9月2日，跟谁学(NYSE：GSX)发布第二季度未经审计的财报。数据显示，截至6月30日，跟谁学二季度实现营收16.503亿元，同比增长366.6%；净利润为1860万元，相比去年同期的1640万元增幅为13.4%。

二季度，跟谁学在K12课程的营收为13.85亿元，同比增长412.4%。K12付费课程注册人数同比增长366%，达到149.6万人。经营活动产生的现金净流入为5.28亿元，同比增长172.4%。

相对于绝大多数教育公司，跟谁学的业绩都堪称亮眼，但伴随收入、正价课的大增，跟谁学却迎来了股价的大跌。

财报发布后，跟谁学开盘大跌16.89%，盘中一度下跌18%，创下近一个月最大盘中跌幅。截至收盘，跟谁学股价下跌12.05%，报收83.28美元/股，市值198.82亿美元。

收入、股价出现一涨一跌，究其原因，与跟谁学主动曝光“被调查”脱不了关系。

跟谁学在披露财报的同时，也披露目前正遭SEC(美国证券交易委员会)调查。跟谁学表示，公司目前正在积极配合该问询，但无法预测该项问询工作的时间、结果及最终结论。

跟谁学同时表示，早在该项问询之前，公司审计委员会就已经聘请了第三方专业顾问对做空报告中的指控进行调查。该调查尚在进行中，公司无法预测该项复核工作的时间、结果及最终结论。

2020年2月开始，跟谁学就被做空机构盯上，遭香橼资本、天蝎资本、浑水机构、灰熊研究等多家做空机构做空，前后多达12次之多，其中香橼资本做空4次，浑水做空2次。

最近一次是8月7日，做空机构香橼在推特发布消息称，跟谁学存在证券欺诈，已建立了跟谁学的空头仓位。跟谁学股价应声下跌，两个交易日其股价累计下跌26%。到了8月14日，爱奇艺发布公告称被SEC调查。这一消息直接影响到了跟谁学，其股价一度大跌8%。

据悉，跟谁学成为中概股中被做空次数最多的中国公司。做空机构基本都围绕着一个大的主题数字造假，包括夸大利润、夸大营收、夸大学员数、数据造假等。

不过，尽管在2020年频繁遭遇做空，但并未阻碍跟谁学股价一路上涨。据统计，跟谁学今年以来股价一度冲到141.78美元/股，8月以来有所回落。

从当前来看，多空双方针对跟谁学的博弈并未中断。此时，跟谁学主动披露被美国证券委员会调查事宜，显然期望给业界一个积极主动的信号。但是，调查结果的不确定性，也让资本市场出现了明显的波动。

在疫情影响下，今年在线教育板块格外火热。

在教育部门“停课不停学，停课不停教”的号召下，全国大中小学、课外机构都把课堂搬到了线上，大大加速国内在线教育的发展。iiMediaResearch(艾媒咨询)数据显示，2019年中国在线教育市场规模达4041亿元，预计2020年将达到4858亿元。

用户规模方面，预计2020年中国在线教育用户规模将达到3.51亿人，K12在线教育用户将超3700万人。在线教育在教学时间空间的自由度、授课方式的丰富度以及个性化等方面的优势逐渐显现，市场渗透率有望持续增长。

艾媒咨询分析师认为，2020年疫情期间，各大中小学均通过在线课堂进行复课，快速推动K12在线教育产品的普及。在应对用户激增以及需求升级的情况下，各大K12在线教育平台仍需要持续创新，保障服务质量，抓紧市场契机巩固自身良好发展态势。

然而，被按下“快进键”的在线教育，争议声不断。

除了做空风波，虚假宣传、付钱容易退款难、培训教师资质不足等问题至今依然以各种形式存在于在线教育市场的大小平台上。

在此前的K12暑假获客大战中，教育机构公布的用户数量也引起了关注和质疑。有消费者在官方投诉频道提问，“全国在校中小学生总数为2.8亿人左右，全国在校大学生总数为0.38亿人左右，猿辅导2017年10月左右才拿到在线教育资质，累计用户怎么可能突破4亿?”更枉论作业帮居然号称8亿用户！

总而言之，在教育机构整体获客成本高昂的今天，如何实现更长期、更健康的发展，则是玩家要面对的真实问题。只要公司基本面稳定扎实，内功修炼到位，无论遭遇做空或质疑，带来的也只是股价的短期震荡，不会造成长期影响。

原标题：跟谁学主动曝光被SEC调查，股价大跌超12%，年内已遭机构12次做空

作者：向阳

来源：艾媒网