2021年2月2日，中国平安控股的上海家化午后闪崩跌停，隔日股价又直线涨停封板，走出“过山车”行情。而同样是平安系旗下上市公司，华夏幸福近日自爆超50亿元债务逾期，公司现状难言“幸福”。

上海家化营收净利双降，年报披露前股价闪崩，隔日又涨停

2月2日，老牌日化龙头企业上海家化联合股份有限公司（证券简称：上海家化，证券代码：600315.SH）早盘股价走势未见异常，午后闪崩跌停。当日收盘，上海家化跌10%，股价报36.28元/股，公司总市值为245.97亿元。

2月2日收盘后，上海家化披露公司2020年年报，营收、净利润双双下滑。数据显示，2020年度上海家化取得营业收入70.32亿元，较上年的75.97亿元下滑7.43%；归属于上市公司股东的净利润为4.30亿元，较上年的5.57亿元下滑22.78%。报告期内，公司综合毛利率为59.95%，同比下降1.93个百分点。公司称，收入下降主要源于大环境影响、百货、传统CS以及电商渠道调整，以及股票公允价值变动损益同比下降、联营公司投资收益同比减少等。

同时，上海家化对2020年末资产进行了全面减值测试，对可能发生大额减值损失的存货资产计提存货跌价准备5696万元。其中，公司对库存商品计提跌价准备的金额为6094.96万元。

按品类分析，2020年上海家化的护肤品类营收同比减少19.03%，降至22.07亿元；个护家清品类的营收同比减少1.17%，降至24亿元；母婴品类的营收同比增长0.07%，增至20.71亿元；合作品牌的营收同比减少4.65%，跌至3.51亿元。分渠道看，公司线上渠道实现营业收入29.76亿元，同比增长15.24%；线下渠道实现营业收入40.52亿元，同比下降19.09%。

2月3日，上海家化大幅高开，随后封住涨停板，股价报39.91元/股，公司总市值271亿元，这一戏剧性的涨停让不少投资者感到惊讶。

中国平安控股，年度关联交易预计超10亿元

资料显示，上海家化成立于1995年12月，2001年3月登陆上海证券交易所。公司主要从事护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售，主要品牌包括佰草集、玉泽、高夫、美加净、典萃、双妹、启初、汤美星、六神、家安等。

在披露年报的同日，上海家化也抛出了2020年利润分配方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。截至2020年12月31日，上海家化期末可供分配利润为人民币53.79亿元，公司总股本为6.78亿股，以此计算合计拟派发现金红利1.36亿元（含税），占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的31.52%。

股权关系来看，上海家化的控股股东为上海（家化）集团有限公司（以下简称：家化集团）。2011年11月15日，上海市国有资产监督管理委员会和上海平浦投资有限公司（以下简称：平浦投资）签订《产权交易合同》，平浦投资以51.09亿元受让家化集团100%股权，并于2012年2月18日完成股权变更。变更完成后，上海家化的最终控制方变为中国平安保险（集团）股份有限公司（证券简称：中国平安，证券代码：601318.SH），由于中国平安股权结构较为分散，上海家化不存在实际控制人。

数据来源：上海家化2020年年报信息

据上海家化2月3日披露的日常关联交易公告显示，公司预计2021年度与中国平安及其附属企业的日常关联交易金额约为18.20亿元，占公司最近一期经审计净资产绝对值高于5%。数据显示，2020年度上海家化归属于上市公司股东的净资产为64.99亿元。

2021年度日常关联交易预计情况（数据来源：上海家化公告）

具体来看，2021年度上海家化在平安银行及其他平安集团附属金融企业的日最高存款余额及理财产品本金余额预计为10亿元人民币，公司继续向平安集团及附属企业销售商品合计为5亿元人民币。

同时，平安集团相关业务员向其客户宣传上海家化的品牌和产品，客户通过互联网方式购买上海家化产品后，上海家化以产品销售金额为基础支付相关费用，该等支出构成接受劳务。而公司向平安集团及附属企业购买相关产品，相关费用支出也构成接受劳务，上海家化预计20201年度接受劳务的合计金额为3.2亿元人民币。

华夏幸福超50亿逾期，债务压身难言“幸福”

如果说此次上海家化股价猛跌猛涨算是“有惊无险”，那么平安旗下的另一家上市公司可真有点“危险”。

资料显示，华夏幸福基业股份有限公司（证券简称：华夏幸福，证券代码：600340.SH）于2003年12月30日在上海证券交易所挂牌上市，目前业务分为产业新城及相关业务、商业地产及相关业务两大板块。中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称：平安人寿）与其一致行动人平安资产管理有限责任公司共计持有华夏幸福9.86亿股股份，占其总股本的25.19%，为公司第二大股东。

2月1日晚间，华夏幸福披露公告称，截至目前，公司及下属子公司发生债务逾期涉及的本息金额为52.55亿元，涉及银行贷款、信托贷款等债务形式。

据华夏幸福披露，受宏观经济环境、行业环境、信用环境等影响，自2020年第四季度至今，公司到期需偿还融资本息金额559亿元，剔除主要股东支持后的融资净现金流-371亿元，公司流动性出现阶段性紧张，导致部分债务未能如期偿还。

截至2021年1月31日，华夏幸福货币资金余额为236亿元，其中可动用资金仅为8亿元，各类受限资金为228亿元，包括政府专项监管资金28亿元、园区专项使用资金15亿元、自有住宅受限资金73亿元（包括按揭保证金、预售监管资金、预储金和工程保证金等）、合作住宅项目资金78亿元（公司无法单方面使用）、园区履约保证金2亿元、海外受限资金17亿元、其他受限资金15亿元（以上数据未经审计），受限资金无法用于偿付金融机构负债。

华夏幸福表示，上述债务逾期可能会对公司经营和融资产生一定影响。目前，公司正全力协调各方积极筹措资金，以尽快解决相关问题，并已与部分金融机构就展期等达成共识。

值得一提的是，1月29日，华夏幸福刚公告称，公司拟以发行A股股份的方式购买朗森汽车产业园开发有限公司持有的天津玉汉尧石墨烯储能材料科技有限公司33.34%股权。公司称，此次收购可夯实公司核心优势，提升产业发展能力，增强产业协同效应，为公司业务发展注入增长动力。因上述收购事项，华夏幸福股票于2021年1月29日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

业绩方面来看，2020年上半年，华夏幸福取得营业收入373.72亿元，较上年同期下降3.51%；归属于上市公司股东的净利润为60.62亿元，较上年同期下降28.52%。业绩下滑主要系报告期内公司在环北京等主要区域的房地产项目交付结算滞后，导致房地产业务收入同比下降30.24%。

除了债务和业绩的双重压力，华夏幸福还于2月2日披露称，控股股东华夏幸福基业控股股份公司及其一致行动人累计质押公司股份合计4.39亿股，占公司总股本的11.22%。那么，作为华夏幸福的第二大股东，平安人寿又将在这一波大雷中如何自处，我们将继续关注。