今天来聊一聊不争气的大A股，收盘两市仅1000余只个股翻红，近2800只个股下跌，跌幅超过9%的个股超过50只，机构抱团股再度大跌，这行情除了怒其不争，还能说什么呢？

早上就感觉拉券商不是一个好兆头，因为个股没有跟涨，果然11点钟之后开始“耍流氓了”，典型的“骗炮”行情。

这两天外部不太平静，对市场情绪面冲击较大，每次A股一到这时候就显得底气不足，希望我们能从里到外全面硬气一会，让外面哪些挑事者好好看看。

同样是下跌，今天要比昨天好点，外资又回来了，全天净流入50亿元，“当局者迷、旁观者清”，聪明资金看得很明白，持续净流入格局没有改变。

一、板块和题材方面

券商：虽然今天扮演“搅屎棍”的角色，不过这个位置仍然具备一定吸引力。券商板块已经调整了9个月，目前整体PB为1.6倍，主要上市券商2020年净利润均实现正增长，估值与基本面严重背离，后续应该还有上涨空间，中小券商弹性更大，可继续关注。

碳中和：短线唯一有持续性的题材，不过连续几日的分化也要当心。龙头股南网能源跌停，中材节能尾盘跳水，电力、建材等延伸领域补跌，低位碳捕捉、碳交易、森林碳汇等领域补涨。随着题材继续分化，参与难度变大高，不建议在这个位置追高，支撑板块的逻辑不是基本面，而是资金炒作，和以前那些热门概念一样，最后也会面临炒作退温。

顺周期板块：钢铁、有色、化工等周期股今天再度重挫，之前累积的获利盘已经开始离场，估计后面还有一跌。一则传闻引发了铝业股大面积跌停，有消息称，国储试图抛售之前收储的铝锭（未经证实），对整个周期股也是一大利空。

白酒股：今天最让人惊喜的板块，二三线白酒领涨，一线白酒反弹空间有限，目前整个板块有企稳迹象，不过持续性有待观察，茅五未真正企稳反弹之前，谈上涨还早。

二、2021年和2018年的不同之处

春节以来这轮下跌，是由高位抱团股引发的，能否止跌还得看高位股什么时候企稳。最极端的情况，就是出现2018年那样全年下跌的走势。

2018年A股市场可谓是“内外交困”。内部方面：货币政策明显收紧，上市公司业绩增速放缓（17年基数较高）；外部方面：贸易摩擦持续打击市场投资信心，美联储4轮加息，让市场流动性大幅缩减。

2021年和2018年有相似的地方，白马股都出现了翻倍走势，估值都在高位；美债收益率上升，全球加息预期上升。

不过现在和2018年又有所不同，国内货币政策较为稳定，利率水平适中；美债收益率虽然在上升，不过美联储明确表示短期内不会加息，国外疫情还没有彻底控制住，不太可能出现2018年那样流动性全面收紧的情况。

2021年是疫情之后全球经济的复苏年，中国的经济也在快速恢复，上市公司业绩应该会比去年更好。

春节以来白马股杀估值属于合理调整，只要有业绩支撑，估值会慢慢回归合理区间。

目前，沪指PE(TTM)为15.55倍，深证指PE(TTM)为43.52倍，创业板指的PE(TTM)为58.76倍。

沪指估值位于历史均值水平，深成指估值低于历史均值，创业板指估值高于历史均值。

光大证券认为，当前大部分消费和周期龙头股股价高于“安全边际”价格，部分科技和医药龙头股股价已经低于“安全边际”价格。

部分行业和个股的估值确实较高，需要较长时间消化，从空间来看，指数下跌幅度够了；但从时间来看，指数调整周期尚短，这也是市场比较尴尬的地方，所以只能耐心等待，以时间换空间。