今天业绩基本上就都披露完了，今天是第28家公司，未来争取写够50家。

今天的猪脚很简单，就是永高股份，名字比股价好听多了！

关注永高股份的理由很简单，估值足够低，不错的成长性，没有明显短板的商业模式。

这是一个典型的大行业，小公司：行业集中度提升就是一个值得投资的逻辑。从数据来看，公司市占率每年都有提升，2016年至2020年，市占率由2.78%增长至3.98%，产量由40万吨增长至65万吨，年化15%左右。

公司这几年的扣非归母净利润稳步提升，且增速远大于营业收入增速。

原因很简单，毛利率稳定，费用率控制良好，净利率才稳步提升。ROE已经连续2年大于15%了。

经营现金流来看，波动比较大，但是2020年达到了10.66亿元。所以公司2020年内做个二笔事情，发了可转债，然后赎回了。

可惜的是公司分红不高，2020年分红1.54亿，股利支付率只有20%，可能公司还是想发展吧。

公司股价很低估，目前87亿，按照2020年净利润10倍出头，低估原因可能是

一是原材料PVC、PP、PE都在涨价，公司毛利率下滑。2021年Q1毛利率只有20%，，下滑5个百分点。

二是同行业公司估值都比较低，除了伟星新材估值高达24倍之外，其他几家公司估值都在10倍左右。

三是大家估值低的原因可能是行业老大中国联塑在港股上市，没有板块效应。有意思的是中国联塑股价过去两年涨了5倍。股价昨天刚创了新高。

所以初善君还是建议大家关注低估的公司，安全边际足。

风险是公司2021年目标营业收入增长18%，算是比较不错的增长，但是净利润居然是下滑的，按照公司的估计，净利润只有5.5。不知道是公司保守，还是谦虚。

大概是公司不重视自己的市值吧。