7月9日，重庆啤酒发布了《关于收到上海证券交易所（下称“上交所”）问询函的公告》，针对重庆啤酒拟进行的重大资产重组预案，上交所要求重庆啤酒针对一些问题，作出说明并补充披露。

本次交易完成后，重庆啤酒的经营计划、整合安排及战略规划是否会发生变化，本次交易是否有利于增强上市公司的持续经营能力，又是否需要经相关机构反垄断审查，都是投资者格外关注的问题，因此，上交所也在问询函中向重庆啤酒提出了问询。

收到本问询函，重庆啤酒将在5个交易日内针对上述问题进行书面回复，并对重大资产重组预案作相应修改。

公告显示，重庆啤酒建厂于1958年，主要从事啤酒产品的制造与销售业务，至今共拥有13家控股酒厂和1家参股酒厂，分布于重庆、四川和湖南等市场区域，拥有深受消费者喜爱的“重庆”和“山城”两大本地品牌，在核心区域市场居于领先地位。因此，重庆啤酒也被称之为中国啤酒行业的“西南王”。

2013年底成为全球第三大啤酒商丹麦嘉士伯集团成员后，又获得了乐堡、嘉士伯、凯旋1664等品牌的生产和销售权，形成了“本地强势品牌+国际高端品牌”的品牌组合。

据悉，本次交易方案包括三个部分，一是重庆嘉酿股权转让，即：嘉士伯香港向重庆啤酒出售和转让、重庆啤酒向嘉士伯香港购买无任何权利负担的重庆嘉酿48.58%的股权，转让价款应以现金方式支付；

二是重庆嘉酿增资，即：重庆啤酒以重庆啤酒拟注入资产及现金认购一定比例的重庆嘉酿新增注册资本，嘉士伯咨询以A包资产认购一定比例的重庆嘉酿新增注册资本；该增资完成后，重庆啤酒持有不少于重庆嘉酿51.42%的股权；嘉士伯咨询持有不多于重庆嘉酿48.58%的股权；

三是购买B包资产，即：嘉士伯啤酒厂向重庆嘉酿出售和转让、重庆嘉酿向嘉士伯啤酒厂购买无任何权利负担的B包资产，购买价款以现金支付。

其中，重庆嘉酿增资包括三个子交易，先是重庆啤酒以重庆啤酒拟注入资产向重庆嘉酿增资，其次是嘉士伯咨询以其持有的A包资产向重庆嘉酿增资，最后是重庆啤酒以现金向重庆嘉酿增资。

资料显示，本次交易前36个月内，重庆啤酒的控股股东为嘉士伯啤酒厂，实际控制人为嘉士伯基金会。

本次交易完成后，嘉士伯啤酒厂仍为重庆啤酒的控股股东，嘉士伯基金会仍为实际控制人，本次交易将不会导致重庆啤酒的控制权变更，也不会导致重庆啤酒主营业务发生根本变化。

对此，重庆啤酒方面表示，通过本次交易，嘉士伯进一步将上市公司体系外的中国优质资产注入到上市公司体系内。

“从目前来看，嘉士伯对中国仍寄予很高的期望，不甘心只做‘西南王’，公司还是想进一步渗透全国市场。回到重庆啤酒这边，如果没有资产注入的话，公司是很难靠自己的力量成为全国性啤酒品牌的。而这一次，嘉士伯将乐堡等全国性品牌注入到重庆啤酒中去，不仅丰富了后者的产品线，同时有助于渗透全国啤酒市场。”啤酒专家方刚称。

《五谷财经》注意到，嘉士伯拟注入资产广泛分布于新疆、宁夏、云南、广东、华东等地，涉及啤酒品牌包括嘉士伯、乐堡、凯旋1664等国际高端/超高端品牌，也包括乌苏、西夏、大理、风花雪月、天目湖等地方强势品牌。

“本次交易完成后，有利于上市公司整合优质资源，充分发挥规模效应优势。”重庆啤酒方面指出，从产品品牌来看，上市公司的品牌矩阵将会进一步扩大，强化品牌组合，国际高端品牌与核心区域市场中独特的本地强势品牌互补，满足消费者对于不同消费场景和价格区间的需求。

而从产能安排来看，嘉士伯拟注入资产的啤酒厂布局，能够与重庆啤酒的啤酒厂布局形成互补，覆盖至更为广泛的中国市场，优化产能利用率，进一步提高上市公司生产、物流等供应网络的运营效率。

从市场布局来看，重庆啤酒的核心优势区域市场将从重庆、四川、湖南等地扩展至新疆、宁夏、云南、广东、华东等全国市场，增强区域市场竞争力。

从销售渠道来看，嘉士伯拟注入资产所处市场的分销网络将补强上市公司的现有分销渠道，有利于上市公司旗下品牌拓展其在相关市场的市场份额。

从品牌推广来看，上市公司的营销资源基础将更加丰富，推动数字化营销发展，持续提升品牌知名度，巩固并提高品牌价值。

“本次交易将整体增强上市公司在全国啤酒市场中的竞争优势，进一步提升上市公司的盈利能力，助力实现长期高质量发展，符合上市公司全体股东的利益。”重庆啤酒方面称。

华菁证券则在研报中表示，这是一项期待已久的交易，并认为这项交易会令重庆啤酒和嘉士伯中国双双受益。

数据显示，2020年第一季度，重庆啤酒实现营业收入约为5.55亿元，与去年同期8.33亿元相比，降幅在33%左右；归属于上市公司股东的净利润约为0.34亿元，相较于2019年第一季度约为0.86亿元，降幅在60%左右。

东莞证券在研报中表示，今年第一季度受疫情冲击，餐饮等现饮渠道基本关闭，虽然重庆啤酒积极以非现饮渠道弥补现饮，拓展销售新渠道，但疫情对重庆啤酒第一季度业绩的影响仍非常显著。

重庆啤酒对于2020年展望也更为谨慎，管理层认为，2020年的行业趋势将取决于新冠疫情的走势，目前虽然中国疫情得到有效控制，但全球疫情仍在发展之中，还难以对不利影响形成准确评估。