小米拟于明日（11月24日）公布Q3业绩，财报前小米盘中大涨5%，再飙至历史高点。

值得注意的是，11月来小米已上涨23%，势头相当强劲。

虽股价涨势喜人，但大行对于小米可谓是喜忧参半。在最新机构评级中，不少机构仍是给予小米「中性」、「沽售」评级：

以下是富途资讯精选的最新机构观点：

花旗：华为出售荣耀对小米构成下行风险，评级「沽售」

花旗发表的研究报告指，华为及深圳市智信新信息技术联合公布收购荣耀品牌及其所有业务资产，之后华为将不持有新荣耀公司的股份，又强调交易反映市场主导投资拯救荣耀的行业链，认为是保障荣耀消费者、渠道卖家、供应商、伙伴及员工的最好方法，而拥有人改变将不影响荣耀的发展方向等。

该行指出荣耀与小米于内地竞争激烈，而市场及销售渠道等亦有很大程度的重叠，据IDC数据显示荣耀上半年出货量为2,900万台，占华为销售的28%，当中大部分是出货至内地市场，该行料荣耀退场将为小米带来额外1,000万至1,500万台的出货量，但假如荣耀继续留在市场上，料小米2021年出货量预测或现5%至10%的调整空间，而内地月活跃用户及净利预测则料会有10%及10-15%的调整空间。

该行认为市场低估了华为的盈利能力，而今次的宣布亦确认了其担忧，由于荣耀未来的竞争力及架构等现时仍未清晰，相信市场或需要下调对小米的预期，故将为公司的盈利及估值带来下行风险。虽然该行对小米近期发展看法正面，但认为其风险回报并不吸引，而今次的交易或会为公司带来下行风险，予「沽售」评级，目标价19.3港元。

瑞银：上调智能手机付运预测，但维持小米目标价23港元，评级「中性」

瑞银发表报告，上调对小米今年第三季智能手机付运预测，由原来3,800万部升至4,300万部、调高公司今明两年智能手机预测由原来各1.32亿部及1.6亿部，上调至各1.39亿及1.65亿部，考虑了小米旗下拉美业务增长，就公司将于24日公布今年第三季业绩，料小米上季收入及列帐纯利预测各为760亿及33亿人民币，对比市场预测各690亿及33亿人民币。

该行下调小米2020至2022年每股盈测介乎4%至5%。瑞银维持对小米「中性」评级及目标价23港元，较现价低2.2港元，此相当预测未来一年市盈率27倍。

据瑞银证据实验室的调查结果，该行得出三个结论。在中国消费者中，小米的排名正在提升为「理想/高端品牌」，并排名第二位，仅次于华为。而将小米视为「我坚守的品牌」的中国消费者比例，从2020年3月的25%上升最新至37%(历史最高)。

最后，将小米视为「物有所值」品牌的受访者急剧下降，该行认为上述观察结果可能是小米针对中高端机型，积极的5G产品组合过渡而采取的「高端化」战略的结果，并且在较小程度上暗示该公司可能会从华为的情况中受益。

美银：华为出售荣耀对小米不会构成长远威胁，维持「买入」评级

报告认为，华为出售荣耀手机品牌业务，长远而言对小米不会构成威胁。与华为的中高端战略不同，荣耀瞄准中低端市场，估计荣耀占华为出货量约30%至35%，没有脱离华为体系，没有规模、核心研发资源及渠道支持，荣耀将很难与小米、OPPO及VIVO等本地领先企业竞争。

另外，高通获美国发出向华为出售4G手机芯片的许可，该行认为，鉴于中国4G市场规模缩小，10月份5G智能手机渗透率已达到67%，相信对小米影响也有限。

美银维持小米「买入」评级，目标价26元。

招商证券：升小米目标价27%，维持「买入」评级

招商证券国际发表报告，升小米目标价27%，从22元升至28元，维持「买入」评级。

报告指，预计小米第三季业绩会达到市场预期，由于智能手机销量强劲，预计公司收入将达700亿元人民币，但物联网和互联网服务落后于预测，因此将毛利率预测下调至14.4％，并略微提高第三季经调整净利润预测至36亿元人民币。

报告又指，降低了对小米物联网和互联网服务预测，游戏收入可能会回到疫情前水平，互联网金融收入也可能下降，从长远来看，对建立互联网服务业务持乐观态度。报告又指，小米的股价在3个月内飙升了60%以上，得益于其强劲智能手机市场份额增长和科技股上升。由于市场预期上升，提醒第三季业绩附近可能出现股价修正。