美股掘金跟踪|医疗+SaaS,造就了长期盈利的Veeva
美股君敲黑板:
作为一家深耕于生命科学领域的SaaS公司,Veeva已成为该领域当之无愧的领头羊:Q4营收增长27%,净利润同比增长56%,GAAP长期盈利,且净利率高达25%。
医疗+SaaS,造就了一家能赚钱的SaaS公司。
此前美股情报局曾在去年6月份《美股掘金 | 当SaaS遇上医疗热潮,Veeva将制造出什么样的火花?》栏目中,介绍过这家公司,今日再与大家一起复盘Veeva。
Veeva Systems是全球生命科学领域云软件的领导者,致力于创新、产品卓越和客户成功,已经为875家客户成功提供服务。其中,既包括世界最大的制药公司,也包括新兴生物技术公司。
医疗+SaaS,造就能赚钱的SaaS公司
从营收来看,Veeva去年Q4实现3.97亿美元的收入,超过之前指引的3.8亿美元,同比增长27%。其收入构成主要包括订阅收入和服务收入。其中订阅收入占比高达81%。
从业务构成上来看,以CRM应用为主的Commercial Cloud业务营收占比维持在48%,而以云端数据管理套件为主的Vault营收占比持续上升,已超半数。
与其他SaaS公司类似,Veeva毛利率非常高,Non-GAAP毛利率一直维持在74%左右。但利润指标,Veeva可以秒掉大多数SaaS公司,这主要得益于医疗赛道的高门槛。
大部分优秀SaaS公司仅能实现Non-GAAP盈利,但Veeva却能持续GAAP盈利,且净利润率超过25%!
去年Q4公司GAAP净利润1.02亿美元,同比增长56%,增速创一年多新高。
深耕生命科学领域,构建护城河
Veeva公司专注于生命科学领域,对该领域发展的相关因素有着深刻的了解,更容易向相关行业公司提供专业服务。
Veeva先是提供用于销售市场的客户关系管理CRM软件。紧接着,Veeva将其产品和服务扩展到客户研究运营、临床数据管理、临床运营、法规要求等各方面。随着产品种类的增加,其覆盖能力进一步增强了自身实力。这家公司真正地在主导这一市场,并为市场创造出一个巨大的发展空间。
展望未来,我们将继续投资于不断增长的产品组合,因为业界越来越希望Veeva成为其研发和商业领域最具战略意义的合作伙伴之一。
-Veeva CFO Tim Cabral
护城河同样体现在营销费用上,众所周知,大多数SaaS难以盈利主要因为超高的营销开支,营销增速超过营收增速已经不鲜见。
Veeva Q4营销费用6210.5万美元,同比仅增长4%,占营收比例为15.6%,在SaaS行业算很低的水平了。CRM一哥Salesforce最新季度销售费用占营收比例为45%。
医疗SaaS标的稀缺,期待Veeva长期表现
根据今年业绩指引显示,全年营收约17.6亿美元,对应当前市值PS为24.7倍。如果以明年业绩增长20%来算,对应PS为20.6倍。在如今SaaS公司动辄30、40倍PS的年代,考虑到其盈利能力相当突出,以及医疗赛道SaaS的稀缺性,Veeva的估值并不算高。
当前华尔街对于Veeva整体看好,彭博一致目标价在320美元。
来源:Bloomberg
大家怎么看这家公司呢?欢迎各位牛友在评论区互动交流~
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