远信工业股份有限公司（以下简称：远信工业）主要从事拉幅定型机的研发、生产和销售。拉幅定形机通过在高温下对纺织物进行拉幅定形处理，可以改善纺织物的幅宽、克重、手感、颜色等特性，同时起到稳定纺织物尺寸的作用。目前，公司正在冲刺创业板上市。

在经营业绩方面，公司2017年至2020年1-6月的营业收入分别为26982.47万元、32710.47万元、40469.52万元、18936.60万元，相应年份的净利润分别为4124.63万元、5463.01万元、6883.50万元、2838.83万元，经营成长性看似不错。

但我们研究后发现，公司涉嫌隐瞒大量产能，持有的部分专利似乎与公司主营产品无关，反倒和实控人“老东家”有些联系。另外，公司应收账款存在恶化风险，坏账准备计提可能不够谨慎。

边募资补流边分红5000万，可能还隐藏了过半产能

据招股说明书披露，远信工业本次上市拟募集1000万元补充流动资金。在有流动资金需求的情况下，公司却在报告期内持续大额分红，2017年至2019年分别分配现金股利1500万元、1500万元、2000万元，三年合计分红5000万元。

不仅如此，公司的现金分红行为或许还违背了《公司章程》的相关规定。

据招股说明书披露，远信工业的现金分红条件为“该年度无重大投资计划或重大现金支出”，即公司未来12个月内拟对外投资、购买资产等交易累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产的50%，或超过3000万元。因此，公司本次IPO拟募集35036.83万元用于募投项目“年产200台热风拉幅定形机建设项目”的建设，明显达到了重大投资计划的标准。

来自远信工业招股书

2019年11月23日，远信工业召开2019年第二次临时股东大会，通过了2019年度分红的决议，而募投项目“年产200台热风拉幅定形机建设项目”的申报时间在2020年3月以前，距离公司作出现金分红决议仅有4个月。

来自远信工业招股书

来自远信工业募投项目环评审查意见

需要注意的是，远信工业可能还隐瞒了大量产能。据招股说明书披露，2017年至2020年上半年，公司拉幅定型机产能分别为145台、145台、145台、72.5台，报告期内没有增长。而产量逐年上涨，各期分别为126台、160台、176台、81台，这导致产能利用率迅速增长，各期分别为86.90%、110.34%、121.38%、111.72%，公司似乎急需投资扩产。

来自远信工业招股书

但据新昌县人民政府官网披露，2017年1月，远信工业的“年产300台热风拉幅定型机技术改造项目”进行环保设施竣工验收，这是否说明公司拉幅定型机产能在2017年就已达到300台？这一产能是招股说明书披露数据的两倍有余，不知公司作何解释。

来自新昌县人民政府网站

专利存疑，设立之初存股权代持情况

远信工业的前身为新昌县远信印染机械有限公司（以下简称：远信机械），成立于2010年6月，注册资本为100万元，张鑫霞、张雪芳、陈学均和葛志军分别以货币方式出资66万元、5万元、20 万元、9万元，持股比例分别为66%、5%、20%、9%。

我们发现，远信机械与新昌县本地的另一家印染机械公司颇有渊源。浙江印染机械有限公司（以下简称：浙江印染）系王文千等33人出资设立的有限责任公司，成立于2000年12月，主要从事印染机械的生产和销售。浙江印染在2008年因不能清偿到期贷款被多家银行起诉，经营陷入停滞，并于2013年被吊销营业执照。

据招股说明书披露，远信工业实控人陈少军曾于1994年5月至2010年5月就职于浙江印染，担任销售经理，公司董事张鑫霞则在1998年5月至2010年5月担任浙江印染的行政职员，董事兼副总经理陈学均在2003年8月至2010年5月担任浙江印染采购员，职工代表监事、制造中心主任求金英在1993年9月至2010年7月先后担任该公司车间员工和车间主任。

来自远信工业招股书

此外，远信机械的发起人之一葛志军也持有浙江印染0.75%的股份，可以说远信机械成立之初与浙江印染的关系十分紧密。

远信工业称，陈少军、张鑫霞等人自筹资金创办了远信机械，远信机械和浙江印染在资产、人员和技术方面不存在承接关系。

不过，我们发现，虽然远信工业和浙江印染生产不同的产品，但公司持有的部分专利却与浙江印染主营业务相关。据招股说明书披露，浙江印染的专利权主要集中在印花机、印染机等前端设备，而远信工业主要生产拉幅机。可疑的是，公司并不进行印花机的生产，控股子公司新昌县远润纺织机械有限公司却持有9项印花机相关专利，不知道公司如何解释？

来自远信工业招股书

还需要注意的是，远信机械成立于2010年6月，却在2011年4月11日这一天密集申请了7项实用新型专利，发明人都为公司实控人陈少军。陈少军此前在浙江印染担任销售经理，一个原先负责销售的人为何能在短时间内研发如此多的专利？

另外，远信机械在设立时还存在股权代持的情况。据招股说明书披露，2010年8月，张鑫霞分别与求金英、冯伟明签署《代持协议》，由张鑫霞代两人各持有远信机械5%的股权。

应收账款存在恶化趋势，对“老赖”客户未单独计提坏账准备

报告期内，远信工业存在部分第三方回款。

据问询函披露，2020年上半年，福建省晋江市浩沙制衣有限公司（以下简称：浩沙制衣）委托第三方晋江市鸿瀚纺织科技有限公司向远信工业支付拉幅定形机采购尾款50万元。远信工业解释称，浩沙制衣的银行账户被临时冻结，因此委托业务往来方支付尾款。

而我们发现，浩沙制衣的经营状况很不乐观。据(2020)闽05执990号限制消费令显示，浩沙制衣在与中国工商银行晋江分行的借款合同纠纷中，未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，2020年11月26日，浩沙制衣被泉州市中级人民法院采取限制消费措施。

另据（2020）闽05执991号限制消费令显示，2020年12月14日，浩沙制衣又因相同问题，被泉州市中级人民法院限制消费。

据招股书披露，截至2020年6月，远信工业对浩沙制衣仍有159万元应收账款未收回，账龄为1年以上，但远信工业并未对此单独计提坏账准备。

同时，远信工业自身的应收账款情况也不乐观。据招股说明书披露，公司2017年至2019年的应收账款账面余额分别为4263.19万元、5462.96万元、6788.27万元，连年上涨，而1年以内应收账款占比分别为86.99%、79.41%、78.54%，持续下滑。