本月以来进口铁矿石现货价格上涨约7%，达到6年来新高。

我国钢产量占到全球的超过50%，而铁矿石的产量也并不少。2019年国内的铁矿石产量有8.44亿吨，而全球的产量大概是20亿吨，中国产量差不多也有接近42%的比例。42%的矿石产量对50%的钢产量，看起来差不多，但我国一年还是要进口铁矿石达10亿吨，主要原因是国内的矿石质量太差，品位低。平均品位只有33.2。

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铁矿石价格上涨受两方面因素影响：

一是外矿供应端，在国外矿山集中检修季以及国外蔓延的影响下，供应短期难见大幅增长，市场对于铁矿石供应紧缺的担忧，　2020年7月我国进口铁矿石11264.7万吨，创下月度进口新高。

二是需求端近期钢厂利润的压缩趋势若得到延续，或将引发对于铁矿石需求预期修正，此外从钢厂当前生产情况来看炉料需求大幅下滑并非易事，至于成材端需求还存在着“金九银十”的旺季预期。

铁矿石成本占到钢企税前成本的将近50%，是最重要的利润影响因子之一，铁矿石价格上涨增加了钢企的营业成本，对钢铁行业上市公司业绩构不利成影响。对比今年年初和如今钢厂的成本和毛利润。1月份和8月份钢材价格相当，但是每吨成本都有250元以上的增加，这直接减少了吨钢利润。1月份吨钢利润多在350元以上，特别是冷轧的吨毛利还有250元以上，跟8月份的亏损形成鲜明对比。

也就是说，8月份钢材价格相比1月份有数十元的上涨，但是钢厂盈利水平其实大幅下滑。

不过总体来说钢铁股基本面还是有不少利好消息带动。

国家发改委等六部门发布《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》，要求继续深化钢铁行业供给侧结构性改革等，淡水河谷也传出了伊塔比拉综合矿区禁令解除的消息，产能的恢复，也对国内钢铁业成本端构成了利好。

就钢铁股本身来说，钢铁板块从2018年初至今持续下跌了两年半，板块及龙头股PB回到历史最低区间，多只钢铁股跌破净资产，行业的悲观预期及估值跌至冰点，供给侧改革后，行业的竞争格局及企业经营管理皆存在大幅改善，被市场所忽视，伴随经济企稳预期及政策发力，板块迎来估值修复时刻。中长期看产业格局向好，产业集中度提升，龙头股兼具议价能力提升、成本优势显著两大优势：关注三钢闽光、方大特钢；低估值板材标的华菱钢铁、新钢股份、韶钢松山。

图片来源摄图网

（作者：王永江 执业编号：A0840616100002）

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