作者：肖兔

来源：GPLP犀牛财经

9月30日，优利德科技（中国）股份有限公司（下称“优利德”）科创板首发过会。

优利德是国内知名的仪器仪表公司，主要产品包括电子电工测试仪表、温度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表、测绘测量仪表和测试仪器等。

据悉，本次优利德拟发行不超过2750.00万股，占发行后总股本比例不低于25%，拟募集资金4.25亿元，将用于仪器仪表产业园建设项目（第一期）、高端仪器仪表研发中心建设项目及全球营销服务网络升级建设项目。

营收依赖单一产品 出口收入占比重

据招股书，2017年至2019年，优利德营收分别为3.14亿元、4.64亿元、5.40亿元；同期净利润分别为0.27亿元、0.32亿元、0.53亿元，整体业绩呈上升趋势。

然而，仅电子电工测试仪表单个产品就占优利德营收的一半以上。2017年至2019年，电子电工测试仪表营收占比分别为60.08%、59.28%、58.72%。而其他产品占比均不足20%。

此外，据市场监管总局规定，列入《目录》且监管方式为P（型式批准）和P+V（型式批准+强制检定）的计量器具应办理型式批准或进口计量器具型式批准。2020年11月1日后以上产品尚未取得型式批准证书的，责令停止制造、销售和进口，并依照有关规定给予处罚。

目前，优利德未取得CPA认证的产品2017-2019年的销售收入分别为289.08万元、249.66万元及379.35万元，占当期营业收入的比重分比为0.72%、0.54%及0.70%。若优利德无法在规定期限内取得证书，将停止在中国境内生产及销售该等产品，从而可能对优利德的经营业绩产生一定的影响。

而在境外方面，美国及欧盟地区对仪器仪表的销售也有市场准入规定。ODM业务的产品通常由客户以自己的名义在当地进行认证，公司配合客户提供用于产品认证的技术支持文档，也存在由公司进行产品认证的情况。

2017年至2019年，由优利德申请产品认证的ODM业务收入占比为80.09%。优利德表示，若该公司无法应客户要求取得相关产品的认证，则可能存在合同违约或丢失产品订单的商业风险。

尤其是2019年，优利德在境外销售的产品占比已超过境内，达到了50.46%，而ODM客户主要是欧美知名品牌商。2017年至2019年，ODM模式收入分别为1.12亿元、1.39亿元、1.71亿元，占主营业务收入的比例分别为28.12%、30.16%、31.88%，与ODM客户合作的稳定及市场的扩展对业绩举足轻重。

研发费用有“水分”多半为薪资

根据招股书，优利德共取得45项发明专利，但15项发明专利都是通过受让获得。

此外，GPLP犀牛财经还发现，2017年至2019年，优利德的研发费用分别为0.30亿元、0.30亿元、0.35亿元，分别占主营业务收入的7.37%、6.42%、6.44%。而其中支付给职工的薪酬就分别为0.21亿元、0.21亿元、0.26亿元，分别占当期研发费用总额的69.86%、71.03%、74.51%。

截至2019年12月31日，优利德共有研发人员119人，占员工总人数14.73%。而优利德当前承担的主要研发及在研项目多达27项，设计专利费用每年仅百余万元。