中航沈飞:市场需求持续提升,核心资产助推业绩爆发
自从首艘航母海试以来,关于其所载机型的讨论从未因时间的推进而停止,为尽快实现这一目标,A股上市公司中航沈飞(600760)砥砺奋进,终将舰载机送入航母的机库内。作为国内优质稀缺资源,中航沈飞2020年一季度营收同比上涨12.11%达57.01亿元,净利润大增201.57%达5.98亿元,直接实现去年全年8.78亿元利润的68.11%。
主业集中,产品稀缺
在公司业绩爆发的2019年,航空产品收入占比达到98.29%。沈飞集团2018年营收占合并报表营收的99.35%,2016至2018年营收同比增速分别为20.77%、10.47%、8.35%,净利润同比增速分别为20.01%、22.59%、12.01%。公司主要业绩贡献来自于大众熟知的编号为11、15、16的列装机型,正在研制的31号机型和无人机业务或将成为公司新的业绩增长点。
从整体而言,公司所处行业正在经历有史以来最佳发展时间,目前正是将产品航程持续增加和提升整体性能的重要时间节点,产品“补量”和“提质”需求明显。
众所周知,公司现今生产的产品距离全球顶尖水平仍略有差距,这一现实情况促使我国不断加强新机型研制。我国与美方相比,各类机型无论是总量还是先进机型数量均存在较大差距。
根据《WorldAirForce2019》统计,公司产品所处的领域中,国内产品总量仅为美方57%,其中公司生产产品数量仅为美方54%。国内三代、四代机型占总量比例极低,与美方相比存在结构劣势。
此外,国内二代机型占比46%、三代机型占比53%,四代机型占比仅为0.8%,而美方早已经淘汰二代机型并且完全过渡到三代及以上机型,其中三代机型就占总量的90%、四代机占总量的10%。
从公司“补量”层面看,市场增量需求明显,结合公司最近技术成熟度日益提升,运营效率也较之前明显提升,有助于推动业绩快速增长。尤其16号机型,可谓既能补量更能提质,已经定型的15号机型虽然还未形成大规模生产,但在研的31号机型有望替代其主要功能,直接完成升级换代。
生产效能持续提升
在海上应用领域,我们和外部的差距长期存在。为最大限度地降低应用难度和减少损失,国内持续研发高精尖技术力争做到绝对优势。因此,相关机型个别技术的突破将为实现这一目标提供有力支撑。
公司自2017年至2019年,研发费用从1.62亿元提升至2.18亿元,年均复合增长率10.40%,历经近70年的发展,公司在航空制造领域积累了丰富的经验,拥有一套完整成熟的研发、生产、销售体系,在工艺、技术、人才培养及储备方面处于国内领先水平。
作为高新技术企业,以用户需求为牵引,积极开展基础应用研究、前沿技术研究,拥有多项国家发明、实用新型专利,在数字化制造技术应用、复合材料应用、飞机设计技术、航空技术装备工程等领域拥有国家级企业技术中心、工程应用中心、钛合金加工省级实验室,推进政产学研用相结合的军民协同科技创新工作机制,成立了“沈阳新机快速试制中心”,拥有较强的航空防务装备产品快速试制能力,多次获得国家级及省部级科技进步奖、国防科技进步奖。
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