购进一步减少精炼铜的供应,全球铜供给的不足造成价格上行压力加大。

三是宽松货币政策下流动性泛滥。2020年3月以来,为应对疫情的冲击,全球开启货币政策宽松浪潮,为市场提供了“无限”流动性。

尽管全球经济陷入衰退,但在超低利率和充裕流动性支撑下,全球金融资产普遍迎来上涨,股市、房地产、加密货币等资产价格均出现大幅攀升,全球资产价格估值高企。

四是资产价格上涨的轮动效应。在全球宽松的政策刺激下,为了避免通货膨胀带来的财富缩水,各国的投资者将大量资金投入市场进行投机炒作,以实现保值和增值。

02

物价大涨下

全球央行能忍多久?

尽管全球主要央行对于暂时的价格上涨表示出耐心,但似乎供给瓶颈持续的时间将超出此前的预期,面对“滞涨”的前景,央行会采取什么行动?

巴西被认为是新兴市场“样本”。尽管疫情持续肆虐,为了应对高企的通胀,巴西央行选择继续收紧货币政策。

当地时间5月5日,巴西央行宣布,将基准利率上调75个基点,从2.75%升至3.5%,这是巴西央行年内第二次加息。

巴西疫情形势依然严峻,经济复苏乏力,但是通胀却早已抬头,物价飞涨。

本周二公布的数据显示,巴西3月通胀压力依然强劲,PPI从28.5%升至33.5%,这是统计机构巴西国家地理与统计研究所(IBGE)自2014年1月开始发布数据以来的最高水平。生产端的价格上涨已经传导至消费端。

在截至4月中旬的一年里,巴西消费者物价指数上涨了6.18%。

不少经济学家预计,5月该数据将进一步走高至接近8%。

巴西央行今年通胀率目标是3.75%,允许上下浮动1.5个百分点。

巴西央行在此次决议声明中写道,衡量潜在通胀的各种指标已经处于目标范围的上限。

更复杂的是,大宗商品价格继续上涨,而能源成本的上涨在短期内对价格构成了上涨压力。

目前,全球都在盯着美联储,毕竟美国经济数据亮眼,疫苗注射计划也在加速推进。

美联储有可能在夏季宣布未来的缩表计划。

美联储主席鲍威尔心中还有一杆秤,那就是75%的疫苗普及率。

根据媒体报道,当前美国接种两针疫苗的人数占总人口的比例达32%,至少接种一针的则达45%。

美国财长耶伦最近的一句话已经吓坏了市场。

当地时间5月4日,她在录制好的评论中说:“为了确保我们的经济不过热,或许需要利率有所上升。”对于美联储何时宣布缩表计划,一种猜测是在8月的杰克逊霍尔大会,另一种猜测是在9月的FOMC会议。

目前,市场静候周五的美非农就业数据。机构预计此次有望8个月来首次迎来超100万新增就业。

除整体就业强劲外,经济学家还预计失业率将降至5.8%,平均时薪将与上月持平。

03

黄金终于有反应了

还会再涨吗?

由于国际疫情的好转以及世界经济向好的预期加大,黄金避险的情绪减弱,国际金价由去年的每盎司2089美元一路调整到今年3月初的每盎司1678.9美元,调整幅度接近20%,随后展开了一波反弹。

4月21日已经冲高到每盎司1798美元,涨幅超过100美元/盎司。

虽然金价有所上涨,但“五一”期间,上海的几家商场金饰店里还是有不同程度的优惠,激发了消费者的选购热情。

上海豫园某金店店长张海燕说,5月2日的金价是478元每克,相比四月底,金价已经下滑了5至6元,去年同期这个时间段,我们的客流可能不会那么大,大概在500人左右,今年可能会增长至700人到800人。

且除了婚庆类黄金饰品需求以外,礼品类黄金饰品的关注度逐渐提升,消费者以“90后”居多。

黄金可保值,多数消费者认为,目前金价相对稳定,会考虑买入。

国际金价走势与原油和美元的走势关系密切,从去年8月开始,由于美国国债利率上行,加之原油开始走强,国际金价经历了连续8个月的调整,一路调整到每盎司1700美元左右。

业内人士表示:在各国适度宽松的货币政策并没有明显改变的背景下,美元通胀预期继续走高,此轮黄金的反弹行情,中长期仍有望持续。

光大期货研究所副所长徐迈里表示,黄金从现在来看,接下来可能是一种震荡偏强的一种态势可能性会大一些,原因是,现在的降息周期没有结束,没有进入加息周期,美国现在还是在鼓励通胀的,美联储鼓励通胀的话,一旦通胀率继续提升,意味着黄金的价格也还是会有一个支撑因素在。

本文综合来源:新浪财经、第一财经、中国经济时报、央视财经等