靠做特卖出名的唯品会现在也不香了！

“逛唯品会，买明星同款。”

“都是好牌子，天天有三折。”

今年以来，唯品会连续合作了《乘风破浪的姐姐》、《三十而已》、《二十不惑》等女性相关爆款影视综艺内容，此外还多次合作邓紫棋、佘诗曼等明星直播带货，着实刷了一波存在感。

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而近日，这家老牌电商发布了第二季度财报，一份亮眼的财报，但似乎市场并不买账。

业绩涨了，市值却一夜蒸发200亿

8月19日晚间，特卖电商平台唯品会披露了今年第二季度未经审计财报。财报数据显示，唯品会第二季度净收入达241亿元，同比增长6%；在美国会计准则下，归属上市公司股东净利润为15.36亿元，同比大增88.9%。

疫情之下，能够保持连续31个季度盈利的记录实属不易。财报显示，第二季度唯品会总订单数为1.705亿，同比增长15%；活跃用户数增至3880万人，同比增长17%。

今年一场突如其来的疫情波及到各行各业，唯品会也深受其害，2020年第一季度的业绩表现尤其低迷，一季度净营收188亿元，同比下降11.7%，利润下降21%，同比双位数出现下滑。但当时的唯品会非常乐观，“服饰需求的回暖是很明显的”。

对于第二季度业绩的逆势增长，唯品会董事长兼CEO沈亚解释，“疫情之后，整个行业的库存加大，供应商也愿意给出更好的货品和更低的折扣。这个红利最起码到今年年底，我们确实看到货品巨大。”

尽管唯品会净利润超出市场预期，但这一增速明显落后于头部的电商平台。以京东为例，二季度增速高达33.8%，创下公司近10个季度以来新高；拼多多的净收入增速则一直保持三位数的增长。

同时，与财报一起发布的，还有唯品会CFO杨东皓因个人原因离职的消息。唯品会方面表示，这一决定将于今年11月正式生效，目前杨东皓已出任公司非执行董事一职，唯品会也正物色新的人选担任CFO，离职之后，杨东皓将以公司董事的身份继续为唯品会服务。

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消息发布后，唯品会股价出现了“暴跌”。截至美东时间8月19日收盘，唯品会市值为从超160亿美元跌到了129.5亿美元，盘后股价为19.26美元，跌19.45%。也就是说，一夜之间，唯品会蒸发了211亿市值。

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高瓴资本减持，大股东或将换人

在电商领域摸爬滚打多年，唯品会也不是一个人在战斗。在很早之前就投入了腾讯系怀抱，有腾讯背书和流量加持。

而在股权方面，截至2020年3月31日，唯品会创始人、CEO沈亚持股12.7%，为第一大股东；腾讯持股9.6%，京东持股7.5%，唯品会联合创始人洪晓波持股6.8%，高瓴资本持股6.7%。

2019年12月，唯品会披露的公告显示，腾讯在2019年11月25日到12月13日期间持续买入唯品会股权，平均价为13.01美元，总共斥资约8419万美元。增持后，腾讯持有唯品会9.6%的股权，占唯品会A类普通股总股数的11%，仍为第二大股东。

腾讯若进一步加强持股，将有望取代沈亚，晋升为唯品会第一大股东。当前，包括京东在内的腾讯系合计持有唯品会17.1%股权，但尚未完全掌控公司。事实上，沈亚在唯品会的投票权仍高达58.5%，腾讯的投票权仅为4.6%。

不过，值得一提的是，高瓴资本正在从唯品会的股东阵营中有序撤出。今年8月，高瓴资本在美国证监会网站发布的公司2020年第二季度的美股持仓情况显示，其减持了持有的唯品会股份股票，合计156.77万股，也减持了京东409.46万股。

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而高瓴资本的退出正是源于对唯品会未来的担忧。

三驾马车，两驾折戟

如今， 唯品会专注于特卖业务，但几年前它也曾有过野心、走过弯路。

此前，在品牌特卖业务逐渐进入瓶颈期后，唯品会一直试图使其战略多样化，加速扩张步伐。

公司的大举扩张开始于2017年。当年，唯品会提出了电商、金融、物流 “三驾马车”战略。

2017年5月，唯品会宣布重组物流业务，开始重金打造自营物流体系品骏快递，对标京东物流的意味明显。截至2018底，品骏快递在全国设有31个省公司，直营站点超4500个，快递员超3万人。

然而，自办物流却使唯品会背负起了沉重的物流成本，导致履约成本费用（用户下单到完成订单的全过程耗费成本）在总运营支出中所占的比例居高不下，高达50%左右。

沉重的成本严重拖累了唯品会的经营业绩，最终公司不得不开始剥离物流业务。去年11月，唯品会宣布与顺丰达成合作，并委托顺丰提供配送服务，终止了自身旗下品骏快递的所有快递业务，这也意味着唯品会自建物流体系战略彻底破产。

也是在2017年，唯品会紧跟阿里、京东步伐，宣布将拆分互联网金融业务，以打造新的增长引擎，唯品会还获得了小贷、保理、保险代销、第三方支付等牌照。

可是，还没等到正式拆分，唯品会的金融业务就出现了各种问题。

从2019年开始，投诉平台上关于唯品会金融业务的拳头产品唯品花的投诉越来越多，还频频爆出了公司金融部门裁员的消息。在2019年“双十一”前夕，唯品金融的拳头产品唯品花甚至还出现了暂停使用的情况。

物流关停、金融业务受挫，唯品会的三驾马车中的两驾都出了问题。在仓促多元化转型失败后，唯品会不得不对外宣布：“回归特卖战略，做自己擅长的事”。

兜兜转转之后，唯品会最终还是选择了以前的路子：“特卖”，只是，“特卖”模式还香吗？

电商行业厮杀激烈，唯品会丝毫不敢松口气，在电商行业两大派系里：腾讯系有京东、拼多多、唯品会；阿里系有淘宝、天猫、苏宁易购。但腾讯对这三家企业的占股，唯品会是最小的。

纵观整个电商市场，在唯品会所擅长的特卖领域，淘宝、拼多多、京东均有布局，在其不擅长的领域天猫、京东、拼多多、苏宁遥遥领先。而选择此时回归主业，唯品会又会讲出什么新故事呢？

素材综合自：风云资本界、投资界、财华社