好未来在教育领域还没有准备好应对新一轮的市场竞争
好未来在教育领域还没有准备好应对新一轮的市场竞争
好未来(TAL)是一家专注于中国K12学生的教育公司。业务领域包括成人教育、早教亲子教育、教育信息化等板块。公司以素质教育和课外辅导为载体,服务于全球范围。该公司成立于2003年,2010年在纽约证券交易所上市。
在中国,好未来的竞争对手是1993年成立的新东方(EDU)。可以说,两家公司都是中国教育行业的领军者,两者的市场覆盖率不相上下。从最新的数据来看,新东方在中国共有98个城市和一个外国城市(多伦多)都有的业务。而好未来也已在中国90个城市开展业务。
在中国,家长们越来越关注孩子的基础教育,在线教育也越来越受欢迎,广阔的中小学教育和在线教育市场最终会成为企业的战场。
好未来的财务业绩
好未来2021年第二季度的财务业绩并不是很亮眼,因为该公司的盈利为11亿美元(同比增长20.8%),而分析师的预期为11.2亿美元。然而,该公司公布的季度每股收益为0.08美元,比分析师普遍预期的0.05美元高出0.03美元。由于小学教育领域的激烈竞争,好未来的股本回报率为0.21%,净利润率为1.35%,而2021年第一季度的净利润率为8.97%。这是由于初等教育领域的激烈竞争。其中包括中国本土纯在线教育公司,如猿辅导和作业帮,它们最近完成了数轮巨额投资。与此同时,由于激烈的竞争导致客户获取成本上升,好未来的非公认会计准则运营利润率从2020年第二季度的9.8%降至-1.1%。
新的市场机会
2019年,中国K12在线教育普及率约为15%。随着2020年初发生新冠肺炎疫情,在线教育的优势已经非常明显。2020年3月,K12在线教育普及率达到顶峰。虽然在中国,该行业仍处于消费普及阶段,但趋势明显。作为一种新兴的获取教育信息和服务的方式,这一领域不断显示出长期的巨大需求。因此,行业渗透率在未来有很大的提升空间。据中国科学院预测,到2022年,K12在线教育行业渗透率可能超过55%。
好未来拥有871个学习中心,648个学而思培优中心和128个一对一中心,为了控制疫情传播,政府可能会关闭这些中心,这将导致好未来的财务状况大幅下降。
好未来虽然有自己的在线教育应用,但它们无法与VIPKID、猿辅导和作业帮等竞争,即使好未来通过在线应用贡献的营收从2020财年的17%增加到2021财年的26%,也无法与竞争对手竞争。
截至2月的上一财年的业绩受到了新冠肺炎引发的限制措施的重大影响,这些限制措施在中国很早就开始实施。以核心培优小班为主的线下运营必须迅速转移到线上平台。因此,由于在线课程销售价格下降,部分营收损失,第四季度总营收仅增长6.2%,高于去年的44.1%。总体而言,入学人数仍在增长,同比增幅为56.6%。
风险投资较少
自2017年以来,好未来的投资数量一直在减少。自2018年以来,新东方比好未来更具进取心。好未来的投资规模从2016年的24笔大幅下降到2020年的仅2笔。这两笔投资分别投资于互动式学习SaaS平台UMU和在线儿童数学辅导应用程序。
科技巨头的进入
随着在线教育领域的竞争日趋激烈,销售和营销费用飙升。好未来的销售和营销费用同比增长了64%,占总收入的22%,同比增长了4.9%。
随着新贵公司进行巨额融资,好未来的处境可能会变得更加艰难,因为拥有更多巨额资金的公司可以把钱花在营销上,用来抢占市场份额。除此之外,中国巨头如阿里巴巴(BABA)、网易(NTES)、腾讯(TCEHY)、字节跳动和百度(BIDU)也在涉足在线教育。好未来需要升级其在线教育业务以维持运营。
而且教育领域很可能会被这个行业之外的公司瓜分。值得一提的是,好未来的主要竞争力在于将大数据、直播智能等技术深入应用到中国在线教育行业。而在专利技术的研发方面,好未来并没有投入太多资金。这个行业现有的进入门槛很小。教学人员和市场份额理论上可以被新进入者抢走。
指控调查
2020年4月,好未来承认因员工不当行为而夸大销售数据,成为在美国上市的中概股丑闻之一,这进一步阻碍了瑞幸咖啡 3.1亿美元财务造假后的市场信心。
在这起事件发生的两年前,浑水公司曾发布了一份报告,称好未来是一家“财务状况造假的真实企业”,报告称“好未来在其核心培优业务的财务状况上存在欺诈行为。培优欺诈很难量化,但我们的研究表明,公司的收入被虚报了约25%至30%。”
结论
最近更新
-
深度研究美股稀缺性”优质IDC企业世纪互联的投资价值
股票 · 01-29 17:47
-
2023年暴涨130%后,嘉年华游轮股价2024年还会继续暴涨吗?
股票 · 01-22 11:16
-
2024年继续看好英伟达的两个理由
股票 · 01-22 11:04
-
预售价80万元的ET9,能否拯救蔚来【不断恶化】的财务业绩?
股票 · 01-02 19:13
- 迎驾贡酒全国化“跑偏”
- 透视财报,华大智造的「击球区」出现了吗?
- 永安林业被判赔偿投资者损失3172.55万元,受损股民仍可报名
- 除了力保业绩增长,马上消费还有关要闯?
- ST恒久续聘2024年度会计师事务所,正被调查股民可报名维权
- 券商,量子和AI,看好哪个?
- 奥联电子天眼风险信息228条,已被罚投资者可索赔
- 百度过“河”,靠什么“摆渡”?
- 贵州茅台要换帅?传习酒董事长张德芹或将接任
- 胖东来净利1.4亿超永辉?顶流超市神话怎么做到的?
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2020人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
339人已购
¥588.00/月