近日，11家上市公司集体公告称，拟组建中国广电网络股份有限公司，“全国一网”即将落地，这是否将解决有线电视网络行业连续三年净利润下滑、一季度净利缩水九成的窘境呢？

2020年5月27日，歌华有线(600037.SH)率先公告称，根据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展实施方案〉的通知》（中宣发〔2020〕4号），控股股东北京北广传媒投资发展中心有限公司拟以其持有的歌华有线股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司（暂定名，以下简称“中国广电网络”），可能导致歌华有线控制权发生变更。为了避免股价异常波动，歌华有线即日起停牌。

5月28日，华数传媒(000156.SZ)、湖北广电(000665.SZ)、电广传媒(000917.SZ)、天威视讯(002238.SZ)、东方明珠(600637.SH)、广电网络(600831.SH)、广西广电(600936.SH)、江苏有线(600959.SH)、贵广网络(600996.SH)、吉视传媒(601929.SH)相继宣布，拟以现金等资产出资参与发起组建中国广电网络。

11家上市公司共同发起组建中国广电网络

拥抱5G，“全国一网”即将落地

2020年2月25日，中宣部等九部委联合印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》（中宣发〔2020〕4号）,要求由中国广播电视网络有限公司(以下简称“中国广电”)牵头和主导，联合省级有线电视网络公司、战略投资者等共同组建中国广电网络股份有限公司(暂定名)，形成按现代企业制度管理的“全国一网”股份公司，实现全国有线电视网络的统一运营管理、国有资产的保值增值。

方案指出，为实现全国一网，中国广电将携5G牌照等资质、频率等资源进入中国广电网络，以其拥有的国家广播电视光缆干线网的公司股权、已投资省网公司股权、其他有关股权资产及现金等资产出资。各省网公司原则上釆用认缴方式携网入股，以现金或其控股股东（第一大股东）所持上市公司股份出资。方案要求，在中国广电网络成立后，原各省网公司原则成为其控股子公司，负责经营管理省域业务。

从出资方式来看，在参与组建中国广电网络的11家上市公司中，仅歌华有线以上市公司股份出资，其余10家公司均采用现金出资方式。在这样的特殊安排下，歌尔股份是否将成为上市主体？中国广电如何实现对现金出资上市公司的控制？这些问题还需等待进一步披露。

另外，方案还要求建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络，促进有线电视网络转型升级，实现全国一网与5G的融合发展，提高有线电视网络的竞争力。

事实上，在参与组建中国广电网络的上市公司中，不少公司在5G方面已有布局。

5月17日，华数传媒举办了以“5G加速，智慧领跑”为主题的广电5G杭州试验网启动发布会。据悉，华数传媒启动的杭州广电5G试验网已经通过了中国广电的核心网验证，实现了与北京、上海的互联互通，此前已完成多家联合下的“5G+8K”直播应用。

4月30日，江苏有线拟向中国银行间市场交易商协会申请注册和发行不超过50亿元（含）的中期票据，主要用于有线电视网络、5G、大数据中心、三网融合枢纽中心和智慧城市建设等投资。

3月20日，湖北广电与中国铁塔股份有限公司湖北省分公司签订《战略合作协议》，有助于提升公司在5G基础设施、广电5G组网等方面的优势。同时，为配合疫情防控，湖北广电于今年2月成功建成全国首个广电5G商用网络。

另外，东方明珠已与中国电信、富士康等行业领先的合作伙伴联合展示了基于5G网络传输8K视频应用，成立了“5G+8K”产业联盟，携手打造5G/8K业务领域的联合发展新格局。

天威视讯联合深圳广播电影电视集团搭建了5G试验网，在第十五届文博会上验证和展示了“5G+4K”的视频直播（回传）及广电商用业务。

电广传媒、广电网络、广西广电、贵广网络等十余家省级有线电视网络运营商已与华为签订协议，计划在5G基础设施、超高清电视平台建设等领域展开深入合作。

有线电视行业危局待解，净利连续三年下滑，一季度缩水近九成

据格兰研究发布的《中国有线电视行业季度发展报告》显示，2020年第一季度，我国有线电视用户总量降至2.06亿户，有线电视在中国家庭电视收视市场的份额降至45.58%，同比减少4.08个百分点。

而上述11家“广电系”上市公司在申万三级行业分类中同属于“传媒-文化传媒-有线电视网络”行业，一季度合计实现营业收入100.22亿元，同比减少3.39%；合计实现归母净利润1.80亿元，同比减少87.08%。在上市公司层面，仅东方明珠、华数传媒、天威视讯的营业收入同比增加，增幅分别为20.51%、3.47%和0.47%，归母净利润方面则是全线下跌，跌幅最高达到1751.10%。

广电网络称，一季度亏损主要由于行业环境变化、市场竞争加剧、用户收视习惯改变，公司有线电视用户持续流失，用户基数较上年同期大幅下降。同时，受疫情影响，公司无法进入小区、企事业单位等开展推广、安装、维护等活动，线下收费和用户发展受到巨大阻力。

事实上，在疫情发生以前，有线电视网络行业已展现颓势。据统计，2016年～2019年，上述11家“广电系”上市公司合计营业收入分别为521.65亿元、533.91亿元、528.87亿元、480.70亿元，年化复合增长率为-2.69%；合计归母净利润分别为73.18亿元、57.25亿元、52.92亿元、43.29亿元，连续三年下滑，年化复合增长率为-16.05%。

从2019年业绩来看，天威视讯、华数传媒、贵广网络、歌华有线的营业收入同比有所增加，增幅分别为8.86%、7.99%、5.79%、1.22%。电广传媒、东方明珠、华数传媒的归母净利润有所增长，同比增幅分别为26.87%、1.37%、0.21%。换言之，在有线电视网络行业的上市公司中，2019年营业收入、归母净利润同比下滑的分别有7家和8家，占比分别达到63.64%和72.73%。

“广电系”上市公司2019年业绩情况

5月29日广播电视板块行情

5月29日，受“广电系”整合消息影响，广播电视板块（802056.EI）大涨5.81%。除歌华有线停牌以外，该板块下其余11只个股全线飘红，其中，广电网络涨停，东方明珠、贵广网络、湖北广电、华数传媒、广西广电、江苏有线涨幅均超过5%。

值得注意的是，由广东广播电视台实际控制的新媒股份（300770.SZ）虽然同属于广播电视板块，但尚未宣布参与组建中国广电网络。2019年6月，新媒股份曾在互动易平台表示，广电整合和广电5G暂不会对公司正常经营造成影响。

资料来源：深交所互动易