领益智造:龙头地位初现,全产业布局助推业绩提升
2020年的上半年,很多企业因为种种原因出现业绩下滑,但是也凸显了一部分龙头企业的行业地位及优异的盈利能力,领益智造(002600)近期公布2020年半年报,上半年实现营业收入119.4亿元,同比增长24.47%,实现归母净利润6.31亿元虽有所下滑,但主体领益科技实现收入78.2亿元,同比增长36.2%。领益智造该业务板块能在上半年实现逆势增长,或许和企业拥有功能件龙头地位密不可分。
头部客户稳定,布局稳定
领益智造2006年至2008年间主要从事模切业务,客户包括诺基亚、耐普罗、比亚迪及富士康集团,在这期间积累了模切业务相关的技术研发、客户资源和核心团队,并于2008年进入苹果供应链,为后续发展奠定了基础。
2008年至2013年开始布局冲压、CNC、紧固和组装,逐步覆盖苹果全系产品。除从事模切业务外,主要服务于诺基亚、苹果及其整机组装厂商,服务于苹果的产品从iPod产品的零部件逐步扩展到iPhone、iPad、iMac、MacBook产品及其配件的零部件。
2014年至2017年公司业务包括模切、冲压、CNC、紧固、组装等,除继续服务苹果之外,于2014年进入vivo供应链,2015年进入OPPO供应链,2016年进入华为供应链。
在此期间,领益智造为上市做准备,为消除同业竞争、实现整体上市,在此阶段进行了一系列重组,2015年收购东莞领益、东台领镒(CNC业务),2016年收购苏州领胜、东台富焱鑫、深圳领胜(其他相关业务),2017年收购TLG(BVI)、LY(BVI)(海外销售平台),此外向第三方收购了东莞中焱、东台富焱鑫、东莞鑫焱、三达精密、香港东隆等。
完成上述收购后,领益智造终于在2018年反向收购江粉磁材借壳上市,引入磁性材料、贸易物流、显示触控、消费电子结构件业务。
收购快速扩展业务范围,优化上中下游产业协同
领益智造收购江粉磁材可助力公司在上游原材料、下游客户等方面实现协同。收购完成后,领益智造不仅能提供关键上游原材料,包括模切、无线充电模组、环形器和隔离器等所需要的磁性材料,还可以加深与下游客户的合作关系,江粉磁材客户覆盖家电、汽车等领域,可将公司结构件产品拓展到汽车微型马达结构件等领域,有助于领益智造快速扩展营业范围。
早在2016年,江粉磁材收购东方亮彩,领益智造反向收购江粉磁材后纳入东方亮彩业务,该公司主要产品为消费电子产品外壳、中框等精密结构件。公司2015年前全部为精密塑胶结构件,2015年开始生产精密金属结构件。东方亮彩结构件业务与领益科技功能件业务存在协同效应,两者可实现精密功能件和结构件的配套交货,提供一体化解决方案,提升客户粘性。
另外,东方亮彩作为塑胶结构件领先企业,有望受益于5G去金属化趋势。因为伴随5G、无线充电等技术的兴起,金属后盖的市场份额已由2016年巅峰50%下降至2019年约15%。高端机型普遍采用玻璃后盖搭载金属中框,中低端机型采用塑胶后盖搭载金属中框、或塑胶一体机壳。
领益智造针对东方亮彩主营业务,在2018年6月为东莞亮彩导入下游客户华为、小米,客户结构明显优化。2019年,东方亮彩下游客户稳定在华为、小米、OPPO、vivo,全年公司注塑结构件出货1.2亿套,处于全球前列。如果公司能保持目前发展态势,未来业绩值得市场期待。
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