节后第一天，国内金融市场表现颇不平静，三大指数走势分化，节前强势上涨的创业板指数跌幅已经超过3%，节前表现一般的上证指数今天跌幅较小。商品期货开盘后纷纷暴涨，带动顺周期板块强势攀升。目前部分上市公司的2020年报和今年第一季度季报都已经公布完毕，市场将进入空窗期。关于五月份的行情，目前市场预期普遍比较乐观。有的认为股市会上涨；有的认为即便不上涨也是横版震荡状态，是布局下半年的好机会。前面语音课里说过：机会是结构性的，全面普涨时代还没到来。回顾四月份各大类资产表现：主要经济体的10年期国债收益率多有下跌，虽然大家都担心通胀飙涨，但就目前来看市场对通胀的预期还是比较温和的；各国股市以上涨为主，其中我国创业板指数四月涨幅最大；大宗商品价格不断上涨，是顺周期板块持续亮眼的有力支撑；外汇方面美元较弱，欧元最强，受经济复苏、外贸形势以及资本流入等因素影响，人民币仍在强势周期当中。在国内休假的这几天时间，国外度过了三个交易日，期间发生了三件非常重要的事。首先是美国财长耶伦周一接受采访时表示：受大规模财政支出影响，未来某个时候可能需要提高利率水平以防经济过热。耶伦是前任美联储主席，现任财政部部长，德高望重，属于典型的虽不在其位，亦能谋其政。她的一番言论让纳斯达克指数连续三个交易日下跌。从经验来看，宏观经济状况、估值水平和资金成本是影响美股走势的三大原因。在不同的阶段，这三个因素对美股的影响力不同。当前美股估值较高，美国经济处于加快复苏之中。目前的判断是加息言论可能会对美股短期产生一些负面影响，但考虑到美联储重点关注的通胀指标核心PCE物价指数还比较温和，美联储也没那么快重启加息。从数据来看，四月份北向资金净买入526.05亿人民币，平均每个交易日净流入29.23亿。虽然从体量上来看并不大，仅为同期沪深两市交易额的0.33%。但考虑到这两个月A股一直是存量资金博弈，所以北向资金大幅买入或卖出还是能影响到国内投资者的情绪和偏好的。因此关于美国加息这类言论需要持续关注。第二个消息是，七国集团（G7）外长会于5月3日到5日在英国伦敦举行。会议中如何应对中国、俄罗斯、新冠疫情、气候变化成为重点议题。在会议期间接受媒体采访时，美国国务卿布林肯表示中美之间既有竞争，也有合作。他的发言表明，现任美国政府将变的温和许多。我们现在是与时间赛跑，经济发展离不开稳定的内外部环境，两国之前气氛缓和实属双赢。第三个消息是5月3日俄外交部发言人—扎哈罗娃公开表态，称俄罗斯将会采取措施，脱离以美国为中心的世界货币体系。俄罗斯的表态从侧面印证了：“世界正处于百年未有的大变局”之中。打铁还得自身硬，只有补短板，促发展才能从容应对变局。在国际经济竞争中我们有两个短板，一个是缺油少矿，另一个是技术上处于弱势地位。所以要重点关注有矿企业和国家支柱性产业。今天【钢铁】板块位居涨幅榜首，顺周期概念全面飘红。前面的文章多次强调过，顺周期没那么快走完。从年报来看，去年有色金属、化工行业去年整体净利润增速居前，分别同比增长54%和46%；而采掘业业绩疲软，净利润同比下降26%。今年采掘业的利润可能修复，值得大家重点关注。