百联股份（600827）7月6日发布股票异常波动公告，称已向相关部门提出免税品经营资质的申请，但该工作由于尚在推进过程中，免税品经营资质获批存在不确定性，百联集团及公司后续将及时就相关进展情况履行披露义务。

目前，百联股份的主营业务仍为有税商品的零售业务，公司生产经营情况没有发生变化。但是市场似乎并不在乎公告内容，仍然连续涨停，如今百联股份公司股价自5月19日至7月19日涨幅已经超过240.26%。

业务集中，无惧风雨

百联股份的百货购物中心业务贡献了公司主要利润，2017、2018年综合百货业务净利润分别为7.98亿元，8.49亿元，同比增长6.36%。在2018年百货业承压的总体背景下，公司的百货业务能够保持稳中有升，与其一线城市核心商圈的占位优势关联紧密。受益于公司前期的优异布局，百联股份2019年营收同比增长4.20%达504.59亿元，净利润同比增加9.87%达9.58亿元。

百联股份以上海为基础，逐步向全国范围扩张，经营范围几乎涵盖了零售业现有的所有业态。其中百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯为核心业务，同时百联股份持股香港上市的联华超市股份有限公司。

百联旗下很多品牌具有比较高的知名度，百货端的第一八佰伴、东方商厦、永安百货等品牌除了具有高知名度，更具有历史文化意义；购物中心端的第一百货商业中心、百联西郊、百联中环、百联又一城等购物业态已成为地标性建筑；超市端的联华超市、华联超市已在长三角形成较深渗透；专业连锁端则拥有“亨达利”、“亨得利”、“茂昌”、“吴良材”等知名品牌。

同时，核心商圈土地供应非常有限，一线城市核心商圈物业空置率仍将长期处于较低水平，房租则会继续维持于较高水平，对百联颇为有利，长期价值凸显。公司所拥有的大量自有核心商圈物业属于难以复制，商业竞争环境有利的稀缺资产，这将给予公司业务较强的调整弹性，以及作为未来长期增长的基石。

核心商圈造就高盈利

百联股份自有物业体量大，且多数卡位核心商圈，比如上海南京东路步行街、上海淮海路商业街、上海五角场商圈以及上海虹桥商圈等。受益于一线城市房价持续提振以及消费升级所带来的高端消费聚集，百联自有物业的市场价值及商业价值目前已远超账面价值。

核心商圈的显著优势就是空置率较低，2019年3月，北京市优质零售物业空置率为5%，较2015年3月下降28.57%；同时期深圳市优质零售物业空置率下降约50.79%；2019年三月上海优质零售物业空置率为8.1%，高于北京与深圳。但与2017年9月的12.40%高点相比仍下降了34.68%，显然，低空置率可以给百联股份带来更高的收益。

随着中国城市化的不断深入，百货购物中心行业能够保持长期稳定的增长。在门店端，2017年我国规模以上百货门店总数已经突破6000家；在收入端，百货行业商品销售额平缓增长，中国百货商业协会数据显示，2018年95家抽样百货公司商品销售总额同增4.2%，主营利润同增5.7%，费用总额下降3.7%，发展与优化稳步进行。

如今，零售企业之间面临日趋激烈的同业竞争，行业竞争正在向二、三线城市渗透，随着新零售进入到加速发展阶段，零售业生态系统也正在发生变化，线上渠道快速抢占线下渠道的市场份额。

对此，百联股份公开表示将加快升级三大核心业态，以发展差异化经营，增加体验型、服务型业态，构建以智能化门店和社交化社群经理体系为基础的营运核心能力，提升消费者的满意度和忠诚度。