编 辑 ：小市妹

【宏观研究】

　　（一）天风证券发布研报：《中断的景气度回升何时重启？》

　　天风证券认为，传统制造业的景气度回升周期能否重启，很大程度上取决于需求侧的恢复情况，价格回升是景气度改善的重要标志。新一轮信用扩张周期在2019年年初开启，在当前较宽松的货币环境下得以延续，后续需求侧将大概率重新改善并带动PPI触底回升。

　　（二）光大证券发布研报：《工业利润分化符合预期》

　　光大证券认为，分行业来看，受工业生产和PPI双重作用影响，行业利润分化严重。生活必需消费品、高科技类、机械制造等三大类行业利润反弹明显，主导利润反弹，未来也将构成企业利润增长的主要动力。石化类周期行业受PPI拖累，利润改善有限，下半年来看随着基建、地产投资的逐步恢复，周期品利润或明显改善。

【行业研究】

　　（一）华西证券发布研报：《数字货币动态跟踪报告：数字货币稳步推进》

　　DCEP是未来数字经济的重要支撑、金融体系的“新基建”，随着四地+冬奥会场景内测的稳步推进，下阶段有望加速推出，关注核心受益标点：宇信科技（300674）、长亮科技（300348）、高伟达（300465）、恒生电子（600570）；其他受益标为数字认证（300579）、格尔软件（603232）、广电运通（002152）。

　　（二）华创证券发布研报：《增加铁路建设资本金，解决项目资金来源》

　　事项：5月22日，会议提到增加国家铁路建设资本金1000亿元。

　　建议：重视低估值的铁路装备板块，关注标的中国中车（601766）、中国通号（688009）、华铁股份（000976）。

　　（三）国盛证券发布研报：《腾讯拟5年投资5000亿发力新基建，“军备竞赛”悄然开启》

　　事件：腾讯宣布5年投资5000亿布局新基建。5000亿重点将投入：云计算、区块链、服务器、超算中心、人工智能、5G网络、网络安全、量子计算、音视频通讯、大型数据中心、物联网操作系统等领域。

　　在数据中心方面，腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。同时，腾讯还将结合产业技术创新需要，重点投入云启产业基地、工业互联网基地、创新中心、产业园区等方面的建设。

　　关注细分赛道领跑者：

　　· IDC：沙钢股份（002075）、光环新网（300383）、宝信软件（600845）、数据港（603881）、奥飞数据（300738）；

　　· 网络设备：星网锐捷（002396）、紫光股份（000938）；

　　· 光模块：新易盛（300502）、中际旭创（300308）、天孚通信（300394）、剑桥科技（603083）、华工科技（000988）、光迅科技（002281）；

　　· 连接及布线：太辰光（300570）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）；

　　· PCB/CCL：华正新材（603186）、生益科技（600183）、沪电股份（002463）、深南电路（002916）；

　　· 散热/电源：英维克（002837）、高澜股份（300499）、佳力图（603912）、中恒电气（002364）、南都电源（300068）、科华恒盛（002335）。

　　（四）华宝证券发布研报：《中重稀土价格大涨，关注锂电材料底部企稳机会》

　　华宝证券认为，会议提到包括推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级等，助力今年新能源市场。锂电材料供给端：随着全球疫情在拉美非等国家的扩散，供给端将继续收缩，预计二季度矿端扰动仍存。需求端：欧盟提出“经济绿色复苏方案”，拟取消纯电动车增值税，之后或许有更多刺激新能源汽车消费，下半年新能源汽车市场恢复性上涨可期，锂电原材料逢“价格历史底、企业盈利底、产业政策底”，具备底部布局机会，重点关注行业内龙头企业。

　　（五）万联证券发布研报：《打造数字经济新优势，重点发展新基建》

　　上周沪深300指数下跌2.27%，申万计算机行业下跌5.70%，跑输指数3.43pct，在申万一级行业中排名第25位。估值上，计算机板块本周有所回调；业绩上，板块受疫情影响业绩短期收缩，但行业基本面向好未变；新基建驱动下，市场中长期向好趋势不变。建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐云计算、金融IT、信创等高景气度细分领域。

　　建议：以新基建为核心，加速企业云化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。重点关注金融科技个股广电运通（002152）、东方财富（300059）；服务器龙头浪潮信息（000977）；高性能计算领军企业中科曙光（603019）；金融行业核心服务商，云转型加速的恒生电子（600570）。

　　（六）西部证券发布研报：《一二线城市土地成交复苏显著》

　　疫情防控向好态势进一步巩固，住房需求进一步得到释放。虽然全国土地成交建面累计同比下降，但成交总额连续3周增长，尤其一线城市土地成交建面累计同比回正；境内地产融资环境持续改善，A股公司具有显著的融资比较优势。

【公司研究】

　　（一）华泰证券发布研报：《当虹科技（688039）：超高清赛道领航者》

　　公司是智能视频处理及云视频解决方案提供商，拥有视频编转码、人像识别、全终端播放、低延时视频通讯等核心算法及平均专业年限超20年的高管团队及核心技术人员。视频编转码在视频产业的生产、传输、分发等各个环节均有重要应用，是5G+超高清视频产业的重要环节，公司是 5G+超高清视频领域的核心标的。预计2020-2022年EPS分别为 1.55、2.12、3.23元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　华泰证券预计公司2020-2022年分别实现营业收入3.98、5.67、8.04 亿元；分别实现净利润1.24、1.70、2.59亿元，EPS分别为1.55、2.12、3.23元，对应PE61、44、29倍。可比公司2020年平均市盈率为71倍，考虑到公司在超高清视频核心赛道具有前瞻的技术布局和客户储备，2020-2022年有望步入增长快车道，给予公司2020年71-75 倍目标PE，对应目标价110.05-116.25元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：5G基建低于预期，客户支付能力不足，超高清视频应用场景拓展情况低于预期。

　　（二）安信证券发布研报：《创业慧康（300451）：携手平安，共创未来》

　　公司是医疗信息化行业领军企业之一，2019年全面升级战略，全新组建了医卫信息化、医卫物联网、医卫互联网三大事业群，在立足主业医疗信息化的基础上，重点拓展医疗物联网以及互联网医疗两大业务，逐步从医疗IT供应商向大健康产业“运营商”的转型。

　　建议：公司是医疗信息化行业领军企业之一，主业充分受益行业景气度以及集中度双升，保持强劲增长态势。在立足主业的同时，公司以健康城市为抓手积极切入互联网医疗行业，逐步从医疗IT供应商向大健康产业“运营商”的转型。综合业务成长性和业绩确定性来看，公司均是计算机行业中的翘楚，我们看好公司未来发展前景，暂不考虑后续定增摊薄影响，预计2020、2021年EPS为0.36、0.48元，维持买入-A评级，6个月目标价20元。

　　风险提示：互联网医疗业务发展低于预期；医疗信息化业务发展低于预期；行业竞争加剧导致毛利率降低。

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