近日，证监会副主席阎庆民在中国上市公司协会2020年年会暨第二届理事会第十次会议上透露，今年1月至5月，有199家上市公司实施股份回购，金额达147.31亿元。 

但我们注意到，在“不约而同”开展回购操作的上市公司中，有各具特色的“实干家”，但也有名不副实的“忽悠”者，最终为自己“换回”监管措施。

券商回购“特色”不一

6月8日，国泰君安（证券代码：601211.SH）公告，拟使用自有资金，以集中竞价方式回购公司股票4450万股至8900万股，占当前总股本的0.5%至1%。回购价格不超过24.39元/股，拟回购资金总额不超过21.7亿元。

国泰君安此举用意何在？答案或载于其同日发布《A股限制性股票激励计划（草案）》中：“为进一步完善公司的法人治理结构，实现对执行董事、高管及其他核心骨干人员的长期激励与约束，充分调动其积极性和创造性，使其利益与公司长远发展更紧密结合，防止人才流失，实现企业可持续发展，公司拟向激励对象授予不超过8900万股A股限制性股票。”而这批股份的来源，正是“从二级市场回购的A股普通股股票”。

（图片来源于摄图网） 

具体看，国泰君安拟首次授予的A股限制性股票授予价格为8.03元/股，激励对象为包括副董事长、执行董事、总裁王松；副总裁朱健、蒋忆明等在内的执行董事、高管8人，加上其他核心骨干443人，合计451人，占公司截至去年末在册员工总数15233人的2.96%。

尽管国泰君安乃今年3月1日新《证券法》实施后，首家大手笔回购用于股权激励方案的券商，但在“同一行动目标”下，华泰证券（证券代码：601688.SH）在回购计划的推出时间、价格、股数及总资金方面，均更胜一筹。

据华泰证券3月31日公告，为“建立员工与公司利益共享、风险共担的市场化机制，进一步激发公司活力，公司拟回购A股股份，作为限制性股票股权激励计划的股票来源。”具体而言，其用自有资金，以集中竞价方式回购4538.33万股至9076.65万股，回购价格不超过28.81元/股，回购总额不超过26.15亿元。

华泰证券6月3日披露，截至5月31日，公司已累计回购4071.98万股，占总股本的0.45%，已支付总金额7.21亿元（不含交易费用）。

与上述两家券商回购用于股票股权激励不同，华创阳安（证券代码：600155.SH）与招商证券（证券代码：600999.SH）回购股份目的均为实施员工持股计划，但两者亦存差异，主要体现在“效率”上。

2019年12月28日，华创阳安披露拟以2.5亿元至5亿元自有资金，通过集中竞价回购3276.54万股（占总股本1.88%），用于员工持股计划，回购价格不超过15.26元/股。但具体行动时，公司“走走歇歇”，在累计回购1361.09万股（占总股本0.78%）后，3月1日至4月30日整整两个月“按兵不动”，直到6月1日才公告，5月1日至31日累计回购740.5万股，占总股本0.43%，耗资8502.7万元（不含交易费用）。目前，华创阳安仍在朝向回购计划“终点”行进的过程中。

与前者“慢悠悠”不同，招商证券回购股份雷厉风行，不仅落地时间更早，2019年10月16日就披露拟用6.5亿元至13亿元自有资金，以不超过26.09元/股回购2491.38万股至4982.75万股，作为后续实施员工持股计划的股票来源，且操作时“一路疾行”，自11月8日至12月19日，仅30个交易日就完成总额6.64亿元的回购，俨然一名“急先锋”。

家居与房企回购“不甘落后”

6月6日，阎庆民表示，今年前5月上市公司实施股份回购，使投资者特别是中小投资者的获得感进一步增强，为维护新冠疫情期间市场稳定发挥了重要作用。

的确，上市公司回购计划在一定程度上增强了投资者信心，尤以家居、房企两大行业颇具代表性。

譬如，美克家居（证券代码：600337.SH）2月25日公告，拟以集中竞价方式回购股份1.06亿股，占总股本5.99%，回购总额7亿元。公司6月1日披露，截至5月底已累计回购2512.43万股，占总股本1.42%，耗资1.07亿元。

又如，富安娜（证券代码：002327.SZ）4月2日公告，拟以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于1亿元（含），不超过2亿元（含），回购价格不超过9.8元/股（含）。

同日，恒林股份（证券代码：603661.SH）公告，以不超过56.88元/股回购不低于5000万元（含），不超过1亿元（含）股份。公司6月2日披露，截至5月31日已累计回购143.5万股，占总股本的1.4%，支付总额5007万元（不含交易费用）。

除了上述三家公司，富美森（证券代码：002818.SZ）和顾家家居（证券代码：603816.SH）也已开启股份回购计划。

今年同样忙回购的还有上市房企。如三湘印象（证券代码：000863.SZ）早在2月3日就披露，为打赢疫情阻击战，综合考虑股价表现，结合公司经营、财务状况，拟回购不低于5000万元、最高不超过1亿元股份，回购价格不超过6.8元/股。公司6月2日公告，截至5月29日已累计回购1657万股，占总股本的1.21%，总金额6996万元（不含交易费用）。

又如，万科A（证券代码：000002.SZ）5月15日公告，董事会审议通过了回购股份议案，拟回购A、H股股份总额不超过总股本的10%。这是时隔5年后，万科再度披露回购计划。

顺发恒业（证券代码：000631.SZ）于5月27日披露了最新更正后，拟回购2555万股公司股份的公告。

万通地产（证券代码：600246.SH）6月2日发布回购股份进展公告，截至5月31日，已累计回购3342.53万股，占总股本1.6273%，耗资2.19亿元（不含交易费用）。格力地产（证券代码：600185.SH）6月4日公告，截至5月底，公司已就第四次回购股份计划累计回购7416万股，占总股本3.6%，耗资3.6亿万元（不含交易费用）。

此外，宋都股份（证券代码：600077.SH）、福星股份（证券代码：000926.SZ）、浙江广夏（证券代码：600052.SH）等，均于近期披露了最新的回购股份进展情况。

需要注意的是，就在诸多上市公司为提振市场信心纷纷回购股份之际，也有“忽悠”式回购，结果招致监管措施。

2019年1月29日，海印股份（证券代码：000861.SZ）披露拟回购总金额不低于2.5亿元，不超过5亿元股份。但公司2020年2月5日公告，截至1月27日回购期限届满，累计回购1175万股，成交金额2899.78万元，未达回购计划的金额下限。

鉴于海印股份未在承诺期内完成回购股份计划，未及时、充分披露公司不能按承诺实施回购股份计划的风险信息，违反《上市公司信息披露管理办法》相关规定，3月2日，广东证监局对海印股份及公司董事长邵建明、总裁邵建佳、董秘吴珈乐采取出具警示函的行政监管措施。