小家电这个赛道玩家众多，仅A股上市公司就多大十余家，既有老牌龙头美的、苏泊尔、九阳股份、飞科电器等，也有小熊电器、北鼎股份等新进者，看上去似乎“拥挤”。

不过由于市场空间大、消费频次高、个性化需求多，小家电是个“白马”与“黑马”并存的行业，即使是新进者，凭借时尚外观、新奇功能，也有望受到年轻人的喜欢，实现突围。

我们选取了三家公司苏泊尔、九阳股份、新宝股份来对比一下，看看谁更具备潜力。

1、从公司业务来看

苏泊尔拥有炊具厨房小家电、厨卫电器、环境家具电器四大核心产品，苏泊尔可以说是家喻户晓，压力锅、电饭煲早在几十年前就开始做了，而且产品质量过硬。

九阳股份，以豆浆机起家，市场份额连续多年位居国内第一；同时持续产品矩阵，目前已覆盖三百多个型号小家电产品，品牌知名度不弱于苏泊尔。

新宝股份的模式比较特殊，以海外代工为主，70%收入来自海外，涵盖厨房小家电、个护电器、咖啡服务、净水器、生活茶创等领域；虽说是代工，但是销量却很好，比如代理品牌摩飞成为网红爆款。

三家企业产品都从单一到多元化，目前苏泊尔的多元化程度最高，中高端产品明显多于九阳和新宝；九阳股份以小而美为主，产品性价比较高；新宝股份由于品牌知名度较低，国内业务稳定性较差。

2、从成长指标来看

苏泊尔2020年营收为186 亿元，同比减下降6.3%；归母净利润为18.5亿元，同比下降3.7%。

苏泊尔业绩规模拥有绝对领先优势，但去年业绩压力较大，是最近8年来首次业绩下滑，当然有疫情影响因素；环比来看，四季度净利润实现双位数增长。

九阳股份2020年营收为112.63 亿元，同比增长20.44%；归母净利润为93.90亿元，同比增长13.94%。

九阳股份2020年四季度增速超预期，Q4营收增长34.99%，归母净利润增长43%

新宝股份，2020年营收为131.80亿元，同比增长44.44%；归母净利11.16亿元，同比增长 62.39%。

新宝股份业绩增速最快，主要得益于外销代工业务以及国内爆款产品的爆发，Q4外销或实现翻倍增长，内销增速预计接近40%，不过未来能否维持高增速，关系到以后股价能否稳住。

从更长时间来看，苏泊尔增长最稳健，净利润增速常年保持在20%以上；新宝和九阳业绩波动较大，稳定性不好，不过新宝业绩市场会爆发。

3、从盈利能力来看

三家企业毛利率都差不多，均为30%左右；净资产收益率方面，苏泊尔2020年前三季度ROE为27%，九阳股份为22.72%，新宝股份23.67%。

净利率方面，苏泊尔从2019年的9.65%下降至8%，九阳股份从2019年的8.62%上升至8.98%，新宝由2019年的7%上升到10%。

说明苏泊尔各方面都很优秀，即使短期有所下滑，但各项指标常年维持在高位，说明长期盈利能力、投资回报率较好。

新宝最亮眼，2020年各项指标大幅上涨，说明短期投资回报率最高。

九阳虽然业绩指标也很出色，但稳定性不如苏泊尔，爆发能力也逊于新宝。

不过九阳也拥有自己的优势，比如在专利方面，拥有各项专利近7000项，远超新宝，即使是苏泊尔也显得逊色（4000项）。

未来，小家电的竞争，不仅是品牌的竞争，更是渠道的竞争，传统线上电商和线下零售模式或许已经显得落后了，这也是苏泊尔等老牌企业面临的挑战。

而新的线上营销模式，正在打破传统的竞争格局，随着小红书、抖音、快手等直播电商新玩法的出现，一批新玩家脱颖而出，出现了爆发式增长。

​