增“肥”不增“肌”,“零食第一股”来伊份不香了!
来伊份的“底色”仍是一家休闲零食企业,增强主营业务的盈利能力,对其来说刻不容缓。
8月31日晚间,“零食第一股”来伊份宣布其及子公司于7月22日至8月31日,累计收到与收益相关的政府补助140.67万元,超过2019年净利润1037.07万元的10%。《国际金融报》记者统计发现,这已是自年初以来,来伊份第八次披露与获得政府补助的相关公告。其中,仅6月份,该公司收到政府补助共计约500万元。
翻开来伊份财报不难发现,2020年上半年,该公司收到的政府补助已超过其净利润。半年报显示,报告期内,其营业收入虽同比上涨4.85%至21.36亿元,归属净利润却同比重挫七成至1234.29万元,而计入当期损益的政府补助则为1761.04万元。最终,其扣非净利润大幅下降133.95%至-998.67万元。
这从一定程度上也佐证了来伊份正处于“增收不增利”的经营困境。而纵观上半年国内休闲零食行业,多数企业均实现营收及净利双增,那么,来伊份出现上述现象背后究竟是因何原因呢?
费用侵蚀利润
4月底,来伊份披露的2020年一季度财报显示,该公司实现营业总收入13.1亿元,同比增长10.1%;归母净利润7322.5万,同比增长12.9%。这意味着,该公司2020年第二季度的营收仅为8.22亿元,同比增速为-2.56%;净利润更是较2019年同期大幅下跌199%,告亏6088.22万元。
的确,从该公司上市后披露的历史数据来看,其盈利存在很强的周期性。一般而言,其每年第一季度的净利润均为年度最高峰,剩下三个季度的盈利能力则是持续走弱。但即便如此,若看整个上半年的话,来伊份归母净利润为1234.29亿元,与2019年同期相比暴跌72.25%。
那么,来伊份赚来的钱都去哪儿了?
在半年报中,来伊份将掣肘净利润增长的主因解释为拓展渠道导致费用上升所致。数据显示,2020年上半年,营收规模为21亿元的来伊份,销售费用与管理费用共计为9.08亿元,这明显高于其他竞争对手。同期,三只松鼠营收规模为52.25亿元,上述两项指标合计为11.16亿元;营收为36.1亿元的良品铺子,这一数据则为8.83亿元。
“2020年上半年,疫情对社会经济发展造成了一定程度影响,公司克服困难,努力减少疫情对部分渠道销售端的影响。同时由于继续加大人才引进力度,加大信息化建设投入,推动品牌升级宣传,推进业务布局等,公司销售费用、管理费用当期增加,对当期利润造成一定影响。”9月1日,来伊份方面在回复《国际金融报》记者采访时称,公司整体费用的投入是可控的暂时的,后续将继续平衡规模与利润,在保持合理利润水平的前提上不断扩大规模,实现线上线下全渠道统筹发展。
实际上,也正因此,与同行企业相比,来伊份的盈利能力处于弱势。根据财报,来伊份2020年上半年其毛利率为43.63%,但净利率仅为0.58%;相比之下,三只松鼠同期的毛利率和净利率分别为25.74%、3.58%;洽洽食品的毛利率和净利率分别为32.23%、12.86%;盐津铺子的毛利率和净利率分别为41.78%、13.79%。
加速“跑马圈地”
若将时间线拉长一些,来伊份增收不增利的现象早自其2016年上市之后就已出现。细看财务数据,2016年-2019年,该公司营收自32.36亿元一路增长至40.02亿元,净利润却由1.34亿元下降至1037.07万元,扣非净利润更是由1.2亿元降至-3295.98万元。
而这主要由于政府补助及投资收益等非经常性损益“催肥”了来伊份的净利润,2020年上半年亦是如此。报告期内,除获得的1761万元的政府补助外,来伊份银行理财产品亦获得了超900万元的投资收益,占净利润的比重近八成。
这显然不是长久之计,毕竟来伊份的底色仍是一家休闲零食企业,如何增强主营业务的盈利能力对其来说刻不容缓。5月18日,来伊份联合创始人、董事长施永雷“云官宣”:来伊份欲启动“新鲜零食”战略,并将此作为未来10年品牌战略。
“在零食业,来伊份是最早提出中央厨房式供给的。以前工业食品的加工方式不能保证新鲜,但随着技术的提升,运输效率的提升等,现制的新鲜口味能够得到保证。我们采用的中央厨房式供应,保证新鲜口味的存在,这就是来伊份的定义。”施永雷如是表述。
根据施永雷的说法,为更好体现“新鲜零食”概念,配合品牌战略升级,来伊份将通过线下2800家门店,来伊份社区拼APP,天猫、京东、苏宁等第三方的电商平台,进行线上线下全渠道发力。记者注意到,在来伊份2020年上半年的财报中,“全渠道”出现的频率高达25次。
“公司线下将继续推进‘万家灯火’计划,‘直营+加盟’齐头并进,线下直营做了外卖、社区团等业务,通过APP赋能内生增长,实现门店内生增长的同时,加快新开店速度实现外延式增长。”对于公司下半年的规划,来伊份方面在回应记者时称,公司下半年除加码线上,线下直营与加盟均将持续开放和扩大,同时因地制宜,在部分区域推行直营门店转为加盟门店。
数据显示,截至6月30日,来伊份连锁门店总数2801家。其中,直营门店2430家,同比增加41家;加盟门店371家,同比增加43家。
“目前来看,伊份主要还是以直营门店为主,将直营门店转为加盟门店或可减少公司运营成本及费用,加速跑马圈地的速度。”一位行业人士对记者分析,但如果该公司未能处理好规模及利润之间的平衡,一味追求门店扩张,盈利能力是增强还是恶化还是未知。
记者 马云飞
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