财联社（北京，记者 寇建东）讯，于去年9月1日正式更名的恒大汽车，在3月25日交出了2020年全年业绩成绩单。虽然至今尚未有一款车型交付市场，但在过去一年中不断释放的“利好”信息，已使其股价从2020年年初的每股7.84元一路飙升至年末的每股30.2元，全年累计涨幅高达285%。

“逻辑在于估值体系发生了变化。以前的估值体系下，汽车属于传统制造业，市盈率大多为5倍、8倍。但现在，汽车业加速向科技企业转型，其定位随之发生了变化。”在一位传统车企高管看来，恒大汽车虽然仍处于量产前夕 ，但其在过去一年不断扩大的“朋友圈”，都给了市场足够的想象空间。

恒大汽车财报显示，2020年其汽车板块全年收入1.88亿元，毛利润亏损1.18亿元，净利润全年亏损52.2亿元。与上一年度相比，其汽车板块全年收入下滑71.6%。其中，锂电池销售额降幅最大，由2019年的5.88亿元降至去年的0.82亿元，降幅高达200%以上。

尽管未在年报业绩发布会上对锂电池销售额的骤降做出说明，但有行业人士分析表示，随着恒驰品牌车型的即将量产，恒大汽车对此前收购国能汽车的原有产品进行了调整，或是导致锂电池供应锐减的主要原因。

一方面收入巨减，另一方面支出却不断扩大。在财报中，恒大汽车表示，本集团录得经营亏损净额，主要来自处于开发及投资阶段的新能源汽车分部。其中，新能源汽车分部产生庞大经营亏损，主要来自人民币27.44亿元的股东贷款的利息开支、研发及广告开支22.8亿元，以及商誉及无形资产减值亏损10.4亿元。上述三项支出合计高达60.64亿元。

在去年8月恒大汽车2020年中期业绩报告会上，恒大汽车首席财务官潘大荣曾公布了恒大对新能源产业的资金投入情况：恒大集团此前预计在2019年-2021年期间，向恒大汽车投入资金294亿元。其中，2019年已投入147亿元；2020年预计投入57亿元；2021年预计投入90亿元。

时隔半年，恒大汽车管理层再度披露了恒大在汽车业务板块的投资——总计474亿元。其中，在整车研发设计、动力电池、自动驾驶及智能网联等领域的投入为249亿元。

由于新能源汽车业务尚未形成自我造血功能，只能依靠母公司的输血，至2020年，恒大汽车新能源汽车板块的资本开支高达约154.32亿元。恒大汽车在财报中承诺，此笔开支将于超于一个财政年度后偿还，并做出了具体的资金安排。其中包括延长股东贷款期限、引入战略投资者等。

去年9月，恒大汽车宣布将以先旧后新方式安排引入腾讯、红杉资本、云锋基金及滴滴出行等多名知名投资者，筹集约40亿港元；今年1月24日，恒大汽车再次公告，向6名投资人定向增发9.52亿股新股，共引资260亿港元，各投资方自愿锁定12个月。

除了引入战投，回归A股市场亦在恒大汽车的考虑之内。去年9月18日，恒大汽车公告，董事会决议公司拟发行人民币股份及于上交所科创板上市。随后这一议案经董事会通过，并在当年10月与海通证券签署了上市辅导协议。

然而，时至今日，恒大汽车的回A之路尚无明确说法，但恒大汽车方面在近半年来却不断强化公司科技属性，以期符合科创板的上市要求。 继今年3月15日恒大汽车宣布联手腾讯开发车载智能系统后10天后，恒大汽车再次举行恒驰智能网联发布会，发布了智能座舱、超算力平台、智能生态圈等一系列智能网联汽车相关技术。

“一方面恒大汽车不断扩大自己的‘朋友圈’，另一方面又不断依靠母公司的资源优势为自己‘背书’，这些都是支撑恒大汽车股价走高的主要因素。”有业内人士认为。

“我们将依托恒大集团强大的销售网络和庞大的客户群体，可实现销售快速增长。”尽管量产时间尚未对外公布，但恒大汽车董事长肖恩在谈到恒驰品牌销售网络时，特别提到了恒大旗下的拥有43058个服务中心和2128万平台会员的房车宝集团。

就在3月25日当日，业内有消息传出，房车宝拟在今年下半年或者2022年年初上市，但上市地点还未确定。据彭博社报道，房车宝目前估值约为1300亿元，审议还处于早期阶段，融资计划的细节可能有变动。