8月12日，桥水基金向美国证监会提交了2020年二季度的持仓报告，以期末市场价格计算持仓头寸达59.61亿美元，相较于20年一季度末的50.39亿美元小幅增长18%。

大幅加仓黄金ETF、标普500指数ETF

二季度末，桥水基金的前十大持仓依然以ETF为主，跟踪标普500指数的ETF $标普500指数ETF-SPDR(SPY.US)$仍是第一大持仓资产，占投资组合比重达26.1%，并在二季度增持了41%。此外同样跟踪标普500指数的$标普500指数ETF-iShares(IVV.US)$为第三大持仓资产，二季度增持29%。

除了标普500指数ETF外，值得关注的还有黄金ETF。此前在 20Q1桥水基金持仓分析中（点击回顾），我们发现一季度桥水对两只重仓的黄金ETF $黄金ETF-SPDR(GLD.US)$、$黄金信托ETF-iShares(IAU.US)$未做减持，与其他指数ETF形成了鲜明的差异。

而在二季度，黄金ETF-GLD、IAU分别得到加仓34%、35%，其中GLD依然保持着桥水基金第二大持仓资产，而IAU经过加仓后已经从一季度第八大持仓升至第五，两者合计的期末市值达11亿美元。

对比黄金价格走势来看，在二季度美股大幅反弹之际，黄金价格保持平稳，在1700美元/盎司区间震荡，但在7月中旬开启一轮暴涨，一举涨破2000美元/盎司，近期出现大幅回调。

新兴市场ETF分化，偏爱中国

桥水基金同时还持有大量新兴市场ETF，前十大持仓资产中占据3席，分别为$新兴市场ETF-Vanguard MSCI(VWO.US)$、$中国大盘股ETF-iShares(FXI.US)$、$中国ETF-iShares MSCI(MCHI.US)$。

但在二季度，桥水基金对新兴市场的ETF投资出现了分化，其中跟踪FTSE Emerging Index的VWO遭到减持近20%。跟踪巴西指数的ETF$巴西ETF-iShares MSCI(EWZ.US)$遭到94%的减仓，惨遭抛弃，从一季度末的第7大持仓资产一路滑落到二季度末的第27位。

而跟踪中国指数的FXI、MCHI分别得到717%、486%加仓，通过二季度的加仓，这两个ETF资产也从原先在投资组合中位列24、22位提升至前十大持仓资产，在20Q2位列第7、8位。从中可见桥水基金对中国资产的看多态度。

进一步，FXI成分股中美团点评、腾讯控股、建设银行、中国平安位居前列，而在MCHI成分股中，阿里、腾讯、美团位居前三位。

中概股：十倍加仓蔚来、八倍加仓中通、腾讯音乐、两倍加仓阿里

虽然桥水基金在美股的持仓以投资指数ETF为主，但仍然对个股有不少配置。聚焦中概股来看，诸多中概股得到了大幅度的加仓，其中蔚来得到增持1028%，此外中通快递、腾讯音乐、微博等知名中概股也得到不小的加仓。

但需要注意的是桥水基金对这些个股的投资金额较小。

值得注意的是，桥水基金在二季度加仓了241%的阿里巴巴，从一季度末第19大持仓升至第6大持仓，持仓期末金额达2.05亿美元。