​久期财经讯，6月17日，穆迪已授予中海油田服务股份有限公司(China Oilfield Services Limited，简称“中海油服”，02883.HK，601808.SH，A3 稳定)拟发行的美元高级无抵押票据“A3”高级无抵押债务评级，该票据由COSL Singapore Capital Ltd. 发行，由中海油服提供担保。

拟发行票据将用于对中海油服的现有债务进行再融资，并用于一般公司用途。

评级依据

穆迪助理副总裁兼分析师Mike Zhu表示：“A3的评级反映了中海油服提供的不可撤销和无条件担保，以及这些票据将与中海油服的其他高级无抵押债务处于同等地位。”

拟发行的债券不会大幅提高中海油服的杠杆率，因该公司将主要利用所得款项为现有债务进行再融资。

中海油服的“A3”发行人评级，包括其独立的信用状况和四个子级的提升，反映出穆迪的预期，即该公司将在需要时获得母公司中国海洋石油集团有限公司(China National Offshore Oil Corporation，简称“中国海油”，A1 稳定)的高水平支持。

四个子级的提升也反映了中海油服作为中国海油钻井和油田服务专属供应商的重要作用，以及作为中国政府(A1 稳定)发展能源独立战略一部分的重要地位。

中海油服的独立信用状况得到以下因素的支持：(1)多元化的产品和服务线；(2)在中国的主导地位和强大的特许经营权；(3)中国海油规模庞大的自保业务；(4)良好的流动性状况。

然而，鉴于该公司在周期性国际钻井和油田服务业务中的敞口很高，以及地理位置和客户集中度较高，其独立信用状况受到其收益波动性的制约。

穆迪预计，油价大幅下跌和对石油产品需求减弱，将对中国海油和中海油服提供服务的其他油气勘探与生产(E&P)公司的资本支出产生重大影响。然而，近年来，中海油服积极向更多元化的轻资产业务(如油井服务)，以及去杠杆化，为其潜在的杠杆率上升提供了缓冲。

在环境、社会和治理(ESG)方面，中海油服间接面临碳转移风险，这对该公司的客户(主要是中国海油和其他全球油气公司)来说是一个长期风险。中国海油在海上钻井领域的主导市场地位，以及中国对石油和天然气的持续需求，缓解了上述风险。随着中国对进口石油和天然气依赖程度的上升，保持国内产量稳定对中国政府来说仍然很重要。

在社会风险方面，中海油服在过去十年中在健康、安全和环境方面保持了良好的记录，减少了与勘探与生产活动有关的事故和环境危害。

在香港证券交易所和上海证券交易所上市后，中海油服具有良好的透明信息披露水平。此外，该公司还受到中国海油的密切监管，而中国海油又是中央政府的全资子公司。

可能导致评级上调或下调的因素

如果中国海油的信用质量有所改善，同时中海油服的独立信用状况得到增强(调整后债务/EBITDA持续低于3.0倍)，那么穆迪可能会上调中海油服的评级。

如果(1)中海油服的业绩因意外的市场状况或运营事故而大幅下滑，或(2)该公司大幅增加举债资本支出和投资，导致财务状况削弱，那么穆迪可能会下调该公司的评级。

表明评级下调压力的信贷指标包括中海油服的调整后债务/EBITDA持续超过4.5倍。

如果有证据表明中国海油的支持力度减弱，或者中国海油不再拥有中海油服的控股权，则穆迪也可能下调中海油服的评级。

中海油田服务股份有限公司于2002年在香港证券交易所上市，2007年在上海证券交易所上市，该公司是中国最大的综合油田服务供应商，是中国海油持股50.53%的子公司。

中国海油是一家勘探和生产公司，在中国海上油气领域占据主导地位。