重点总结

• Lyft二季度盈利表现惨淡，营收同比下降61%，活跃乘客数量减少60%。

• 与竞争对手Uber对比，Lyft收入来源单一（缺乏外卖业务），市场范围集中。

• Lyft为抗议员工诉讼裁定，表示未来可能和Uber共同退出加州市场。

• Tesla研究无人驾驶系统软件，开发网约车应用，未来将与Lyft和Uber瓜分网约车市场。

• 分析师普遍看好Lyft长期价值，12个月目标价42.39美元，回报潜力38.9%。
  

Lyft公司成立于2012年，主攻北美的网约车市场，目前已经在美国644个城市和加拿大12个城市运营。与滴滴类似，Lyft主要负责开发、运营、推广它的移动端应用平台，为消费者提供网约车、滑板车、共享单车服务。

不难发现，Lyft与它的主要竞争对手Uber不管是在服务内容还是目标市场上都高度重合。毕竟「蛋糕」只有那么一块，Lyft自成立以来就紧咬对手打起了价格战。2019年5月，Lyft率先上市，但IPO后不久股价也大幅跳水。截至今日公司股价更是已经缩水了44%以上，由52周最高价54.69美元降低到30.52美元。

美东时间周三盘后，Lyft发布2020年第二季度财报，同时公布了未来可能不得不退出加州网约车市场这一消息。公司股价随之在短暂上涨近5%后大幅回落，盘后下跌0.75%。周四盘前再度下跌1.70%。

Q2财报亮点：疫情下客流量大幅下降，营收锐减

• 总营收：3.39亿美元，同比下降61%。

• 调整后净利润：公司二季度调整后净亏损2.66亿美元，而上年同期调整后净亏损1.97亿美元。

• EPS：每股亏损1.41美元，略高于分析师一致预期的每股亏损1.51美元。

• 活跃乘客：868.8万人，同比减少60%。

• 每个活跃乘客贡献的收入：39.09美元，同比下降2%。

为什么Lyft二季度表现不如Uber？

1. Lyft营收结构单一

作为Lyft的主要竞争对手，Uber在上周先一步公布了二季度财报，其中因疫情受益的外卖业务吸引了投资者注意。Uber的收入主要靠网约车（Uber Rides）和外卖（Uber Eats）两大业务支撑——受疫情影响客流量减少，网约车业务营收意料之中地同比降低67%，但外卖送餐业务却因祸得福实现大幅增长，营收同比提高103%。

Lyft同样面临着客流量减少的困境，但在这段困难时期它的抗压能力远不如Uber。由于Lyft把自己定位在网约车行业，它并没有像Uber一样专门设立外卖部门。为了创造额外的收入来源，今年4月开始，Lyft允许司机为有需要的医护人员、政府官员、非营利组织和企业提供生活和医药必需品。

作为市场的后来者，Lyft在外卖领域的认知度和市场占有率都远远不如Uber。也就是说，在业绩受到疫情拖累后，Lyft无法像Uber那样抓住外卖这根「救命稻草」。作为一家尚未实现盈利的公司，这一事实更加打击了投资者的信心。

2. 市场集中于北美，恢复仍需时间

此外，Lyft的市场高度集中，受疫情影响更严重。由于Lyft只在北美地区运营，新冠疫情在美国、加拿大由于得不到很好的控制持续传播，对其业务影响广泛。相比之下，Uber在全球近70个国家运营，其中不少亚洲地区和国家的客流量都在逐渐恢复，出行相对风险更小，利于旗下网约车业务恢复。

我认为这将是Lyft的一大挑战。现在，乘客数量下降，即使旅行限制解除、市场重新开放，人们现在也会害怕乘坐Uber和Lyft的网约车，这种恐惧会让它们的股票停滞不前。

-Chantico Global的首席执行官吉娜-桑切斯(Gina Sanchez)

虽然客流量总体较2019年同期减少，但是二季度Lyft的乘车次数已经出现了大幅的月度增长。据公司财报统计，相较于4月中旬，7月底Lyft的每周乘车次数已经增长了95%。

加州员工诉讼：雇员福利将提高公司成本

公司在加州面临着巨大的阻力。早前，美国加利福尼亚州对Lyft和Uber发起了员工分类的诉讼，要求公司把旗下司机归类为正式员工，而不是第三方合同派遣工。本周一，加州法官正式做出判定，要求两家公司都必须把司机归类于本州的雇员，司机合法享有医保、带薪病假等福利。此令一出，Uber和Lyft一致表示将对这一裁决提出上诉。

这不仅仅影响了公司的声誉，更为严重的则是诉讼带来的巨额费用。到目前为止，诉讼已经使Uber和Lyft耗费了超过1亿美元。

在周三的财报电话会议上，Lyft高管为表示抗议，公布未来可能与Uber一起退出在加州的业务。加州作为美国最重要的市场之一，仅仅这一州的乘车量就占Lyft总乘车量的16%。如果后续法案维持原先的裁定，Lyft的市场将会进一步减小。

Lyft的明天：研发自动驾驶车队，Tesla也加入战局

Lyft在早期大量投资无人驾驶汽车的研发，CEO表示这将为公司带来强劲的长期回报。2017年，Lyft宣布与自动驾驶汽车公司Waymo合作。作为谷歌的子公司，Waymo成功使Lyft在自动驾驶汽车行业站稳了脚跟。2019年，Lyft在美国凤凰城地区推出了首批商业乘车活动。

Lyft的竞争对手也不甘示弱，Uber投入了约70亿美元的资金用于自动驾驶技术的研发，而这在Uber约560亿美元的市值中占了很大比例。

Tesla也在积极开发无人驾驶系统的软件，虽然官网声称所有Tesla汽车都已经配备了无人驾驶硬件，但是在缺乏软件的前提下硬件是无用的。特斯拉创始人埃隆-马斯克(Elon Musk)表示："特斯拉将运营自己的乘车服务，并直接与Uber和Lyft竞争"。Tesla将在明年公布叫车系统（Tesla Network）具体细节。

分析师普遍看好，回报潜力高达39%

不过随着经济重启的推进，用车需求也将慢慢恢复，经历前期大跌后，分析师对Lyft后市普遍乐观。39名分析师中近2/3给出了买入评级，剩余1/3则建议持有。目前Lyft每股价值30.52美元，分析师一致预期12个月目标价位于42.39美元，一年内预期回报潜力达到38.9%。

Lyft对无人驾驶技术的研发投入为公司的长期价值增添了亮点。公司组建无人驾驶车队的长期计划早在3年前就开始，2019年便在部分城市投入商用，早于Uber具备了先行者优势。

此外，虽然Lyft的股价受到疫情的不利影响有所下跌，但是北美网约车行业基本被Lyft和Uber垄断，优越的市场地位难以被撼动。根据Second Measure统计，在美国Uber的市场份额为70%，Lyft排名第二，近几个月一直稳定在30%。