周四指数震荡盘整，个股跌多涨少，市场赚钱效应较差。板块上，顺周期方向的有色、化工 高开回落，资金切换至低估值板块，房地产股掀涨停潮，银行、保险板块大涨。整体看，资金高 低位切换明显，风险偏好进一步下降。技术上，大盘经历连续下跌风险释放后有情绪修复需求。 从大级别看，沪指仍在突破 3450 之后的箱体上行趋势之中，但短线仍有进一步回踩测试 3450 一线支撑预期，短线需谨慎大盘继续回踩带来的波动风险。 资金方面，近期央行流动性紧平衡状态，周四央行公开市场开展 200 亿元 7 天期逆回购操 作，当日有 200 亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。沪深两市主力资金全天净流出 200.7 亿 元，已连续 7 个交易日资金呈净流出状态。其中，中小板净流出 99 亿元，创业板净流出 87.5 亿 元，沪深 300 成份股净流入 5 亿元。北向资金方面，净流出 7.32 亿。其中，沪股通净买入 8.41 亿元，深股通净卖出 15.73 亿元。

操作策略：周四在央行继续维持资金紧平衡的状态下，两市成交量进一步萎缩。但当前市值 龙头个股经历连续调整，后市若企稳，短线或有情绪修复机会。操作上，3450-3650 空间箱体 或为近期市场震荡的主要区间，后市若有有效企稳，可继续关注疫后经济复苏主线上的顺周期行业个股机会的挖掘。

近期核心龙头持续调整，其 实并没有过多担忧。仓位明显下调，等待追回重仓的时机。以调整最为明 显的消费板块为例，部分个股凭借过硬的基本面，回调结束后大概率还是要加回来，我们认为二季度板块相对收益会跑赢。例如家电 原材料价格暴涨不会持续太久，市场不应过于担心成本端压力影响利润。 同时，对当前热门的周期板块并没有过多追逐，更多注意力放在寻找 明显错杀，有强 alpha 业绩支撑的标的上积 极关注一些中型市值的优质公司。例如业绩非常好的两轮车以及受益于 MLCC 涨价的军工电子。

题材挖掘（涉及个股仅供参）

1、产能受限 内存最高或涨价四成 据报道，TrendForce 集邦咨询旗下半导体研究处调查，预期 server DRAM 需求将于第二季 逐渐走强，进而使原厂在 server DRAM 的报价上更为积极，预估第二季合约价将从原先 8~13% 的涨幅调升为 10~15%，不排除部分交易涨幅可达两成。预计需求将延烧至第三季，server DRAM 全年有机会上涨超过四成。（集微网） 兆易创新（603986.SH）目前产品包括闪存产品、微控制器产品、传感器产品，同时正在布 局 DRAM 领域，公司自研 DRAM 产品预计在 2021 年上半年会有产品推出。 深科技（000021.SZ）公司控股子公司沛顿科技能够为 DRAM 和 Flash 产品提供完整的芯 片终测服务，是国内存储芯片行业唯一具有竞争力的公司。

​2、废铜价格再涨价 监测显示，2 月 3 日以来，废铜价格快速攀升。以紫铜为例，价格从 2 月 3 日的每吨 50700 元涨至 2 月 24 日的每吨 58600 元，涨幅达 15.58%。特别是 2 月 17 日以来，紫铜价格进入加 速上升期，短短 7 天上涨 10.76%（wind） 格林美（002340.SZ）固废处理龙头，年处理废弃物总量四百万吨以上，循环再造钴、镍、 铜、钨、金、银、钯、铑、锗、稀土等 37 种稀缺资源以及超细粉体材料以及新能源汽车用动力 电池原料和电池材料等多种高技术产品，形成了完整的稀有金属资源化循环产业链。此外，公司 高镍低钴 9 系三元前驱体已批量生产；超低钴含量的 Ni98 前驱体产品已经进入量产认证阶段。 天奇股份（002009.SZ）宁波回收全年废铜平均产量为 80 吨，废铝平均产量为 400 吨。公 司在互动平台称，金属期货价格的不断攀升将会对公司循环产业业务产生积极影响。