腾讯控股（00700）在周四（11月12日）公布了第三季度业绩，营业额为1254.5亿元人民币，增长了29%；纯利润为为385.4亿元人民币。第三季度最大亮点是网络游戏收入首次突破400亿元人民币大关；网络游戏业务也连续两季度录得超过40%的增长。

游戏业务增长放缓

之前蚂蚁集团上市前夕，被监管机构约谈，最终上市计划被叫停。受此影响腾讯控股第三季度的金融科技业务营业额没有独立披露，仅披露金融科技及企业服务营业额及变化，这部分业务第三季度的营业额为332.6亿元人民币，增长了24%。这部分业务主要包括金融科技及云计算服务。由此推断，腾讯的云计算业务增长远远落后迟阿里云，后者季度营业额按年增长60%。

话说回来，在风平浪静的日子，腾讯都没有独立披露过金融科技业务的运营数据。随着监管收紧，未来更加没有必要作全面披露。可见马化腾深谙闷声发大财的道理，尤其是经过2018年冻结游戏版号之灾后，变得更加谨慎。

小程序电商才是增长动力

不过，随着政策对互联网企业的监管收紧，展望第四季，投资者不能期望腾讯网络游戏业务增长进一步加速。例如本应在8月推出的《地下城与勇士》手游版，未来必会在期内推出。因为已经有王牌游戏推出，代表腾讯在网络游戏市场占有率进一步上升，未必符合监管机构的期望。

短时间内腾讯控股的增长受到一定限制，但目前已经形成一个超过10亿人的平台，腾讯控股开始利用这个平台发展小程序电商。电商业务方面市场占有率远低于阿里巴巴（BABA）；即使因为低基数效应导致高增长，相信也不会招致监管机构压力。故腾讯控股在小程序电商方面仍然有增长空间，也是未来的增长亮点。

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