来源：壹财信

作者：邵叶蓁

3月18日，常州澳弘电子股份有限公司（下称"澳弘电子"）在证监会网站上更新了招股书申报稿，拟于上交所主板上市，公开发行新股不超过3,573.10万股，保荐机构为国金证券。

《壹财信》发现，澳弘电子报告期内的劳务派遣用工超比例、大量社保应缴未缴情况曾受到证监会关注。除此之外，澳弘电子大客户暨供应商，且有供应商"劣迹斑斑"也值得关注；而招股书与环评文件关于募投项目数据打架也令人费解。

研发费用占比下滑

大量员工社保欠缴

澳弘电子成立于2005年，是一家专业从事印制电路板（Printed Circuit Board，简称PCB）研发、生产和销售的高新技术企业。

据招股书，2017年至2019年澳弘电子的营业收入分别为80,251.23万元、83,694.56万元、84,460.64万元，同期净利润分别为10,260.27万元、10,665.94万元、12,401.21万元，而同期研发费用分别为4,125.32万元、4,089.39万元、4,120.57万元。报告期内，澳弘电子研发费用占营业收入的比重分别为5.14%、4.89%、4.88%，呈逐年下降趋势。

与此同时，澳弘电子还存在大量的员工社保应缴未缴。2016年至2019年，社保应缴未缴员工数量分别为199人、628人、479人、182人，占应缴人员比例分别为39.64%、66.24%、50.00%、19.80%。据招股书，2017年至2019年，澳弘电子测算补缴的社保公积金合计金额分别为665.63万元、683.19万元和335.38万元，占同期利润总额的比例分别为5.67%、5.55%和2.40%。

此外，澳弘电子报告期内劳务派遣用工超比例也引起证监会的关注，反馈意见要求保荐机构、发行人律师补充披露其在报告期内的劳务派遣用工超比例情况是否构成重大违法，并且要求澳弘电子结合员工数量变化、劳务派遣用工调整等，披露职工薪酬核算与相关科目变动情况的匹配性。

据招股书，2016年至2019年，澳弘电子员工人数分别为1,054人、1,071人、1,070人、1,029人，同期劳务派遣人数分别为528人、0人、11人、0人。其中2016年劳务派遣人数占用工总量的比例高达50%，严重违反了劳务派遣用工不得超过10%的相关规定，招股书披露该违规于2017年4月整改完毕。

大客户暨供应商

重要供应商"劣迹斑斑"

澳弘电子的供应商问题或值得关注。

招股书显示，澳弘电子主要客户均为行业内的知名企业。2017年至2019年，澳弘电子来自前五大客户的销售收入分别为59,011.33万元、61,707.91万元、61,676.98万元，占营业收入的比重分别为73.54%、73.75%、73.02%，大客户较为集中。其中海尔集团分别是其报告期内第二、第三大客户，销售收入分别为15,663.04万元、14,132.54万元、11,953.90万元，占营业收入的比重分别为19.52%、16.89%、14.15%。

招股书披露，海尔集团的控股子公司海尔数字科技（上海）有限公司（下称"海尔数科"）是澳弘电子2019年的第四大原材料供应商，澳弘电子主要向其采购覆铜板，采购金额为1,558.73万元，占采购总额的比重为3.56%。

而澳弘电子生产经营所用主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、油墨、锡球等，在所有PCB原材料中，对PCB成本影响最大的原材料则是覆铜板。不过对于澳弘电子向海尔数科的覆铜板采购价格不得而知。

因此海尔集团既是澳弘电子的大客户，同时其控股子公司也是澳弘电子重要原材料的供应商，然而关于双方之间的交易模式以及交易价格是否公允，或还需澳弘电子以及保荐机构进一步说明。

同样值得关注的还有，澳弘电子的多名重要供应商"劣迹斑斑"、频上黑榜。

结合前后两版招股书，2016年至2018年，南亚电子材料（昆山）有限公司（下称"南亚电子"）都是澳弘电子的前五大供应商，澳弘电子主要向其采购覆铜板、半固化片，采购金额分别为1,858.50万元、5,458.95万元、2,481.47万元。2019年3月5日，澳弘电子与南亚电子签订采购框架协议，以采购板材、半固化片主要原材料。

公开信息显示，南亚电子为中国台湾上市公司南亚集团的关联公司。2016年至2019年，南亚电子因超标排放水污染物、不正常运行污染源自动监控设施、违反大气污染防治管理制度、违反水污染防治管理制度、违反环境影响评价制度、违反固体废物管理制度、不正常运行废气治理设施等多次遭受环保处罚，累计罚款金额超90万元。

而澳弘电子多家外协供应商也不省心。

据招股书，2016年至2019年，苏州康博电路科技有限公司（下称"康博科技"）均为澳弘电子的第一大外协加工供应商，澳弘电子向其采购金额分别为2,108.54万元、3,721.43万元、3,787.75万元、3,911.32万元。其中2017年至2019年，澳弘电子向康博科技采购金额占外协采购总额的比例分别为62.28%、59.70%、47.28%。

公开信息显示，康博科技成立于2014年，注册资本2,000万元，主营印制电路硬板的研发、生产、加工、销售，股东为波司登股份有限公司。令人意外的是，2020年4月9日，康博科技被常熟市人民法院立案，列为被执行人，执行标的19,670元。

除此之外，澳弘电子2019年的第二大外协供应商——江苏高瀚电路科技有限公司（下称"高瀚科技"），曾在2014年和2015年曾两度被列为失信被执行人，即俗称的"老赖"，且高瀚科技还存在多条历史被执行人信息。2018年，高瀚科技因单位总排放口采样、监测、外排废水中ph值排放浓度不符合国家排放标准，被责令改正违法行为罚款10万。招股书显示，澳弘电子2019年向其采购金额为3,023.82万元。

澳弘电子另一外协供应商苏州市吴通电子有限公司（下称"吴通电子"）则在2018年因违反《中华人民共和国特种设备安全法》被罚款10万元。招股书显示，2016年至2019年，吴通电子均位列澳弘电子前五大外协供应商之列。

另外，2019年，同为澳弘电子外协供应商的铜陵市超远科技有限公司（下称"超远科技"）因买卖合同纠纷案未按规定履行义务，被昆山市人民法院采取了限制消费令；2019年至2020年，超远科技三次被列为被执行人。

两官方文件数据打架

募投项目投资额存疑

本次IPO，澳弘电子拟募资88,752.62万元用于"年产高精密度多层板、高密

度互连积层板120万平方米建设项目"、"研发中心升级改造项目"、"补充流动资金"三个募投项目建设。

招股书显示，通过"年产高精密度多层板、高密度互连积层板120万平方米建设项目"的实施，公司的双面板、多层板及高密度互连积层板（HDI）产品的自主生产能力每年增加120万平方米。

但根据官方网站2019年6月5日作出的关于澳弘电子"年产高精密度多层板、高密度互连积层板120万平方米建设项目"环境影响评价文件批复，该项目建成后可形成年产高精密度多层板、高密度互连积层板120万平方米，副产品阴极铜215吨的生产能力。

然而，招股书却未提到阴极铜以及该项目实施后关于副产品阴极铜的生产能力。

与此同时，招股书显示，"研发中心升级改造项目"总投资为5,151.60万元，而根据官方网站2019年5月17日作出的关于澳弘电子"研发中心升级改造项目"环境影响评价文件批复，该项目的总投资额为3,500.00万元，比招股书披露的金额少了1,651.60万元。

不过，第一次报送招股书的签署日期为2019年6月18日，与募投项目的两份环评批复时间分别仅相隔一个月和半个月，但是这两种官方文件却出现了数据打架，其中原因不得而知。