​久期财经讯，2月9日，联合国际发布2021年中国离岸美元债券投资者调查报告（下）。

2021年中国离岸美元债券投资者调查是基于26个中国离岸美元债券投资者收集到的数据和反馈，其中24个位于中国香港地区，2个位于中国香港地区以外。调查于2021年1月和2月进行。本次调查共分为四个部分：一般问题、宏观经济观点、对中国离岸美元债券市场的看法以及中国离岸美元债券市场的投资策略。

联合国际在《2021年中国离岸美元债券投资者调查报告（上）》中公布了第一部分关于宏观经济观点的调查结果，即对中国离岸美元债券市场的看法。在本报告中，联合国际总结了对中国离岸美元债券市场投资策略看法的调查结果。

第四部分：中国离岸美元债券市场的投资策略

超过半数的受访者（69.2%）计划维持其投资组合的当前期限，23.1%的受访者将缩短其投资组合的期限，7.7%的受访者将在未来12个月内延长其投资组合的期限（见下文图表1）。

69.2%的受访者考虑投资BB级债券，同时30.8%的受访者考虑投资B级债券。38.6%的受访者只考虑投资投资级（IG）类别，有1名受访者在未来12个月内没有特定偏好（见下文图表2）

大多数受访者表示，他们不会对中国特定地区的债券进行投资：53.8%的受访者不会考虑东北地区，23.1%的受访者不会考虑中国的西部地区。23.1%的受访者表示，他们在地域方面没有投资限制（见下文图表3）。

大多数受访者表示，他们打算在2021年维持对投资级和高收益级债券的敞口。若干受访者打算增加两个级别的债券敞口（见下文图表4）。

对于投资级债券，大多数受访者计划维持对所有行业的敞口。然而，许多受访者计划减少在LGFV领域的敞口（见下文图表5）。

对于高收益级债券，在房地产开发商、国有企业（SOEs）、私营企业（POEs）和银行以及非银行金融机构（NBFIs）中得出了非常相似的结果，其中大多数受访者打算保持其在上述行业的敞口。然而，对于LGFV行业，更多的受访者倾向于减少其风险敞口（见下文图表6）。

在投资者考虑投资房企债券的重要因素方面，大部分受访者关注市场需求、市场地位、盈利能力、杠杆率、财务政策等，公司治理和政府支持，而大多数受访者对多元化持中立态度（见下文图表7）。

就投资者考虑投资SOE债券的重要因素而言，大多数受访者关注政府支持，其中大部分受访者关注市场地位（见下文图表8）。

就投资者考虑投资房地产POE债券的重要因素而言，大多数受访者关注市场地位、公司竞争力、利息覆盖率、债务/EBITDA、盈利能力和债务/资本金，而大多数受访者对多元化持中立态度（见下文图表9）。