聚焦步长制药即将迎来的20周年，公司已正在逐步打开第二曲线增长。

花朵财经原创

4月27日晚，步长制药发布2020年度财报，公司实现营业收入160.07亿元，较上年同期增长12.28%，归属于上市公司股东的净利润18.61亿元，较上年同期减少4.37%。

同一时期，公司还公布了一份靓丽的一季度业绩报表。2021年一季度财报，公司实现营业收入33.51亿元，较上年同期增长26.97%，归属于上市公司股东的净利润4.06亿元，较上年同期增长33.39%。

财报数据显示，目前公司转型正在持续推进中，同时多类型药品研发也正在积极开展中。基于此，聚焦步长制药即将迎来的20周年，预计公司已正在逐步打开第二曲线增长。

就目前而言，在转型途中，公司展现出的全产业链布局，以及高强度研发打造出的强悍创新孵化力，正给投资者带来无限的遐想。

战略先行，吹响千亿市值号角

企业发展，战略先行。在战略布局的问题上，步长制药一点都不含糊，公司对未来发展方向有着雄心勃勃的明细规划。

2018年9月，步长制药正式宣布向医药全产业转型。公司表示，将进一步深化全球布局，通过产品并购和企业并购，向千亿市值公司奋斗和努力。做“中国的强生，世界的步长”是公司的愿景。

为力保战略实施，公司明确提出，将从营销型驱动向产品型驱动转型；由中成药向生物药、化药、医疗器械、互联网医药等全产业转型。在明细的战略规划下，目前公司向医药全产业转型，已经取得一系列重大的推进。

根据全医药产业链的布局，2019年公司投资了上海合璞、重庆市医济堂、陕西步长医药等多家公司。2020年，公司又再次对南京华派生物医药及其下属子公司浙江天元生物药业、泰州赛华生物科技和无锡华派生物科技等多家公司进行了投资。

在全产业转型的战略驱动下，公司产品同时也已覆盖至心脑血管、妇科、糖尿病、恶性肿瘤、消化系统和呼吸系统等大病种治疗领域，形成了立足心脑血管市场，并积极开拓妇科、糖尿病、恶性肿瘤等领域的立体产品格局。

不难发现，步长制药已并不同于其他企业，靠单一产品支撑起一个上市公司，投资风险极大。凭借大手笔的真金布局，迄今公司在业内的全产业链布局优势已十分明显，这将有望持续稳固公司在业内的龙头地位。

保持高强度研发，开启新生逻辑

回首步长制药所历经的20年，放眼公司多年来的持续高效研发，以及秉承“聚焦大病种、培育大品种”的全产业布局战略，正促使公司逐步打开第二曲线增长。

在中药领域，公司一直重点围绕心脑血管、妇科等大病种治疗药物的研究。培育出了脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液和复方曲肽注射液知名独家专利品种产品，市场地位突出，产品治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病，六项产品2020年的合计收入达 107.58亿元。

根据米内网的数据显示，脑心通胶囊、丹红注射液、稳心颗粒三个独家、专利品种2019年在心脑血管中成药市场份额的排名在前20位。

为了适应心脑血管市场的快速增长及中药行业政策的变化，公司近年还在化药与生物药方面展开了积极布局，培育出了多个化药类型注射液和口服液产品。

在化药领域，公司培育出了参芎葡萄糖注射液（全国仅两家生产企业），用于闭塞性脑血管疾病及其他缺血性血管疾病。该品种2020年的收入为4.07亿元。公司未来将加大此类产品的推广力度，培育公司新的增长点。

在生物药领域，公司主要针对肿瘤、心脑血管、骨质疏松等大病种、长期病、慢性病等领域，布局开展科研，目前有14项生物制品正在研发，部分制品已进入临床 II期或III期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎等范围。

2020年公司主要以中药、小分子化药和生物药作为研发重点，截止2020年12月，在研产品234 个，其中，中药12个，化药203个，生物药14个，医疗器械5个。丰富的在研产品储备，让步长制药第二曲线增长支撑力满满。迄今随着公司多项研发产品逼近临床开发后期，步长制药开启新生逻辑已然近在眼前。

然而以上一切强悍的新品孵化力，主要源于步长制药持续高额的真金投入。根据东财Choice数据显示，截至2021年4月28日，步长制药的研发支出为7.22亿元，位居目前已公布中医药行业的第二名，与研发支出排名第一的以岭药业（7.37亿元）相差无几，但要远远甩开研发支出排名第三的白云山（6.19亿元）。

一贯重视责任，塑造良好投资形象

2020年，在抗疫的过程中，中药发挥了不可替代的重要性作用，对疫情的基础病、并发症疗效显著，优势明显。在机遇与挑战并存的形势下，步长制药作为我国中医药龙头企业，积极响应国家号召，履行企业社会责任。

在武汉抗疫临床一线众多院士专家筛选出有效方药的转化成果“宣肺败毒颗粒”等产品的获批中，作为我国中成药龙头企业的步长制药就曾发挥了带头作用，给新冠疫情的治疗带来了更多的选择。

除了高度重视履行社会责任，不断为社会贡献自己的力量外，步长制药还一贯重视对股东的回报。从2016年上市至今，公司股利支付率一直保持着不断上升的势态，股利支付率多年来平均维持在60%以上的水平，受到了投资者的一致肯定。

从本质上讲，人类对健康的需求是无止境的，所以医药行业的需求可以无限大，而我国医药行业就是个难得的大市场，目前医药工业的总产值已经达到将近30万亿的水平，可见在需求方面，医药行业从来都不缺市场。

就目前而言，步长制药前瞻性向医药全产业转型，同时通过持续投入领先于同行的高额资金进行研发，不断孵化强悍新品，不难发现，向千亿市值奋斗和努力的步长制药，正在慢慢地折射出公司的成长价值。

因此我们有理由相信，在2021年的20周年里，随公司盈利的改善，步长制药将有望带来估值修复，给投资者们带来更高的投资回报率。