​久期财经讯，6月11日，惠誉将中国工商银行(澳门)股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China (Macau) Limited，简称“工银澳门”，A/稳定)的10年期、5亿美元次级票据评级从“A-”下调至“BBB+”，并从标准观察名单(UCO)中移除。

在惠誉于2020年2月28日发布修订后的《银行评级标准》后，上述次级票据的评级于2020年3月4日被列入标准观察名单。工银澳门的其他评级不受本次评级行动影响。

惠誉的最新评级标准反映了银行处置方面的持续演变，主要包括银行处置草案、建立保护高级债权人的纾困债务缓冲、以及新标准对高级和次级不同类别债务的违约风险及回收预期的影响。

关键评级驱动因素

惠誉曾基于工银澳门“A”的长期发行人违约评级(IDR)下调一个子级得出其次级票据的评级，本次票据评级再下调一个子级，这反映出，惠誉对这些债务工具的损失严重程度的基准子级调整方式从一个子级变为两个子级，原因是该票据处于次级地位。

工银澳门的IDR与其母公司中国工商银行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited，简称“工商银行”，01398.HK，601398.SH，A/稳定/bb+)的IDR持平，工商银行持有工银澳门89%的股份。惠誉认为，鉴于工银澳门在为中国企业提供跨境服务以实施工商银行大中华区战略中发挥的重要作用，其获得工商银行支持的可能性极高。

惠誉将工银澳门受支持因素驱动的长期IDR作为上述票据的锚定评级，因惠誉认为，必要时该票据将获得工商银行的支持且最终将获得中国政府的支持。这些支持将抵消该票据的不偿付风险(这点已体现于锚定评级)，因此无需再作评级调整。该票据未附带票息递延触发条件。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级/上调行动的未来发展因素包括：

次级票据评级对工银澳门长期IDR的变化非常敏感。因此，在母公司IDR上调的带动下，工银澳门的长期IDR上调将导致次级票据评级上调。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级/下调行动的未来发展因素包括：

若工银澳门长期IDR被下调，将导致次级票据评级下调。如果工商银行的IDR被下调，或者惠誉认为，工商银行提供机构支持以及中国为工商银行及其子公司提供主权支持的能力和意愿减弱，那么工银澳门的评级可能被下调。