牛牛君敲黑板：

1、康龙化成昨日发布公司盈利公告，2020年净利润增长107%-117%，但今日港股的股价跌逾9%；

2、国内心脏瓣膜巨头微创心通赴港上市，招股市值区间为262亿港元-288亿港元；

3、海吉亚医疗拟收购华南地区某民营三级综合医院99%股权；

4、香港特区政府认可复星医药/BioNTech新冠疫苗在港紧急使用；

5、Moderna疫苗对南非和英国突变株依然有效，并开启新疫苗研发；

1、康龙化成昨日发布公司盈利公告，2020年净利润增长107%-117%，但今日港股的股价跌逾9%

点评：全年收入、净利润维持高速增长，但2020年Q4收入、扣非净利润略低于环比。营收方面，收入在14.49-16.36亿元，同比增长28%-45%，取中值36%。虽然高于2019年Q4但低于2020年Q3的41%增速。净利润方面，2020Q4归母净利润3.67-4.21亿元，同比增长71%-97%，取中值82%，扣非后归母净利润1.72-2.22亿元，同比增长-3%-25%，取中值11%。这里看得出四季度单季度扣非后净利润增速是有点低的。

2、国内心脏瓣膜巨头微创心通赴港上市，招股市值区间为262亿港元-288亿港元

点评：微创心通医疗原属于微创医疗的附属公司，今日开始认购。微创心通专注于治疗瓣膜性心脏病器械企业，主要覆盖主动脉瓣、二尖瓣、三尖瓣、外科瓣膜以及手术配套产品。目前公司研发的产品均壁垒高，属于耗材集采的免疫赛道，不受政策等负面消息影响。

目前我国TAVI手术呈「3国产+1进口」局面。微创心通的真正对手是启明医疗，鉴于启明医疗的第二代TAVR产品已在国内获批上市，而微创心通目前只是第一代TAVR产品。所以微创心通的合理估值：启明医疗（372亿）>微创心通>沛嘉医疗（182亿），现公司招股市值为262亿港元-288亿港元，上市后的股价约4%-34%增长空间。

3、海吉亚医疗拟收购华南地区某民营三级综合医院99%股权

海吉亚医疗1月25日晚间公告称，公司与一名潜在卖方订立不具法律约束力的意向书，据此，公司或其指定附属公司将有条件收购目标医院99%的股权。公告显示，目标医院为位于华南地区地级市的民营营利性三级综合医院。

海吉亚是民营肿瘤医院龙头，陀螺刀设备是海吉亚独有的自主知识产权和独有品牌，因为涉及放射性元素和军事材料，牌照难申请。在盈亏平衡方面，海吉亚从营运到盈利需要3至9个月，行业平均水平为36 个月。今日，野村首予海吉亚医疗买入评级，目标价96.4港元。

4、香港特区政府认可复星医药/BioNTech新冠疫苗在港紧急使用

点评：2021年1月25日，香港特区政府食物及卫生局局长陈肇始根据有关规例，认可复星医药/德国BioNTech的新冠疫苗在香港作紧急使用。

2020年3月15日，复星医药斥资5000万美元认购BioNTech新增发行的158万股普通股，同时与BioNTech签订最高付款为8500万美元的许可协议，BioNTech授权复星在中国独家开发、商业化基于其专有的mRNA技术平台研发的、针对COVID-19的疫苗产品。根据协议，复星医药会得到65%的利润分成，BioNtech有35%分成。

5、Moderna疫苗对南非和英国突变株依然有效，并开启新疫苗研发

2021年1月25日，Moderna公司宣布，通过实验室研究表明，其研发并已上市的新冠mRNA疫苗对在英国和南非最新发现的新冠突变毒株保持保护作用。其mRNA疫苗对之前和英国突变株的中和效价没有显著变化。但对南非突变株的中和效价降低了六倍，但仍然高于预期保护水平。

Moderna公司还表示，为了提前预防新冠突变病毒对疫苗长久保护能力的影响，该公司已经启动临床前和1期临床研究，检验一款针对新冠突变病毒株的mRNA疫苗作为增强疫苗的功效。

今天港股医药领域股票有所回调，属于正常现象。近期多家医药企业发布2020年全年的盈利预警状况，我们尽量第一时间为大家解读。

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