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QuantumScape Corporation (QS)是一家在美股上市没多长时间的电动汽车电池制造商，这家公司以其对固态锂金属电池的研究和开发在业界闻名。随着人们对电动汽车需求的不断增长，以及全球都在寻求环保的运输解决方案，如果QuantumScape能成功构建大规模生产这些电池所需的基础设施，那么这家公司肯定会受益于各行各业对电池的巨大需求。

这家公司还得到了比尔•盖茨和大众汽车公司的支持，这也是去年年底QuantumScape能在美股成功上市的原因之一。然而，该公司尚未产生任何收入，但公司高管认为，与目前电动汽车使用的锂离子电池相比，其锂金属电池将具有更多优势。在大众的支持下，QuantumScape预计到2025年将使用其锂金属电池为电动汽车提供动力，但其技术和大规模生产电池的能力还存在很多不确定性。正因为如此，猛兽财经将会继续关注这家公司，以便寻找到更好的机会来投资QuantumScape。

公司业务介绍

QuantumScape是一家总部设在加州圣何塞的美国公司，去年年底在纽交所上市。该公司致力于研究和开发用于电动汽车的固态锂金属电池制造工艺。QuantumScape的目标是将能源存储技术进行改造，让未来变得更加可持续，并在未来几年内取代电动汽车中使用的传统锂离子电池。

QuantumScape是通过反向并购肯辛顿资本公司的方式上市的。这家公司的资金很充足，而且已经通过风险投资筹集了超过10亿美元。今年3月份，该公司还向美国证券交易委员会(SEC)提交了文件，准备再融资8.59亿美元，用来为加州的一家电池公司的扩张提供资金。虽然QuantumScape的股价在这一消息发布后出现下跌，但一些华尔街分析师认为，该公司通过积极筹集资金，用来支持其产品进入营销阶段所需的数十亿美元资金的做法是正确的，Cowen公司的分析师在给客户的研究报告中是这么写的:

“我们认为，自这一消息发布以来，各行各业对电池的需求已经回升，不仅来自大众和其他汽车厂商，还有来自消费电子和固定存储行业的客户也对电池有很强劲的需求，在我们看来，这是一个看涨的指标。”

通过这轮新宣布的融资，到第二季度末，QuantumScape将拥有16亿美元现金，这笔钱应该足以让QuantumScape为提高其电池制造能力提供便利。

根据Future Car的数据，QuantumScape目前拥有约200项与固态电池技术相关的专利，QuantumScape目前的市场价值也完全基于这样一种理念，即该公司可以通过开发先进的电池来为电动汽车提供动力，从而在未来将这些技术和产品转化为资金。在今年2月公布的最新投资者报告中，QuantumScape再次强调了其锂金属电池相对于锂离子电池的主要优势。

1、能量密度更高

2、充电时间更快

3、充电周期更长

3、远离火灾事故

4、成本更具优势

虽然这些优势听起来很有希望，但锂金属电池的可靠性还有待验证，而且迄今为止在已经测试的原型电池在体积上明显小于可以用于驱动电动汽车的电池。

行业前景

非必需消费品行业包括对经济周期非常敏感的行业，汽车行业就是这样一个行业。根据Statista的数据，2020年3月，美国汽车行业的需求遭遇了大幅下降，导致汽车的价格同比下降了38%。然而，由于消费者偏好的改变和政策的支持，电动汽车行业在今年下半年大幅复苏，预计未来几年这种强劲势头将继续下去。

根据MarketsandMarkets的数据，到2030年，全球电动汽车将以每年21.1%的速度增长，从2020年的300万辆增长到2030年的2600万辆以上。而且这种预期增长的背后是有多种原因的，不是胡说八道，随口瞎编的。

1、优惠的政府法规和政策支持，包括补贴、补助、退税等

2、技术的发展会导致电池续航里程的增加。

3、车辆充电基础设施会得到极大的改善

到目前为止，大众已经卖出了超过23万辆的电动汽车，而特斯拉(TSLA)在去年卖出了近50万辆电动汽车。随着这几年技术的进步、成本节约和政策对电动汽车行业的支持，电动汽车在未来肯定会成为全球消费者首选的个人汽车。而电动汽车的电池制造商也会站在帮助这一转变的最前沿，而QuantumScape正试图通过引入锂金属电池来加速这一过程，以实现成本和能源效率，要是能弄成了的话，肯定会受益于这种趋势。

虽然QuantumScape正在朝着正确的方向前进，但依然存在很多问题

QuantumScape是少数几家专注于制造固态电池的公司之一，这种固态电池有望为汽车制造商提供一种比现有锂离子电池更清洁、更便宜的替代品，从而显著加快电动汽车的普及。而且QuantumScape还与大众汽车有着非常牢固的合作关系，这可能会成为QuantumScape未来增长的催化剂。

虽然与大众汽车的关系密切，但QuantumScape也有机会将其产品卖给其他任何汽车制造商。大众汽车计划到2024年在其汽车上使用QuantumScape的电池，如果这一计划取得成功，那么QuantumScape的业务将会获得巨大增长。

QuantumScape貌似能把这事干成了，但在干成之前仍然存在很多问题。比如QuantumScape仍需将其技术转化为最终产品，并从本质上建造制造工厂来大规模生产电池，这意味着QuantumScape至少在2025年之前可能无法实现销售。此外，根据QuantumScape的最新估计，它的电池至少需要到2027年才能为特斯拉提供动力。而电动汽车市场每年都在迅速发展，而且竞争很激烈，人家才不会等你到2027年，到那时黄花菜早都凉了，这些焦虑的汽车制造商可能会寻找其他替代能源来实现他们的可持续发展目标，而不是专门等着QuantumScape将其制造能力提高到能够满足电动汽车电池需求的程度时再用。这是不可能的。

短暂的做空

华尔街著名的做空机构Scorpion Capital前段时间闲的没事干发布了一份关于QuantumScape的188页做空报告，对其锂金属电池在未来永远无法达到预期效果提出了强有力的证据。在这份报告发布后，QuantumScape的股价立即下跌了12%，这表明市场对QuantumScape的情绪在这份报告发布后明显恶化。

虽然Scorpion Capital的做空报告中有很多观点看起来是正确的，没毛病,但摩根士丹利（MS）的分析师Adam Jonas认为市场已经意识到这些并发症以及投资QuantumScape可能带来的风险。随后QuantumScape的管理层迅速对这篇做空报告做出了回应，并威胁要对做空者采取法律行动。这位分析师对此表示赞赏。并在给客户的研究报告中是这么写的:

“技术披露的双刃剑是，它会让一家公司受到广泛的审查。要想了解一家公司，最好的方式莫过于听他们在面对严肃审查时怎么为自己辩护的。我们坚信用事实来驱动叙述比用叙述来塑造事实更重要。当然还有更多的问题有待解答。”

猛兽财经在这里告诫大家，在投资像QuantumScape这样年轻的公司时，一定要做好尽职调查，因为该公司的许多商业模式还未经证实，未来有可能在这方面出现问题，所以这就是为什么投资者需要耐心等待，直到有一个可接受的安全边际。

结论

尽管QuantumScape公司声称其固态锂金属电池比商用锂离子电池多出了50%的续航里程，但该公司还没能证明它能批量生产这种电池。为了在财务上具有竞争力，该公司必须证明自己有能力在电动汽车电池有利可图的机会消失之前将该产品推向市场。

作为一名成长型投资者，我们不介意投资那些试图通过改变整个行业的竞争环境来真正发挥作用的年轻公司。话虽如此，但我们并不相信QuantumScape公司的电池会成为游戏规则的改变者。如果我们要对这种可能性下注，肯定需要更高的安全边际。正因为如此，我们将会观望QuantumScape股价是否会继续下跌，并会密切关注公司的进展。

另一方面，大众则押注于QuantumScape的成功，我们认为这更像是一种期权策略，其负面影响有限。对于大众这样的大型汽车制造商来说，承担投资QuantumScape的风险是很小的，因为如果押注获得回报，回报将非常可观。另一方面，如果公司在这项投资中损失了几百万美元，大众会把它当作一个失败的研发项目来注销掉。这点钱对大众来说根本不算什么，而散户投资者就不同了，肯定没法跟财大气粗的大众比，风险承受能力肯定也不如大众,因为这个原因,我们暂时不会跟着大众投资QuantumScape。

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