【财报分析】中国联通公布的2020年报显示，全年净利润约55亿元，大大低于兄弟公司中国电信。3年半前参与联通混改的战略投资者，至今仍然浮亏不少。

2020年，中国联通（600050）营业收入实现3038.4亿元，同比增长4.6%，公司实现主营业务收入2758亿元，同比上升4.3%，高于行业平均3.6%。

中国联通自由现金流保持强劲，达到397亿元，全年资本开支为676亿元。中国联通还公布了除主营业务外的部分新业务收入情况。

2020年云计算收入达到38.4亿元，同比增长62.7%。大数据收入达到17.2亿元，同比增长39.8%，市场份额59.4%，在电信运营商中居首位。物联网年收入达到42.2亿元，同比增长39%。IT服务年收入达到133.6 亿元，同比增长33.4%。

去年中国联通利润总额达到160亿元，归属于母公司的净利润达到55亿元，同比增长10.8%，高于收入增速。

和先前发布财报的中国电信（00728.HK）相比，中国联通盈利能力要远远落后。财报显示，中国电信去年实现收入3936亿元，增长4.74%；实现净利润208.5亿元，同比增加1.62%。中国联通净利润大约为中国电信的1/4。

还有一件事情不得不提，就是中国联通三年半前参与混改的战略投资者，至今还浮亏。

2017年8月16日，中国联通宣布发行股份募集资金780亿元，中国人寿以及京东、阿里巴巴、腾讯等战略投资者通过各自关联公司，认购90亿股中国联通A股股份，认购价格为每股6.83元。

其中，互联网科技企业中，腾讯出资较多，共投资110亿元，占比5.33%；百度投资70亿元，占3.31%；阿里巴巴投资43.3亿元，占比2.05%；京东出资50亿元，占股2.36%；苏宁易购出资40亿元，占比1.88%；光启技术出资40亿元，占1.88%。3年多以来，上述战略投资者没有减持。

截至3月11日收市，中国联通股价为4.42元，市值为1371亿元，则腾讯、阿里、百度、京东、苏宁等都浮亏大约35%。其中亏损金额最多的无疑是腾讯，目前持股市值为71.29亿元，和持股成本110亿元相比，投资超过3年半时间，大约浮亏39亿。

虽然净利润微薄，但中国联通持续分红。公司董事会充分考虑盈利状况、债务和现金流水平以及未来发展的资金需求等因素后，建议派发每股末期股息0.0658元。共计可向公司股东派发约20.41亿元（含税）股利。

按照持股数量，腾讯有望得到分红现金大约1.06亿元，股息率大约为1.37%，还不如腾讯财付通或者蚂蚁的余额宝投资回报多。