上周的市场高位巨震，虽然短期内未能突破7月初时的年内高点，但调整并未改变整体的上行趋势，只不过主板的趋势更强一些，而中小创则表现一般，反弹力度不大。内参早在上周一就指出，由于成交量的不足，以及市场内高价股与低价股又处在风格切换的档口，所以很难支撑两个市场同步走强。目前看，这一分化还将延续。

周末的消息面较为平淡，但上周的盘面却耐人寻味。这里我们先梳理出目前能主导市场的四股力量，并逐一分析，供各位参考：

一是银行、保险、券商等金融股，之前一直充当护盘的角色，但自上周开始，金融股的角色开始从守门员变成了急先锋。还是那句话，能不能突破年内高点，关键还得靠它们；

二是以煤炭、有色等为代表的的顺周期板块从上半周的集体高潮到下半周分化轮动，代表着其第一轮反弹或许已经结束，但这只是中场休息。接下来，它将有望成为后卫的角色，在行情出现回调时发挥作用；

三是主流热点从新能源汽车切换到军工，两者间存在非常强的此消彼长现象，这一点内参在上周五盘前就分析过。经过上周五盘面的验证，这一现象已经变得更加明显。可以预见的是，未来这两大热点就像是左右边锋，随时准备着与急先锋共同发力；

四是医药、白酒和科技股，近期受到的打压较多，目前整体已经回调了近30%。但作为今年主导市场上涨的中军，它们的企稳将真正决定市场反弹的高度和稳定性。

策略上：短期看，在金融板块的奋力助攻下，指数仍有望向着年内高点进发。目前需要注意的是成交量的配合，必须持续放量到万亿元之上，才有可能打掉3458点附近数万亿的套牢盘，这也是大盘冲关之后能否守关的核心条件。如果是缩量突破，就要谨防冲高回落。操作上，仍可适当提升仓位去关注一些确定强的板块，比如受“十四五”规划影响，估值和业绩迎来齐飞的国防军工板块。

投资顾问：张旭

证券编号：A0840618090002

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