一、别老盯着医药的图形了！

最近几年医药行业的高景气度，很多人都觉得匪夷所思。长期保持跟踪的人会发现，这个行业每两年逻辑都会更替一次，2015 年药监局供给侧改革，2018 年医保局支付变革。而今明两年，在经济政治环境如此动荡的背景下，医药行业恐怕是确定性极高的行业之一了。

这个确定性来自新冠及其带来的国际经济环境的变化，它成为今明两年影响国内医药行业的核心变量。

在新冠影响下，一季度医药行业依然创造了 290 亿元人民币的净利润，在所有非银行业中排名第二。把时间轴拉长了看，医药行业过去10年CAGR是14%，全行业排名第 3。

过去十年里，医药行业出的十倍股和性感的信息行业不相上下。

怎么这么多十倍股？为什么和你的账户收益不一样？你有思考过这个问题吗？

你知道疫情当前，大家该吃药还是得吃药，该看病还得看病，原料药该生产还是要生产，除此以外还要做口罩防护服研发新疫苗。

那你怎么就不知道挑几只这样的股票去介入呢？

很多人压根就没想过一种可能性，就是你其实不用每天抓耳挠腮的盯盘，你完全可以找一只穿着白大褂的金鸡母，当它的股东，然后定期回来查查它帮你生了几颗金蛋。

新冠当前，现在的医药行业依然蒸蒸日上。年初至今涨幅为 35.24%，跑赢沪深 300 指数 36.53 个百分点，跑赢创业板综指 8.68 个百分点，在全行业中排名第一。

可以说今年以来，带动整个医药行业的节奏的是新冠。

从全球新冠角度上看，新增确诊病例还在持续增加，地区范围也在逐渐扩大。美累计确诊超过 200 万例，巴 累计确诊超过 100 万例，8 个国家累计确诊超过 20 万例。美、巴、俄、印、英、西、秘等国新冠最为严重。

现在每天还有万人以上的新增，放眼全球，我们仍处在新冠的包围圈之中。然而放在投资市场里，在海外没有彻底出现拐点以前，医药行业整体的景气度只会更高。

二、医药节奏看新冠，重点细分看“科技”，自下而上填洼地。

影响医药行业的次要变量有三个：

一是基金持仓。2020Q1公募大幅超配医药创近 5 年新高。配置结构上全是硬核资产，我觉得公募基金除了基本面的预期以外，还有偏防御的考量。以往几次超配要么是熊市里找个避风港，要么是政策友好期。

Q2应该还会再加仓，这是很重要的一点，机构会帮大家抬轿子。

二是政策边际预期改善。医药控费是政策导向，但是很多独家品种，用量又大，也没法带量采购的，会有谈价空间。

这部分其实是预期差。在国家医保局成立的两年里，机构已经组织过一帮人充分研究了政策，机构资金的预期差不会有分歧。但是现在医药比较火热，有些不冷静的可能会炒一炒，但是这部分原因造成的股价波动，只能算妖艳的小三，未来也没机会扶正的那种。

三是估值。很多朋友觉得，这硬核医药涨太贵了吧？但是将来这可能是常态。这种既定事实其实是会影响估值的参考系数的。尤其现在医药行业结构在优化，板块的绝对估值和相对估值意义变相在变小，因为它加入了很多情绪的成分。

为什么呢？医药的相对估值比十几年来的均值高了61.97%，但是盈利平均每年只涨了14%。

核心变量主导趋势，次要变量主导斜率。大家把这句话连续读三遍，记在心里。忘记图形，图形只是结果。从行业发展的角度切入交易，能提高绝大多数人的胜率。

用三句话总结今年医药的行情：医药节奏看新冠，重点细分看“科技”，自下而上填洼地。

医药节奏看新冠：内需为主，外需为辅，在新冠没有发生根本变化的时候，确定性比较优势仍有望持续。 大家可以简单粗暴理解成，医药行业不缺资金接盘，包括机构。

重点细分看科技：CXO、创新药、创新疫苗、精准医疗以及大品种催化这类的新概念，因为存在预期差，所以股价天花板会更高。

自下而上填洼地：估值比较有性价比的，也可能鸡犬升天。但都不一定是好公司，慎投。

从目前炒作方向来看，有政策支撑的板块依然是大资金主攻方向，从盘面表现看，相关概念股已经蓄势待发，有望成为市场最强风口！我观察了一周新能源车板块，多股处于低调爬升状态，当板块内多只股票都越走越好时，意味着妖股隐藏在内！龙头其实已经出来了，新能源车的200只个股，仅有一只非常特别，很可能成为今年大妖！

该股有以下特征：1、老龙头+新能源车；2、业绩持续高增长，主力低位吸筹；3、整体上看，股价处于低位水平，结构上看，在搭一个小平台，W底已经形成，后市看涨；4、走W底反弹，有望创年线新高。这只票前期被错杀太多，技术上有强烈的反弹需求，目前还在低位试探，在近两个交易日中，大资金悄然介入，短期还有消息刺激，明显的启动状态，择机干进去，接下来就座等起飞！

我每次复盘后都会给大家分享一只短线大牛，大概会有10%—40%左右的一个上升空间，

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kw60338一定要把握住这次千载难逢的机会！

今天的精力大量花在了选股上，大家看仔细了！

相关标的：

智飞生物300122：业绩高增长，21年PEG小于1，新冠概念股。预防性微卡有望三季度获批，未来市场可期。

沃森生物300142：同艾博生物合作研发 mRNA 新冠疫苗和带状疱疹疫苗持续推进，未来国际市场也有望贡献较大业绩增量。

凯莱英002821：为国内 CDMO 技术领导者，业绩有望持续高速成长（复合 30-35%），跻身全球 CDMO 第一梯队。

博腾股份300363：CDMO 赛道，早期临床项目积累、新客户开拓、以及产品由中间体向 API/制剂拓展升级的潜力，未来三年复合增速在 30-35%。

丽珠集团000513：认知差+性价比，这家公司有研发、销售、生产一体化的优势，几个平台（精准诊断丽珠试剂、单抗和微球）都有资本运作和独立发展的空间，同时是艾普拉唑（1.1 类新药）和亮丙瑞林（高难仿制高端剂型）为核心驱动力的公司，预计 2021 年公司 20 亿利润。

恩华药业002262：舒芬太尼、羟考酮、阿芬太尼几个麻醉管制药品以及地佐辛这个二类精神大品种即将陆续获批，产品结构优化持续进行，未来增长驱动强。

健友股份603707：肝素类原料药研产销一体化，注射剂国际化水平跃居国内首位，重磅品种陆续获批，业务迎来爆发期。

恒瑞医药600276：空间大、稀缺性强的国内龙头。国内创新药龙头，研发强、销售快、研发投入和效率高。吡咯替尼、19k、PD-1、瑞吗唑仑等创新药的放量，叠加卡泊芬净、布托啡诺、艾斯氯氨酮等特色品种放量，公司收入端有望维持 30%以上超高增速，同时未来三年公司创新药收入占比有望提 升至 50%。

迈瑞医疗300760：中国医疗器械巨头，企业收入达到两百亿级别、持续大比例研发投入、部分产品已达到国际顶级水平，行业地位难以撼动。

药明康德603259：平台型CXO公司，通过创新模式DDSU与临床服务能力建设持续分享国内创新红利。

长春高新000661：在医药硬核资产中估值性价比最高公司之一，生长激素非常贵，每个月几千块，想长高要连续打。百克分拆科创板，水痘苗、鼻喷流感苗年底放量。

爱尔眼科300015：眼科医疗服务龙头，天花板极高，商业模式已验证，品牌&复制互相强化，业绩稳定高成长。

华兰生物002007：血制品龙头标的，业绩稳定增长，新冠加速静丙库存消耗，多个单抗品种进入临床III期，20-21 年开始将有产品陆续申报生产。

贝达药业300558：创新药标的，埃克替尼持续贡献稳定现金流，恩沙替尼上市在即，2020 年催化较多（品种获批、管线数据等）

康龙化成300759：药物发现能力全球领先打造流量端口，业务协同效应叠加盈利能力提升驱动业绩高增长。

乐普医疗300003：药品板块氯吡格雷和阿托伐他汀集采中标，未来 2-3 年稳定销售确定性强，器械板块可降解支架、药物球囊等创新器械将持续带动器械板块利润保持高速增长。

这上面的很多票，要么是业绩驱动，要么属于资金关注度高，可能一天几个点，慢慢悠悠的走趋势，虽然不打板，然而股价涨得舒服极了。我最喜欢做的就是这种阶段的票。为什么呢？因为稳啊，而且你算一算，涨幅低吗？文章里写了啊，年初以来35%以上的涨幅。它不香吗？

很多人刚开始炒股，一天到晚调仓换股，整天想着梭哈，偶尔也赚钱，但多数是稀里糊涂的。最后一看交割单，亏得一地鸡毛。

为什么他们很难呢？因为都是赌徒心态，他们眼里A股就是赌场，三两天捞一票就走人，都是刀口舔血的思路。有这种想法的人，多少得交点学费才能学乖。有些聪明的能活下来，有些也就慢慢淘汰掉了。

为什么要看研报，你至少得清楚的知道，你的票为什么涨，对不对？

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