昨晚，极氪之夜在宁波杭州湾新工厂举办，吉利正式发布纯电动新品牌新车「极氪（ZEEKR）001」，宣布吉利进军高端电动车。推出长续航双电机001 WE、超长续航单电机001 WE、超长续航双电机001 YOU，补贴后三版车型售价分别为28.1万元、28.1万元、36.0万元，预计10月1日开始交付。

此外，吉利控股集团高层表示，极氪未来将寻求海外上市，开拓吉利新的融资渠道。

吉利早盘一度涨近10%。截至发稿，吉利涨幅8.60%，报22.1港元，成交额已达25.98亿港元。

极氪001开启预定，爆款可期

华西证券发布研报称，极氪001是领克Zero概念车的量产版本，基于SEA浩瀚架构打造，产品综合竞争力强劲，爆款可期：

1） 定位：豪华猎装轿跑，长宽高分别 4970/1999/1560mm，轴距3005mm；

2） 售价：长续航双电机001 WE（86kWh，百公里加速3.8s）、超长续航单电机001 WE（100kWh，百公里加速6.9s）、超长续航双电机001 YOU（100kWh，百公里加速3.8s），7月31日之前下定锁单综合补贴后价格分别为26.6万元、26.6万元、34.5万元；

3） 动力：电机最大功率400kW，峰值扭矩768N·m，百公里加速3.8 秒，紧急制动距离34.5米，极速超过200km/h，麋鹿测试成绩82km/h。

4） 续航：电池容量100kWh，NEDC最长续航达712km，使用宁德时代NI55+电芯，具备不起火技术。支持最高360kw快充，可实现充电5分钟续航120km；

5） 智能座舱：15.4英寸悬浮式中控屏+14.7英寸飞机仓抬头显示系统（WHUD）;

6） 自动驾驶：2颗Mobileye Eye Q5H 自动驾驶芯片（首款量产车型）+15个高清摄像头（最高800万像素）+1个毫米波雷达+12个超声波雷达。

图源爱卡汽车

华西认为，吉利在2020年从「3.0精品车时代」迈入「4.0全面架构体系造车时代」，覆盖从纯电、混动到燃油、从紧凑型到中大型车型的全面产品布局需求。

2021 年起，公司将依托SEA浩瀚架构加快新能源领域的产品开发节奏，目前有超过8个品牌多款车型在研，每年至少推出两款新车，其中极氪品牌定位高端智能纯电汽车，将采用直营模型，实现品牌再向上。

平台化车型上量的过程中逐步实现规模化，缩短研发周期提升效率的同时，进一步降低生产成本，驱动盈利向上。

与沃尔沃深化合作，开启「全球大吉利」时代

吉利与沃尔沃在保持各自现有独立公司结构的基础上，将在动力总成、电气化、自动驾驶、运营协作等进行合并及合作：

1) 动力总成：合并成立新公司，发力混动。股权合并后的动力总成公司将向双方提供动力总成产品，并开发动力总成产品和下一代双电机混合动力系统（应用于混合动力车和插电式混合动力车），计划在今年投入运营，还将为其他汽车公司提供产品和服务。

2) 电动智能：联合开发，共享技术和规模化优势。a.在目前共享 SEA 浩瀚、SPA2 电动车架构基础上，吉利与沃尔沃将共同开发下一代纯电动车模块化架构，该架构将由双方、领克品牌和极星品牌共享；b.在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本； c.由沃尔沃汽车旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发高度自动驾驶解决方案。

3) 全球化：渠道共享，加速海外布局。公司与沃尔沃将持续深化在销售渠道和售后服务领域的协同，实现资源互补。领克将充分利用沃尔沃的海外渠道资源，加速全球化。

投资建议

华西展望2021年，吉利CMA、SEA等架构平台新车型有望开启新一轮产品周期，业绩修复弹性高。

此外吉利已于2020年9月30日获得科创板上市委的审核通过，拟募集200亿元用于新车型和前瞻技术研发等，助力科技转型。

因此华西调整对吉利盈利预测：预计公司2021-2023年收入由1228.0/1431.2/1667.4亿元调为1178.7/1632.52/2009.5亿元，归母净利由110.2/163.9/218.2亿元调为93.1/150.9/205.5亿元，按照1：0.84的人民币港元汇率换算，给予吉利2022年20倍PE，目标价由39.80港元调为36.60港元，维持「买入」评级。

风险提示

销量不及预期；新产品上市节奏及销售不及预期；乘用车行业价格战造成盈利能力波动；沃尔沃汽车合并进展不及预期等。

本文精编自华西证券研究报告《极氪001发布决胜电动智能》

编辑/Viola

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