在中国高铁的夹缝中生存，吉祥航空服务质量同时还表现不佳，这样的开场，不免令人愈发加大对公司未来发展前景的担忧。

花朵财经原创

不惧亏损，吉祥航空继续以8亿增资亏损公司，实现逆流而上。

但在中国高铁的大发展时期，即便是找到了低成本的扩张模式，也依旧未能搭建起吉祥航空的远期成长逻辑，公司激进的扩张行为，如今正在发生边际贡献递减。

巨亏之下，再次对子公司增资扩张

4月20日，吉祥航空发布2020年年报，全年实现营业收入101.02亿元，同比下降39.69%；归属上市公司股东净利润-4.74亿元，同比下降147.64%。

财报数据显示，由于经营业务大幅缩减，2020年吉祥航空旅客运输总量为1571.69万人次，同比下降8.84%；客座率为75.19%，同比下降10.04个百分点。

公司表示，2020年受新冠疫情影响，全球航空运输业呈现巨幅下滑，国际上众多航空公司飞机停飞、裁员、运营资金紧缺以及破产重组频发。据IATA统计，2020年全球航空业净亏损1185亿美元。

不过尽管新冠疫情对全球航空运输业产生了较大的冲击，但吉祥航空仍抛出了一份大手笔的增资计划，拟以自有资金对九元航空增资8亿元。

九元航空于2014年获批设立，于2015年初正式开航，公司主要以广州为中心全面覆盖国内主要城市，主要目标市场为我国大湾区低成本航空市场。

从历史经营数据看，九元航空在发展过程中，取得了不菲的成绩，但2020年亏损较为严重。2015-2020年，九元航空实现营业收入分别为4.22亿、10.29亿、17.49亿、22.49亿、28.09亿、18.77亿；同期实现归母净利润分别为-8357.31万、5623万、16474万、4039.29万、8990.77 万、-19871.66万。

公司表示，此次增资行为主要为满足控股子公司九元航空的经营发展需要和资金需求，促进其在广州基地发展，对公司原有航空客货运输业务进一步延伸及拓展，扩大公司航空客货运输业务。

激进扩张，引发边际贡献递减

实际上，在中国高铁大发展时期，吉祥航空即便找到了低成本的扩张模式，但依旧未能搭建起公司的远期成长逻辑。相反，激进的扩张，正引发边际贡献递减。

2015-2020年，吉祥航空客座率分别为85.17%、85.69%、86.94%、86.24%、85.23%、75.19%；同期乘客人数分别为1058.68万人、1333.90万人、1670.13万人、1887.35万人、2201.73万人、1571.69万人。

可以发现，近年来在公司的扩张中，公司乘客人数得到了迅速的扩容，但公司客座率却于2017年达到了顶峰，随后开始一路下滑。多年扩张一直给公司带来的都是正向效益，但最近几年的扩张效益贡献却正在递减，致使客座率一路下滑，这又是为何？

有数据显示，国内尚有数十亿人没坐过飞机，且美国拥有机场20000多个，中国机场仅250多个，中美机场数量是250比20000。因此，有人认定中国航空业尚有大片待开发的蓝海。但值得深思的是，中国高铁的全面普及，承载了大量的运输，这一点美国与我们差距较大。

截止2020年底，全国铁路营业里程为14.64万公里，高速铁路运营里程为3.79万公里。有数据表示，中国高铁营业里程已占全世界总里程超过2/3，而美国铁路的总里程数虽然稳居世界第一，但高铁近乎为零，因此美国人也不得已去选择更快的飞机。

在中国高铁的广泛渗透下，吉祥航空所面临的窘境是市场发展空间只会越来越小。据了解，2011年因武汉高铁的正式运营，民营航企祥鹏航空武汉往返南昌航班黯然退出，距其投入运营仅过了5个月，堪称史上“最短命”的航线。

而按照规划，2035年我国高铁运营的里程数要达到7万公里，凡是超过50万人口的城市均要有高铁通达。届时，民营航企的生存空间或将进一步被压缩。

可预见的是，在中国高铁的大发展时期，吉祥航空激进的扩张模式，在未来或将遭受重创，而未必是公司所期望的利润增长。从近年来扩张中所带来的客座率一路走低，诚然可以看出吉祥航空低成本的扩张模式带来的高成长逻辑，已正在发生动摇。

乘客口碑正在下滑

比高铁冲击更为严峻的是，吉祥航空的服务口碑也正在走低。

在黑猫投诉网上，有乘客投诉托运一个书包，从机场到家第二天收拾行李时发现钱包在，但现金却没了；另外，还有多位乘客反馈出航班延误等问题。

此外，公司控股子公司九元航空亦难逃乘客的质疑。比如，机票退款乱收费，退款收取高达90%的手续费；强制取消航班，且通知非常不及时等。

在中国高铁的夹缝中生存，吉祥航空服务质量同时还表现不佳，这样的开场，不免令人愈发加大对公司未来发展前景的担忧。