20210224星期三 从沪深300筹码看：市场的调整接近结束

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上图是沪深300目前的筹码状态。

为什么选取沪深300

因为沪深300的代表性比较强，且多数是机构抱团股。判断机构抱团股未来的走势，用沪深300是比较合适的。

三个筹码密集峰

从图上可以看出，目前沪深300有三个筹码密集峰。第一个密集峰的主要在5500附近，第二个密集峰在4800附近，第三个密集峰在4000附近。

最上方的筹码密集峰，筹码数量并不是很多。从筹码颜色可以看到，最上方的筹码密集峰以红素为主，蓝色较少，说明这一筹码密集峰主要是散户的仓位，机构仓位比较少。

中间的筹码密集峰，集中了约三分之一的筹码。这个筹码密集峰是2020年7月指数突破之后长达半年的横盘中形成的。这一密集峰是牛市确认的筹码密集峰。从筹码的颜色上看，中间的筹码密集峰主要是主力仓位，散户的仓位是很少的。

最下方的筹码密集峰，集中了约三分之一的筹码。这一部分筹码从颜色上可以看到，基本上没有红色，说明几乎全部是机构筹码。

如何理解目前沪深300指数的位置

现在沪深300指数早盘跌破5500点，但是也只有14%的套牢盘。这个筹码密集峰的支撑力不是很强。但是这一支撑很重要。因为往下是中间的筹码密集峰，在4800点。如果沪深300指数在4800点获得支撑，则还需要下跌13%。机构承受的住吗？很难。

我们知道，目前的机构抱团股主要机构推动的，而公募基金又是机构中最重要，占据绝大多数资金。如果跌倒了4800点，许多公募基金将会跌去近半年的净值增长。如果到这时候，基金持有人发现持有半年，竟然没赚钱或者还赔钱了，就不可避免地要发生赎回。因为基金持有人的耐心一般不超过2个季度。

一旦发生基金大规模赎回，为了应对赎回，基金被迫卖出股票，就会引发进一步的下跌。下跌导致基金净值再次下降，则陷入恶性循环。因此，4800点是无论如何公募基金也无法接受的。那么，在5500点附近止跌，对公募基金就是比较好的结果。将这一范围上下波动设定为50个点，则比较好的情况是在5450—555-这一区域止跌。

创业板指数

创业板指数，目前有一个重要关口是在3000点。3000点对于创业板指数来说非常重要。如果指数跌破3000点，则跌破60日成本均线，很多机构资金将会浮亏。同时3000点也是一个重要的心理关口。

结论

从今天早盘看，沪深300 指数已经跌到5465点，创业板指数跌倒了3032点， 都已经在目前的有效支撑位置了。下跌空间非常小。现在是短线底部，我认为可以买，抱团股为目标，小票不行。