财联社（上海，编辑 史正丞）讯，随着中国经济成功应对疫情后稳步复苏，MSCI中国指数自3月中旬以来气势如虹地大涨40%，其中北向资金“进进出出”的消息一直是盘中情绪的重要风向标。

作为正宗“北水”的代表，贝莱德全球新兴市场股市联席总监Gordon Fraser在香港接受采访时表示，有关调仓的操作并非“看衰A股”，贝莱德依旧超额配置了中国资产。此次大涨后将部分利润兑现旨在把握那些尚未享受“复工牛”的新兴市场机会。

（过去十余年MSCI中国指数回报一直好于新兴市场指数和MSCI旗舰指数，来源：MSCI）

Fraser管理的一支规模达13亿美元的基金在过去三年里收益超过90%的同行，在今年一至二月中国疫情仍存在较大不确定性时坚定增持A股资产。近期贝莱德兑现了部分电信、公用事业等防御板块的股票，转向了那些复工概念的品种。

对于后市Fraser继续看好新兴市场，他认为发展中国家的股市表现尚未超过那些发达国家市场，叠加债券收益率以及企业营收即将触底反弹等因素都将构成利好。从历史走势来看，在2016年新兴市场营收触底反弹后，发展中国家股市在长达两年的时间里都要比发达国家市场表现要好。

Fraser进一步指出，未来六个月最大的机会是新兴市场完全有能力从新冠疫情的影响中走出，新兴市场也是全球政策大宽松的受益者。后续操作上将会关注那些公司相信能够从疫情影响中快速反弹的股票。

对于后续的风险，Fraser表示他正在密切关注美国的信用事件，类似于违约率提升的负面消息将会在新兴市场产生回响。此外，他看好俄罗斯、印尼等受疫情影响较大且存在“良好灵活性”的市场，但对于财政状况存在不确定性的巴西仍存警惕。

同时Fraser也调低了对韩国等市场的投资，认为这些市场难以提供具有吸引力的拉升机会。