上周五美股深V反弹，不少朋友都寄希望于周一A股会有个好行情。果然，在让人失望这件事情上，A股从未让人失望。美股跌，A股跌，美股深V，A股倒V。市场恐慌情绪很明显开始扩散，各路资金仓皇逃窜。

有朋友跟我说，他入市以来盈利最大回撤不是2015年，不是2018年，也不是疫情爆发的2020年，而是2021年春节后的这段时间。

这么夸张，那目前发生金融危机还是经济危机？都没有。

今年经济持续复苏，中国GDP增速预期还高达+9%。为了保持高质量持续发展，总理还把GDP增速预期调低到6%《重磅报告出炉》

市场巨大波动来源于一小撮股票，数量约200只。我下面做了一组对比数据：

2021年1月1日之前，全A股一共4191只股票。在2021年1月1日-2021年2月10日，也就是春节假期前的这段时间，市场涨跌中位数是-10.18%，而贵州茅台则是+30.18%。

在2021年2月18日-2021年3月8日，也就是春节假期后的这段时间，市场涨跌中位数是+7.13%，而贵州茅台则是-24.64%。

换而言之，春节假期之前大涨的一小撮股票，主要是以贵州茅台为首的一众质量好估值贵的好股票，中小股票被抽血导致大跌。

春节假期之后，以贵州茅台为首的一众好股票又重新跌回去，资金逃离去到前期跌得比较多的中小股票避难，导致中小股票反弹。

1、别看贵州茅台跌得惨，其实也就刚回到今年年初（利润回撤）

数据来源：WIND

2、别看中小股票涨得欢，其实可能还没回到今年年初（还没解套）

数据来源：WIND

看起来最近A股跌得地动山摇，天崩地裂，仿佛世界末日一样，但其实跌得惨的只有少数200只股票，而这200只股票之前是涨得非常多的。所以最近股市大跌，不是发生了什么金融危机，就是涨多了，要调整。

那为什么贵州茅台涨到2300元不调整，2400元不调整，偏偏涨到2600元才调整？导火索是美债收益率上行，我在《我减仓消费行业了》和《放弃幻想，疫情牛已经结束了》里详细分析过，这里就不重复了。

春节后涨得好的股票，多数都是之前已经调整过较长时间的股票。再叠加一些业绩转好的预期，股价就很容易爆发，现在市场资金急需这种股票。比如公布2021年一季度业绩预增35%-55%的汤臣倍健，今天就大涨20%。

之所以记得这只股票，源于前两年私房课有朋友让我帮忙在千禾味业和汤臣倍健选一个，我一顿分析下来不喜欢汤臣倍健的商业模式，就给他选了千禾。之后这两只股一直躺在我的自选里面，今天行情一片惨绿，汤臣倍健+20%显得分外扎眼。

数据来源：WIND

总结来说，大的风险暂时还是看不到，我依然认为今年是一个让人非常难受的宽幅震荡市。下跌不是风险，更多是机会。今年少做追涨杀跌的事情，多做高卖低买的事情，今年很大概率又是一个适合做网格策略的年份。

写到这里，我自己的心情已经平静了许多，不知道你们感觉如何。

去年12月初我特意为新入市的朋友写了一份投资策略《2021年资产配置计划与投资策略》，由于新入市的朋友进场时机比较晚，买入的成本比较高，因此需要更小心地对仓位进行管理控制。

最近也有一些朋友问我现在应该投入多少仓位比较好，我就再给大家重温一遍。简单粗暴点，可以用沪深300指数PB估值作为锚，比如市净率到80%历史百分位，仓位就是100%减去80%的估值，对应20%仓位去配置股票或者股票类基金。

这里，还可以加入年龄的限制。比如我现在还不到50岁，权益仓位其实可以相应增加20%。最近这几年外资进来后狂扫我们中国A股的资产，沪深300估值的底部本轮就有一定提升。

50岁以下代表着我们的工资或者收入还会不断增长，这时候我们就可以激进一些，权益仓位额外可以增加20%。当沪深300指数PB估值往下跌5%，可以把除了权益类仓位之外多出来的其他资金加仓，实现越跌越买的交易策略。

去年我给大家是降低今年收益预期，但随着越来越多股票不计成本往下跌，我反而觉得可以逐渐乐观一些。

我举个例子，大部分人的目光都聚焦在15%-20%预期增速的贵州茅台上，盯着35倍FPE对应1500元的价格底部，导致贵州茅台的股价反而更抗跌。但其实已经有一些业绩预期增长20%-25%的消费股跌回到30倍FPE了。

与其还为今天早上的亏损闷闷不乐，还不如早点加班研究下一轮的投资机会。今晚自我按摩完毕，感觉果然舒服多了。

​