雷达财经出品 文|吴艳蕊 编|深海

10月31日，香飘飘交出前三季度主要经营数据。公司2020年1到9月营业收入18.93亿元，归母净利润为4449.02万元，同比下滑66.35%。

截至9月底，公司经销商数量为1346家，而截至2019年年末，公司在全国共有1481家经销商，据此计算，香飘飘经销商队伍在今年前三季度净减少135家。

目前，香飘飘仍是典型的家族企业，在公司2020年业绩下降的背后，公司高管变动频繁。

为了扩大销量，香飘飘发力电商。这条路能成功吗？

前三季度净利润大降超六成，公司调低考核目标

天眼查资料显示，2005年香飘飘食品股份有限公司成立，率先在国内市场推出杯装奶茶产品。同类杯装茶粉品牌还包括"优乐美"、"香约"等。根据AC尼尔森数据，2014年在杯装茶粉细分市场上香飘飘奶茶的市场占有率达到了57.00%，2015年56.40%，2016年59.50%。香飘飘奶茶具有绝对优势的市场占有率，并呈上升趋势。

然而，近年来，公司净利润增速已露疲态。2016年，公司净利润为26610.21万，同比增长达30.48%。而公司2017年至2019年净利润增速分别为0.63%、17.53%、10.39%。

截止2020年第三季度，公司累计实现营业收入18.93亿元，同比下降20.47%(其中一季度同比下降48.16%、二季度同比增长3.93%、三季度同比下降10.13%)。归母净利润为4449.02万元，同比下滑66.35%。

由于业绩不佳，香飘飘在10月底还调整了2020年、2021年业绩考核指标。

其中，2018年限制性股票激励计划部分业绩考核指标的议案第三个解除限售期的条件由“以2017年度营业收入为基准，2020年度营业收入增长率不低于80%”，以及“以2017年度净利润为基准，2020年度净利润增长率不低于75%”，调整为“以2017年度营业收入为基准，2020年度营业收入增长率不低于40%”。

第四个解除限售期的条件由“以2017年度营业收入为基准，2021年度营业收入增长率不低于115%”和“以2017年度净利润为基准，2021年度净利润增长率不低于115%”，调整为“以2017年度营业收入为基准，2021年度营业收入增长率不低于65%”和“以2017年度净利润为基准，2021年度净利润增长率不低于40%”。

对于调整2020年、2021年公司层面业绩考核指标的原因，香飘飘表示，2020年初新冠肺炎疫情突如其来，公司主营业务中奶茶产品的生产和销售也受到较大影响。2020年上半年，受疫情影响公司生产线被迫停工停产及2020年春节时点相对较早等原因，固体冲泡奶茶在一季度销售较去年同期有较大下滑；且由于疫情影响，MECO果汁茶的推广活动几近停滞，即饮板块销售未达预期。

家族多位成员在公司任职，年内高管变动频繁

公司2020年业绩下降的背后，公司高管变动频繁。

3月4日，冯永叶辞去监事会职工代表监事职务，不再担任公司任何职务。3月31日，俞琦密辞去监事会股东代表监事职务。

3月28日，公司董事、董事会秘书兼副总经理勾镇海辞职，不再担任公司任何职务。值得关注的是，今年1月23日，勾镇海因个人资金需求，减持公司股份183745股，占公司总股本的0.04%。

4月7日公司董事兼副总经理蔡剑锋辞职。二人职位均暂由公司董事长、总经理蒋建琪代行。

据天眼查资料显示，公司实际控制人与最终受益人为蒋建琪，持股比例56.42%。

公开资料显示，蒋建琪出生于1964年12月，中专学历。2005年8月创立香飘飘食品股份有限公司,2005年8月至2013年1月任执行董事兼经理,2013年2月至2013年6月任香飘飘食品股份有限公司董事长兼总经理。2013年6月至今任香飘飘食品股份有限公司董事长兼总经理。

除了蒋建斌，其家族还有多人在公司任职。

其中，公司第二大股东蒋建斌为蒋建琪的弟弟，占股8.61%，任公司副总经理。第四大股东陆家花为蒋建琪的妻子，占股6.89%；二者女儿蒋晓莹为公司第五大股东，占比4.3%。妻子与女儿为公司董事，没有公司其他职务。

重营销轻研发，电商能否成为新增长点？

此外香飘飘的重营销轻研发的模式，也为外界诟病。

数据显示，2017年公司广告宣传费2.30亿元，占营业收入比例的8.72%，同比减少35.9%。2018年广告宣传费2.99亿，占营收比9.19%，同比增加29.73%。2019年广告费3.58亿元，占营收比8.99%，同比增加19.71%。

公司2017年到2019年研发支出为1389.99万元、883.62万元、3102.54万元。比上年同期增加117.40%、-36.43%、251.12%。研发不具有稳定性，且仅数额也与广告费用相差较远。

有行业人士分析，香飘飘的崛起，源于彼时国内奶茶品种的匮乏。随着消费升级，现调奶茶如coco、一点点和新茶饮如喜茶、奈雪の茶；液体奶茶饮料阿萨姆，给了消费者更多选择，香飘飘不能研发出新爆品，很容易被其他奶茶品牌取代。

值得注意的是第，三季度公布的经销商数量在报告期内减少了316个，占经销商总数的23.48%，净减少经销商数量也达135家。

与此同时，香飘飘加强电子商务、出口、直营等销售渠道的增幅，不过，这些渠道占比依然较小，尚未构成营收主力。

对于香飘飘的后续发展，雷达财经将继续关注。

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